Хелен Вонг: AC Ventures Управляющее партнерское управление путешествие по лидерству партнеров, ускорение Китая и оптимизм роста в Индонезии - E423
«Будьте готовы взять на себя больший риск. Я довольно осторожный инвестор. Мне нравится продумывать все риски, помимо наград. Иногда в интернет -буме вы упускаете некоторые из больших возможностей. Эта отрасль не только о анализе. Хотя это очень важно, поэтому у вас есть интуиции, чтобы выполнить, и у вас есть настойчивость, чтобы следовать. Иногда, когда вы видите прорывные возможности, вы просто должны делать это». - Хелен Вонг
«В венчурной столице мы всегда ищем огромные рынки. В США это было действительно для создания для мира, в Китае рынок был достаточно большим. Тогда, если вы посмотрите на Юго -Восточную Азию, самый большой рынок - это Индонезия. Я чувствовал, что Индонезия определенно является местом, в которое вы должны инвестировать, если вы хотите серьезно относиться к региону. Некоторые люди могут выглядеть на юго -востоке, что я очень нахожусь в области, которые очень много разнообразны. Как и Индонезия, безусловно, вы смотрели глубоко. - Хелен Вонг
«Самая сложная часть того, чтобы быть рабочей мамой, - это сбалансировать семью и вашу работу. Были времена, когда я действительно не хотел путешествовать. Я не хотел быть вдали от своей дочери, но я должен был это делать. Мой муж очень поддерживает, и он говорит, что я должен идти вперед и делать то, что мне нужно. амбиции и решают, что лучше для семьи ». - Хелен Вонг
Хелен Вонг , управляющий партнер AC Ventures , и Джереми Ау рассказали о трех основных темах:
1. AC Ventures Управляющее партнерское управление Путешествие: Хелен поделилась своим обширным путешествием из Оксфордского университета к инвестиционному банковскому делу в GGV Capital, чтобы Insead MBA для Qiming Ventures для управляющего партнера AC Ventures. Она подчеркнула свой 20 -летний опыт инвестирования в растущую техническую экосистему Силиконовой долины в раннюю быстро растущую китайскую техническую сцену в начале 2000 -х годов. Азиатский финансовый кризис с Asia Corporate Over Leversing Trvel и повышение процентных ставок Алана Гринспена изменила ее понимание риска и инвестиций. Она разделила информацию о инвестициях в 4 единорога, 3 выхода слияния и поглощения и 7 IPO, например, рост Alibaba с 1000 до тысяч сотрудников
2. Ускорение Китая VC: Хелен обсуждала первые дни технической экосистемы Китая, где возвращающиеся и местные предприниматели начали создавать единорогов в интернет-буме и эре мобильного интернета, несмотря на зарождающееся таланты, а затем изобретали возможности выхода. Она отметила интенсивную конкуренцию, глобальные пулы ликвидности, быстрые темпы заключения сделок и стратегическое направление с перемещения от потребительского интернета к глубокому технологическому и корпоративному программному обеспечению из-за государственной политики и насыщения рынка.
3. Индонезийская оптимизм роста: Хелен подчеркнула значительный потенциал роста в Юго -Восточной Азии, особенно в Индонезии, который она определила как критический рынок из -за его крупного 275 миллионов населения, роста среднего класса и экономической устойчивости. Она проводила параллели между нынешним техническим ландшафтом региона и первыми днями Китая, отметив возможности для существенной прибыли. Она также обсудила благоприятные экономические основы Индонезии: Goldman Sachs, проецируя ВВП страны на четвертое место к 2050 году, а уровень государственного и частного долга относительно низко на уровне примерно 40% ВВП, что указывает на более здоровый баланс по сравнению с большим количеством с использованием экономики.
Джереми и Хелен также рассказали о проблемах балансировки карьеры и семьи, стратегических инвестициях, таких как Акулаку, размышления о пропущенных инвестициях, и ее совете ее младшему я.
请转发此见解或邀请朋友https://whatsapp.com/channel/0029vakr55x6bieluevkn02e
成为 Echelon x 的一员！
加入我们的初创企业大会 Echelon x！ 5 月 15-16 日 ， 在新加坡博览馆与 10000 多名亚洲创新者和决策者交流。我们有 30 张独家免费门票为我们的播客听众准备了 30 张独家赠票。立即注册并使用促销代码 Храбрость 或 ecxjeremy 领取免费门票！
(01:33) Джереми Ау:
Эй, Хелен, очень рада, что ты на шоу. Здорово иметь свою историю и поделиться ею с гораздо большим количеством людей. Не могли бы вы немного поделиться сами, Хелен?
(01:40) Хелен Вонг:
Конечно. Привет, Джереми. Спасибо, что имели меня. Я был в венчурном капитале уже 20 с лишним лет. Я начал с GGV Capital в качестве члена команды -основателя. Это в Силиконовой долине. А потом я переехал в Китай с ними. Я прибыл в Шанхай в 2005 году. А потом я переехал в Qiming Ventures. Это было около 2014 года. А потом я покинул Китай в 2022 году. Вернулся в Сингапур и присоединился к AC Ventures, где я сейчас являюсь управляющим партнером.
(02:05) Джереми Ау:
Потрясающий. Так скажи мне больше, что ты был в подростковом возрасте? Вы хотели, я хочу однажды заняться венчурным капиталом и финансами. Как вы думали об этом тогда?
(02:13) Хелен Вонг:
Ну, это давно. Нет, я действительно хотел быть врачом. Как и большинство, студенты, которые были лучшими в своем классе. Я думаю, что лекарство было способом. И у меня был очень меняющийся момент. Когда нам, мне больно, я узнал о гуманитарной программе.
Я не уверен, что вы знакомы с этим, но в основном это выбирает студентов и готовит их к экзаменам Оксфорда и Кембриджа. Поэтому я прошел эту программу, а затем изучал политику, философию и экономику. После этого было довольно открыто, какой карьерный путь вступит, и я выбрал инвестиционный банкинг.
(02:42) Джереми Ау:
Ага. Как вы были в Оксфорде, верно? Потому что вы изучали философию, политику, экономику, и вы были основателем общества Тихоокеанского обода. Так о чем вы думали в тот момент?
(02:54) Хелен Вонг:
Я думаю, что это было просто очень захватывающее время в моей жизни, находясь вдали от семьи от Сингапура и погрузившись в совершенно новый мир. Оксфорд был просто удивительным местом. Вы могли бы быть кем угодно, любым, кем вы хотите быть. И поэтому, когда я смотрел как на общества, я чувствовал, что не было того, от чего я чувствовал себя действительно частью, и я чувствовал себя очень взволнованным, но у меня было много друзей, которые были азиатами, это было не очень популярным, чтобы быть в то время.
На самом деле, это было как некоторые из нас из каждого колледжа. И поэтому мы решили настроить это общество, и мы назвали его Pacific Rim, потому что это хотелось бы, чтобы мы могли бы присоединиться к большему количеству людей. Так что у нас были люди из Америки, которые также чувствуют себя неуместными в Великобритании. Так что да, я имею в виду, я люблю Оксфорд, но вы знаете, англичане вполне зарезервированы. Таким образом, мы просто решили пойти дальше и сделать что -то более азиатское и ориентированное, а также участвовать, в том числе больше людей. Так что это было.
(03:49) Джереми Ау:
И это интересно, потому что вы выполняете эту гуманитарную программу и сказали, что в конечном итоге начали ходить на инвестиционный банкинг. Не могли бы вы поделиться немного больше? Был ли рекрутер, который пришел в колледж и был похож, это карьера? Как вы приняли это решение?
(04:01) Хелен Вонг:
Нет, на самом деле, в то время, я не думаю, что у нас было слишком много рекрутеров, приезжающих к нам, студентов. Это также заканчивалось в рецессионное время. Не было так много рабочих мест. Поэтому я думаю, что это одна из причин, почему я решил вернуться в Сингапур. И когда я вернулся в Сингапур, я занимался экономикой, верно? Так что я думал о том, чтобы стать аналитиком. Я действительно сделал довольно много экономики развития.
Поэтому я подумал, что, возможно, работа во Всемирном банке, и IFC может быть чем -то, о чем нужно подумать. А потом я как бы наткнулся на инвестиционный банкинг, и это было довольно интересно, дал более глобальную возможность. Я думал, что это было что -то интересное, возможно, попробовать. А потом мне сказали, что я всегда могу пойти на работу на Всемирный банк позже, но если я сразу же пойду в Всемирный банк, я мог бы почувствовать себя немного разочарованным, потому что это огромная бюрократия. Поэтому я решил попробовать инвестиционные банкинги, и да, это сработало для меня очень хорошо.
(04:53) Джереми Ау:
Ух ты. А что это было тогда? Потому что инвестиционное банковское дело, очевидно, прошло через несколько эволюций. Каким был ваш опыт инвестиционного банкира?
(05:00) Хелен Вонг:
Это было очень захватывающее время. Это было, когда Азия, особенно Юго -Восточная Азия, переживала бум. И я был в отделе производных, так что это было больше, то, что они называли третьим поколением банковского дела. Это было много о очень сложных финансовых инструментах. Это было похоже на много обучения. А потом меня отправили в Лондон около года, а затем я провел некоторое время в Нью -Йорке. В ваши начале двадцатых годов и возможность встречаться с людьми со всего мира и работать в очень захватывающих центрах мира были большим опытом.
И это были такие дни иди, верно? Это было, мы работали поздно ночью, но мы чувствовали себя такими энергичными. Мы работали с некоторыми из ведущих корпораций в регионе в Юго -Восточной Азии, чтобы вывести их валютные воздействия и выдержки с процентной ставкой. Конечно, были некоторые, которые пытались принять ставку, которая превратилась в инвестиционные инструменты, а не на хеджирование инструментов, и они были сожжены во время финансового кризиса в Азии.
Поэтому я бы сказал, что мой опыт в инвестиционном банковском деле начался с высокой ноты, потому что мы достигли своего рода пика в цикле, а затем закончили низкую ноту, потому что Алан Гринспен начал повышать процентные ставки. Азиатские валюты просто обесценили один за другим. Поэтому я до сих пор помню, что я был на собрании, когда Банк Таиланда сказал, что мы не обесценим валюту. А потом на следующий день они обесценили валюту. Так что это была самая поездка на американских горках, но я многому научился, и да, я наслаждался собой, но когда это закончилось, это немного похоже на конец любого цикла. Это было больше не так весело. И нам не разрешили делать много вещей. И поэтому я решил сделать свой MBA.
(06:27) Джереми Ау:
О, не могли бы вы рассказать немного больше об азиатском финансовом кризисе? Потому что у вас было место в первом ряду с точки зрения финансов, но также и с азиатской точки зрения.
(06:34) Хелен Вонг:
Ага. Азиатский финансовый кризис Это был интересный момент, потому что я думаю, что большинство людей, вероятно, в технической экосистеме и не прошли через это.
Это было похоже на то, что я сказал. Это было очень захватывающее время, потому что все было процветающим, и у нас были компании, которые просто тратили много денег, что приносило много долгов. И я думаю, что случилось со многими корпорациями Юго -Восточной Азии, так это то, что они пережили замену. И они стали очень рисковать.
И когда пузырь взрывался, это было очень больно для них, потому что они не могли вернуть то, что они должны банкам, и они лишь некоторые из них рухнули. А потом даже правительства были очень нестабильными, верно? Я имею в виду, я все еще помню, как правительство Малайзии начало обвинять, хедж -фонды, такие как Джордж Сорос.
И было много национализма. А потом Индонезия была похожа на грани краха, верно? Из -за, я имею в виду, правительство так сильнее было изгнано. И я до сих пор помню, как банки были коллегами по перевозке по воздуху из Джакарты. И, конечно, были беспорядки, о которых были различные сообщения. Так что это было довольно драматическое время. Мне повезло, что я был в Сингапуре, поэтому я не испытывал себя из первых рук, но я помню некоторые новости, которые выходили каждый день, которые были похожи, очень очень захватывающие. Просто, возможно, немного добавить, что я имею в виду, что одна вещь, которую мы поняли в ключевых знаках, это то, что когда вы видите много инвестиций, входящих в области, которые не очень продуктивны, что является знаком опасности, верно? Таким образом, многие инвестиции в экономики Юго -Восточной Азии занимались такими вещами, как бродяги по гольфу, больницы высокого класса, не соответствовали общему, демографическому, у вас было очень широкое неравенство доходов, а затем между богатыми и бедными в Индонезии, которые не были устойчивыми. Я думаю, что сейчас мы сейчас находимся. Экономики намного лучше, я имею в виду, меньше рычагов, а также больше равенства, равенства доходов. Так что, я думаю, это совсем другая ситуация.
(08:15) Джереми Ау:
Спасибо, что поделились. Итак, вы ушли, чтобы сделать свой MBA Insead. Как это было?
(08:19) Хелен Вонг:
Это был очень замечательный опыт. Это было, и INSEAD - один год MBA. Итак, я и я пошли в Фонтенбло. Это было до того, как был создан кампус Сингапура. Живя один год во Франции, я думаю, что это действительно пожизненный опыт. Это было также очень интенсивно, потому что мы, как только мы начали год, я помню, что мы только начали курс, и нам пришлось начать интервьюировать и для нашей стажировки. Я прошел стажировку в Lehman Brothers. Я бы просто еще одна история в зоне. И это было просто очень интенсивно. Но я завел замечательных друзей, и я многому научился из этого года. Я имею в виду, что у меня был какой -то деловой смысл, потому что я занимался инвестиционным банковским делом, но не так много, и потому что мы все еще были в значительной степени сосредоточены на финансовой стороне, такие как хеджирование и процентные ставки и иностранные валюты, но не на самом реальном бизнесе.
Так что было хорошо посещать больше учетных классов, общих классов управления. Но, конечно, я думаю, что ничто не готовит вас так, как вы погружаетесь в экосистему стартапов, которую, я думаю, когда началась моя карьера венчурного капитала, именно тогда все мои знания бизнеса действительно начались.
(09:17) Джереми Ау:
И это интересно, потому что вы как бы изменили и узнали о различных географиях и карьерных путях, пока вы были в Insead. Так о чем вы думали за это время? Вы думали, что собираетесь вернуться к инвестиционному банкингу? Как вы приняли следующее решение о карьере мудрое?
(09:31) Хелен Вонг:
Да, я хотел использовать свой финансовый опыт, но также попробовать что -то новое. А также попробовать другую географию, потому что помните, что я покинул Юго -Восточную Азию, когда она была довольно удручающей, верно? Экономики замедлились. Я очень хотел пойти в Силиконовую долину, когда я закончил, потому что это был пик пузыря Dot Com.
И многие компании, стартапы стали публичными, многие из них были очень молодыми компаниями, но просто росли, как сорняки. Я имею в виду, это было время интернета. Так что у меня были люди, люди из моего класса, которые просто не закончили и закончили курс, и они только что ушли, чтобы сделать свой собственный стартап.
Так что это было хорошее время, чтобы быть в стартапе. Но чтобы я просто прыгнул в стартап, это было немного натянуто. Я никогда не делал операции. Поэтому я подумал, что венчурный капитал может быть для меня интересным путем. И поэтому, когда я пошел в район залива, я только что дал интервью, и вначале я взял интервью у Investment Banks и получил предложения от Мэриленда и нескольких других инвестиционных банков. Но затем, когда эта возможность стала частью венчурной фирмы с самого начала, это была столица GGV, я был очень заинтригован, и я воспользовался этой возможностью. Я мало что знал о предприятии, но я слышал о семье Рокфеллера. И в то время, GGV Capital была создана, я не знаю, знаете ли вы историю как гранитные глобальные предприятия, мы будем более поздними сценами Arns of Venrock Associates, который был семейным предприятием Rockefeller. И поэтому я был очень очарован. Это также помогло этому управляющему партнеру Venrock в то время, Тони Сан, был из Малайзии. И он хотел вернуть в регион. Так что была азиатская связь, я должен сказать, связь Юго -Восточной Азии.
Поэтому я решил помочь с сбором средств, собрать первый фонд. У нас также было довольно много сингапурских инвесторов, LPS. Вот так мы начали. Да, я все еще помню. И это были очень драматичные времена, потому что 11 сентября произошли так же, как мы собирали средства. И я до сих пор помню, как разговаривал с моим партнером, это был только я, верно? Как партнер и для партнеров -основателей, мои партнеры были в основном в Силиконовой долине, а один был в Сингапуре, но я все еще помню, как разговаривал с моими партнерами в Силиконовой долине и говорил, что LPS - это все равно, что вытащить. Они слишком много паниковали этой ситуацией 11 сентября. Что мы должны делать? И, в конце концов, мы закрыли фонд. Я имею в виду, благодаря нашему ЛПС, которые поддерживали нас в те трудные времена. И именно так мы начали, но это было драматическое время.
(11:54) Джереми Ау:
Не могли бы вы рассказать о том, как это было в первые дни как единственный партнер со всеми партнерами? Вы все были в комнате? Что происходило с вашей точки зрения?
(12:04) Хелен Вонг:
О да, это было очень скромное начало. У нас был небольшой офис в Лос -Альтосе. Я до сих пор помню, что сухие чистки были как пыль в будущем. Мы не были на Сэнд -Хилл -роуд. Позже мы переехали на Сэнд -Хилл -роуд, но в начале это был просто скромный офис в хорошем месте, хороший маленький город. А потом у нас было, я должен был сделать все, как единственный партнер, я написал PPM. Я писал, как я холодно называл LPS, о которых я никогда не слышал, и вам просто нужно просто сделать все, но это было здорово, потому что, когда фирма росла и из ее скромного начала и просто продолжалась от силы к силе, вы чувствуете, что были частью этого путешествия, чтобы построить фирму, и, в некотором смысле, я чувствую, что это сейчас и сейчас в Ventures.
Несмотря на то, что мы не в Фонде 1, но мы все еще очень молодая фирма. Так что этот процесс построения и людей, не верующих в вас, люди не доверяют вам, потому что вы еще молоды, а кто вы, вы не BlackRock или KKR? И я помню, как были люди, как люди, кто ты? GGV, ты не Венрок, но у тебя это есть. Как сказать? У вас есть эта мечта, как молодая фирма, которую вы бы однажды были бы такими же хорошими, как и эти должностные лица, я думаю. И да, это то, что было захватывающим. Мы были первыми среди многих фирм Sand Hill Road, которые отправились в Китай в то время.
И была та мечта, что однажды мы смогли найти кока -колу в Китае и стать Кляйнером Перкинсом в Китае. Таким образом, мы были очень маленькими, но мы были очень заряжены и амбициозны.
(13:23) Джереми Ау:
Что это за ход в Шанхае?
(13:25) Хелен Вонг:
Шанхай был, вы должны помнить, что это был 2005 год, поэтому в то время, когда ВВП, средняя столовая ВВП была около 2000 года. Даже ниже Индонезии сегодня. И это было, я думаю, что некоторые люди считали это трудностями в то время, но я был очень взволнован этой возможностью, потому что вы могли видеть, что все растет. Это была очень рано, экосистема. Я до сих пор помню, что вы можете поместить весь бизнес в одну комнату. И в тот момент не было так много сильных основателей. Вы могли видеть, что было много довольно сырых основателей. А также, я перешел от одной из самых зрелых экосистем, Силиконовой долины до гораздо более зарождающейся экосистемы. Таким образом, вы могли бы сказать, что многое было совсем другим. Я имею в виду, например, в Силиконовой долине, вы можете легко заменить генерального директора. Вы можете найти людей, лучших руководителей из различных крупных компаний или даже создания стартапов, чтобы присоединиться к вашей компании, но в Китае вы действительно делали ставку на этих основателей, которые должны были быстро учиться, которые должны были выполнить результат. И я думаю, что, возможно, в ретроспективе это было похоже на то, что вы выбрали, если вы выбрали, я помню, что была эта конференция Westlake, и Джек Ма из Alibaba и Netease, Джеймс Дин и некоторые из этих основателей были там.
И я думаю, что если вы инвестируете во всех них, они бы все получились очень хорошо, но, конечно, это не то, как вы чувствовали себя правильно в тот момент. Я обнаружил, что в тот момент вы сталкивались со многими людьми, которые просто не казались очень заслуживающими доверия, особенно когда вы смотрите на них по глазам Силиконовой долины. И и вы беспокоились, конечно, выходы, потому что в то время рынок выхода не существует. Я имею в виду, что у вас были Sohu, Netease и Sina Public, а затем потерпели крушение по цене их акций. Так что это было все еще первые дни. Даже сто миллионов оценки казалась богатой. Так что это были очень разные времена, но нам повезло, потому что в то время это было Jujubee, мы инвестировали в Alibaba. И я до сих пор помню, как у Алибабы была тысяча сотрудников, и они будут смотреть на разговор о удвоении до 2000 сотрудников, и все были похожи, вы уверены, что сможете справиться с этим ростом? Но, конечно, они ушли на десятки тысяч сотрудников, но я должен отдать должное многим из этих основателей. Они пережили действительно тяжелые времена Джек Ма и команда, и они действительно сбили с толку.
(15:33) Джереми Ау:
Вы знаете, мне нравится то, что вы поделились в том, как вы были на этой конференции, и все были еще очень молодыми, и было очень неясно, как принять решение. Не могли бы вы поделиться немного больше об этих встречах? Были ли они, когда вы говорите молодым, я думаю, они не знали, как разместить. Они не показывали такие вещи, как стиль Силиконовой долины. Каким был этот разрыв, который вы сказали между Силиконовой долиной, например, на то, на что вы смотрели, по сравнению с очень молодым, ранним китайским качеством экосистемы в тот момент.
(15:57) Хелен Вонг:
Ага. Я думаю, что в первые дни в Китае это немного похоже на то, что вы видите в Юго -Восточной Азии. Вы видите много возвращающихся. И вы видите людей, которые пришли из банковского дела или консультации, только похожие на первую волну предпринимателей в Юго -Восточной Азии, даже некоторых иностранцев. А потом, со временем, мы видели больше людей из больших технологических гигантов, летучих мышей, а также больше местных предпринимателей, которые в начале, это было недостатком, мы не могли сделать английский. И потому что многие IC были все еще из -за рубежа. Но со временем китайские основатели просто, в основном, вам вообще не нужно говорить по -английски.
И я думаю, что это было также одним из наших знаний. Например, мы пропустили Focus Media, потому что основатель не говорил по -английски. И мы также пропустили некоторые не технологические инвестиции в то время, потому что мы все еще пришли с более технологической инвестиционной точки зрения. Итак, мы пропустили Homeinns, которая похожа на бюджетную сеть отелей. Так что это было то, что я имею в виду, как в, основатели немного более сырые, и я думаю, что в отличие от Силиконовой долины, они были очень отточнены, у них были очень сложные презентации. Они также были очень готовы взять всего 20% ESOP, в то время как в Китае все хотели быть акционером большинства, и они должны были быть крупнейшим акционером, по крайней мере, и, поскольку они поднимают большие и большие раунды, они должны были иметь большинство голосов, потому что в Китае вас должны были быть боссом, иначе, вам трудно сделать регулирующие и и другие партнерские партнеры.
В этом аспекте это было совсем по -другому, но я думаю, что в целом это было очень хорошее партнерство между венчурными капиталами и основателями, потому что экосистема только что росла и росла. И у кадров и основателей только что была резкая кривая обучения, и я думаю, что некоторые из самых сильных компаний были начаты в тот период времени.
(17:37) Джереми Ау:
И у вас была очень длинная карьера с ними. А потом в конце концов вы решили присоединиться к Qiming Venture Partners. Не могли бы вы поделиться немного больше об этом сдвиге?
(17:45) Хелен Вонг:
Да, это было в значительной степени по личным причинам. Мне очень понравилось мое время в GGV. Я многому научился, но мой муж был перенесен своей компанией в Европу. Так что в то время я также хотел иметь ребенка, пока не стало слишком поздно. Поэтому я сделал карьеру, и у меня был ребенок, а затем мы решили вернуться в Китай. Вот тогда, когда Qiming Ventures нашла меня, и я присоединился к ним в качестве партнера, смотрящего на потребителя и мобильный интернет в то время.
И это интересно, потому что теперь у вас есть второй раз в VC в Китае. Что вы решили сделать по -другому, во второй дуге, в VC в Китае? Это также более позднее время.
Да, я думаю, что обе фирмы были на самом деле очень похожи в том, что они были настоящими партнерскими отношениями и очень много заслуг, управление западным стилем, а также сосредоточены на большем росте капитала. Так что было совсем не сложно переключиться с одной фирмы на другую, но я думаю, что совсем другое было так, что с 2013 года вы можете увидеть во всем мире много денег, вливающихся в венчурный капитал.
Я думаю, что это было просто все больше и больше ликвидности, правительства по всему миру начали печатать деньги. Так что, я думаю, самым большим изменением было то, что вы могли видеть темп сделки сделки. Таким образом, компании будут поднимать раунды, может быть, два раза в год. Оценки росли очень быстро. И в прошлом, я думаю, я упоминал, что редко можно было увидеть, как компания достигает сто миллионов миллионов долларов или выходит на миллиард долларов, но во второй половине Интернета, которая является эрой мобильного интернета, она стала более распространенной. И я думаю, что это также означало, что конкуренция была более интенсивной. Вы должны были принимать решения намного быстрее. Вы должны были гоняться за основателями намного больше. Так что я думаю, что это было по -другому. И когда я впервые приехал в Китай, это было похоже на то, что нехватка капитала приводила к большому количеству сделок. Вторая половина была действительно просто избыточным капиталом, преследуя очень мало хороших предложений, но нам повезло. Я имею в виду, я инвестировал в Mobike, у которого был хороший результат. А также моя команда инвестировала в Musical.ly, который стал Tiktok, а также с другими, такими как Bilibili. Таким образом, у нас были довольно хорошие результаты, но я думаю, что в целом мы чувствовали себя все больше и больше, мы были просто сметены.
В некоторых случаях во всем безумном заключении сделок я все еще помню фестиваль в середине осени, как, как у людей, возможно, перерыв, но я просто пишу свою инвестиционную память, потому что мы должны сделать это. Вы должны были закрыть финансирование, так что это всего лишь очень много интенсивных периодов, когда мы просто заключали сделки и просто собирали много денег на работу, и все это замедлилось за последние несколько лет, к сожалению.
(20:13) Джереми Ау:
Ага. И что интересно, так это то, что вы, очевидно, видели раннее начало этой китайской дуги, а затем вы, очевидно, увидели это ускорение, а затем созревание. И вы были там, пока я не сказал, что начало этого развязки между США и Китаем. Итак, не могли бы вы поделиться немного больше о том, как вы видели эту дугу, особенно к более позднему концу?
(20:33) Хелен Вонг:
Конечно. Я думаю, что были две большие тенденции, основные тенденции, которые повлияли на индустрию венчурного капитала. Одним из них было бы развязка, что означало, что у правительства Китая были разные цели. В прошлом они были очень смягчены и фактически оставляли много интернет -компаний в одиночку, что, как я имею в виду, Джек Ма объяснял успех Alibaba, просто имея возможность расти без особого государственного вмешательства, но я думаю, что с акцентом правительства на стратегических целях, таких как обеспечение того, чтобы не было узкого уровня в полупроводнике. Таким образом, это означало, что фокус ушел на то, что похоже на Deep Tech, и особенно настолько, что развязка, верно? От нас особенно поставки программного обеспечения или чипов. Поэтому я думаю, что в сочетании со второй большой тенденцией, которая была созреванием интернет -цикла.
Таким образом, проникновение в Интернет, проникновение мобильного интернета настолько высока, что у WeChat был миллиард пользователей. Так что больше нет новых пользователей для приобретения. И вы нашли это, стартапам было очень трудно прорваться. Большая часть базы пользователей находилась в руках крупных компаний, и они в основном конкурируют за время между собой. Нам было очень трудно делать больше на стартапе, поэтому многие люди начали больше перемещаться из Интернета к потребителю, например, традиционные потребители, такие как потребительские бренды и розничная торговля, или вы переезжаете на B -сайт, верно? Так что больше похоже на корпоративное программное обеспечение, МСП, может быть, Deep Tech, Robotics. Я думаю, что Циминг был очень дальновидным в том, что они начали несколько лет назад. Даже когда я присоединился, у нас была команда для всей более глубокой технологий и программного обеспечения инвестиций, хотя в то время она не была популярна, все предпочитали потребителя на чистом рынке, потому что он быстро растут. Это было больше похоже на то, что вы могли видеть экспоненциальный рост как в ваших доходах, так и в вашей оценке.
Но мы всегда будем сосредоточиться на разных секторах, включая сторону B. Итак, что позволило нам пожинать много возвратов. Так что да, я думаю, что эти две тенденции были очень эффективными для нашей отрасли. И я думаю, что отдельная сторона, у меня, вероятно, более сбалансированный взгляд по сравнению со многими людьми. Как будто они чувствуют, что, много негативных мыслей о том, что делает правительство, но я на самом деле думаю, что правительство также, учитывая его варианты, пришлось направлять ресурсы от того, что было чрезмерно сжигающим денежными средствами, и не очень в их глазах, не очень продуктивные инвестиции в интернет -сектор на то, что они считают очень стратегическим, очень важным сектором для них, верно? Да, вот почему, а потом, как все произошло, в очень упрощенном резюме.
(23:04) Джереми Ау:
Ага. И что интересно, так это то, что после этого вы вернулись в Юго -Восточную Азию и присоединились к AC Ventures. Не могли бы вы поделиться немного больше об этих вещах?
(23:12) Хелен Вонг:
Да, конечно. Итак, в 2018 году я думаю, что около 17, 18 сроков, которые я начал смотреть на Юго -Восточную Азию, потому что мы чувствовали себя в Китае, Интернет созрел, но Юго -Восточная Азия росла очень быстро. Я думаю, что мой первый раз, чтобы посмотреть на этот регион снова, был в 2016 году, когда я присутствовал на мероприятии в Кауфмане, и я был первым сотрудником Кауфмана. Я не уверен, сколько вы знаете о Fellows Kauffman, но в основном это сеть VC. И поэтому меня пригласили посетить первое мероприятие в Сингапуре. А потом я узнал о таких компаниях, как Годжек, это было похоже на то, что в то время все еще сотни миллионов оценки, и я был поражен, потому что венчурная капитал Юго -Восточной Азии не видел такого рода числа в течение очень долгого времени с момента пузыря Dotcom.
Я начал смотреть на некоторые компании, и я наткнулся на Акулаку, в которую я затем инвестировал, и это была китайская команда управления, но сосредоточилась на Юго -Восточной Азии, в частности Индонезии. И я увидел, что они катались на две тенденции. Одним из них была электронная коммерция, а одна была Fintech. Fintech сильно отличался от Китая тем, что большая часть населения была недооценена и не имела доступа к кредитам. Поэтому мне понравилось, как они ездили на обеих тенденциях. И поэтому мы решили сделать наши первые инвестиции. Итак, после этого, на самом деле мой управляющий партнер в Циминге попросил меня больше сосредоточиться на Юго -Восточной Азии, потому что он чувствовал, что Акулаку хорошо разыгрывается, и я из региона. И Китай созрел, так что я начал все больше и больше переключаться в свое время в Юго -Восточную Азию. И я фактически расширил его в Индию, но Китай и Индия имели геополитическую напряженность. И поэтому они в основном закрыли весь рынок китайских инвесторов.
Итак, это совпало с Covid. И во время Covid среди многих китайских фирм было меньше интереса, чтобы смотреть за пределы Китая, потому что границы были закрыты, и в Китае на самом деле был мини-бум в том, что у многих секторов все хорошо, как здравоохранение, верно? Здравоохранение в Циминге у нас было IPO почти каждый месяц, например, здравоохранение, некоторые технологии, но в основном здравоохранение. Так что это было действительно захватывающе. А затем также полупроводники. Я помню, как мой партнер, который смотрел на полупроводники, говорил: только в Китае и только в нашей жизни, это возможность, которая была идеальной, верно?
Так что для меня, чтобы отстаивать сделку из Юго -Восточной Азии, это боже, для них, она такая маленькая, такая фрагментированная. А потом я помню, что я защищал эту кофейную цепочку, и они были похожи, почему вы хотите пойти так далеко и создать магазины? Разве это не слишком тяжело? Я чувствовал, что это было довольно утомительно, когда обучать людей Юго -Восточной Азии. А потом с Covid я решил, что пришло время вернуться назад, фактически убежать во время блокировки в Шанхае. После двух недель после того, как быть полностью запертым, и к тому времени моя семья, особенно мой муж, хотел вернуться назад, сказал бы, что звезды были выровнены. Так что да, мы решили вернуться в Сингапур и выбрать некоторые из сумасшествиев, которое происходило в Китае. Так что я думаю, что это был хороший шаг. И именно в то время AC Ventures нашла меня, и я давно знал Адриана, потому что он представлял мне, когда он был предпринимателем в Китае. И он рассказал мне, они только что собрались вместе с Панду и Майклом в Гаити. Так что это была молодая фирма, и они были готовы предложить мне руководящую роль. А также тот факт, что у них очень сильные индонезийские связи, которые, я не думаю, у меня много. Поэтому я думаю, где, что я могу принести, - это скорее международный опыт, а больше инвестиционного опыта, а затем то, что они могут принести, - это скорее местные связи и знание местного рынка. Поэтому я чувствовал, что это была сильная комбинация, и поэтому я присоединился к ним.
(26:42) Джереми Ау:
Это удивительно. И что интересно, так это то, что AC Ventures очень сосредоточено и с Core Indonesia. Вы упомянули, что сегодня вы видите параллели между Юго -Восточной Азией по сравнению с Китаем, который вы видели на этапах. Что бы вы сказали, являются некоторые из сходств, но также и различия в истории Юго -Восточной Азии, Китай?
(27:00) Хелен Вонг:
Да, конечно. Так что я думаю, что в венчурном капитале мы всегда ищем, огромные рынки, верно? В США это было действительно для строительства для всего мира в Китае, рынок Китая был достаточно большим. А потом, если вы посмотрите на Юго -Восточную Азию, самый большой рынок - Индонезия. Я чувствовал, что Индонезия, безусловно, было местом, в которое вы должны инвестировать, если вы хотите серьезно относиться к Юго -Восточной Азии, и вы должны быть хорошими в этом. Я думаю, что некоторые люди с Запада могут рассматривать Юго -Восточную Азию как этот регион, но мы действительно являемся коллекцией стран, очень разнообразных, очень фрагментированных. Поэтому я чувствовал, что Индонезия определенно была тем, на что вы смотрите глубоко, а также у них были очень похожие тенденции для Китая, поскольку, помимо огромного населения, у вас есть растущий средний класс, у вас есть урбанизация. Таким образом, это были факторы, а затем у вас есть некоторые из Китая плюс одна стратегия, а также в пользу Индонезии, а также в этом регионе. Но я думаю, что есть различия наверняка. Я думаю, что Китай очень уникален тем, что это был идеальный шторм. В некотором смысле, как он написал экономический рост за последние 30 лет.
Я имею в виду, у них была дешевая земля, дешевый труд, дешевый капитал. У вас этого нет прямо сейчас, но вы, у вас есть большой внутренний рынок. Мы говорили о том, что у вас есть товары, которые в последние несколько лет принесли пользу Индонезии. Честно говоря, основы не плохие. Я имею в виду, это не очень много с использованием. Я думаю, что государственный долг и частный долг составляет около 40% до ВВП. И если вы считаете, что Goldman Sachs отчет к 2050 году, это будет четвертая по величине экономика. Так что я думаю, что если вы, RBC и вы оглядываетесь по всему миру, где еще вы можете инвестировать, возможно, вы можете поехать в Индию, но вы знаете, я не индиец. Так что я думаю, что Индонезия на самом деле является хорошим местом, чтобы быть сейчас.
(28:34) Джереми Ау:
Это удивительно. И, с вашей точки зрения, вы, очевидно, прошли через несколько географии и несколько компаний. Мне просто любопытно, что если бы вы могли оглянуться назад на весь этот период времени, не могли бы вы поделиться тем, когда вы лично были смелыми?
(28:47) Хелен Вонг:
Да, я думаю, что все мои ходы в разные регионы были довольно смелыми. Когда я отправился в США из Франции, прямо из Insead, я знал только двух человек и не очень хорошо. Поэтому я только что сделал решающий шаг и начинаю сетей, начинаю заставлять друзей начинать, будучи очень толстым кожей и звонят основателям и выследил их. Так что это было просто смелым задним числом. А потом, когда я переехал в Китай, я также почти никого не знал. И это была такая другая среда, верно? Это было грязно, это было грубо, это было, я помню, иногда даже вонючие иногда. Я должен потушить с сигаретным дымом и еще много чего, но это было захватывающе. Это было просто, я могу сказать вам, что несколько дней были просто, небеса и ад за один день. Да, там много историй, но когда я переехал, я думаю, Индонезия и Сингапур менее смелы, но было довольно смело присоединиться к молодой фирме, как AC Ventures.
Многие люди спрашивают меня, почему бы не пойти на большой, созданный, но, честно говоря, я был в крупных известных фирмах, и я вроде наслаждался тем, через что я пережил в GGV, как строительство с самого начала. Так что я думаю, это мое определение, это моя история о том, когда я был смелым.
(29:50) Джереми Ау:
И что это было похоже, потому что вы перенесли географию, а также создали семью со своим мужем? Как это обсуждение или все эти набор шагов с семейной точки зрения?
(29:59) Хелен Вонг:
Я очень благодарен своему мужу за то, что он очень поддерживает. Я не мог бы построить свою карьеру без него. Люди говорят о гендерном равенстве, верно? И я думаю, что самое сложное в том, чтобы быть работающей мамой - как вы сбалансируете свою семью и свою работу. И я всегда говорю людям, что были времена, когда я действительно не хотел путешествовать. Я не хотел быть вдали от моей дочери, но я должен был сделать это, верно? И я думаю, что мой муж, очень поддерживающий и говоря: смотри, ты просто продолжай, делаешь то, что должен. Это очень помогает. Поэтому я призываю всех, одиноких женщин выбирать мудро, выбирать своего супруга мудро выбирать вспомогательного мужа, который может позволить вам осуществить свои мечты. Но это никогда не бывает легко сбалансировать, особенно когда мы оба работали. И у него была довольно интенсивная работа. Я думаю, что вы просто должны быть очень открыты, чтобы обсудить свои варианты, ваши амбиции и решить, что лучше для семьи.
(30:48) Джереми Ау:
И если бы вы могли бы поехать вовремя к гораздо молодым я, вплоть до юниорского колледжа или в университете. Какой совет вы бы дали своему младшему?
(30:58) Хелен Вонг:
Я думаю, я бы сказал, будьте готовы взять на себя больший риск. Я думаю, что вообще я довольно осторожный инвестор. Мне нравится продумывать все риски, помимо наград. И я думаю, что в интернет -буме это заставляет вас упустить некоторые большие возможности. А также я думаю, что иногда эта отрасль - это не только анализ. Я думаю, что анализ очень важен, но потом также у них есть смелости, чтобы по -настоящему следовать, и на самом деле есть настойчивость, чтобы выполнить, потому что иногда вы пропускаете первый раз и предполагаете, что вы находитесь в фирме, которая может просто сделать для последующих сделок, вы можете преследовать эту сделку, которую пропустите, и вы можете войти.
Так как, например, PDD. PDD, когда мы впервые встретились с компанией, он терял деньги при каждом заказе. Поэтому я думаю, что на основе анализа, вероятно, был правильный призыв сказать, что мы пропустим, но затем, когда они начали переходить на рыночную модель, когда они начали расти очень быстро, я знаю, что Sequoia преследует их и просто вошел и, но мы или, по крайней мере, я не должен сказать, что мы должны сказать в то время. Я не преследовал это, потому что мы были очень сосредоточены на поддержании оценки разумной. Но я думаю, что иногда, когда вы видите эти возможности прорыва, вы просто должны быть настойчивыми, и вам просто нужно пойти сделать это, иметь возможность действительно получить это. Я имею в виду, так что это сильно зависит от цикла, конечно, верно? Я думаю, что теперь мы больше не находимся в этом пузырящем цикле. И я думаю, что осторожность, возможно, верна на это время, но я думаю, что когда вы видите определенные возможности прорыва, вы не стесняетесь действительно выследить их.
(32:25) Джереми Ау:
На этой ноте большое спасибо за то, что поделились Хелен, за ваш совет. Я бы хотел подвести итоги трех больших выводов, которые пришли из этого. Прежде всего, большое спасибо за то, что вы поделились о вашей ранней карьере, студент, выясняющий, какую карьеру вы хотите сделать в глобальных финансах, в любом случае, чтобы сделать многое из этого в инвестиционном банке, но также и в вашей карьере в раннем предприятии. Так что действительно интересно услышать ваши карьерные решения по всей главе станции.
Во -вторых, большое спасибо за то, что поделились своим опытом работы с Китаем. Я думал, что было просто интересно слышать как о вашей личной, так и о вашей профессиональной перспективе, верно? Итак, добавляя с личной точки зрения, каково было двигаться? Каково было узнать о стране и встречаться со многими основателями на этой ранней стадии экосистемы? И было также интересно услышать об этом и с профессиональной точки зрения, о том, что было некоторыми из макро -факторов, которые действительно были движутся, я думаю, что рост и рост Китая, а также его созревание.
Наконец, большое спасибо за то, что поделились на протяжении всего этого, как этот угол вокруг Юго -Восточной Азии. Так что, очевидно, вы говорили об этом с точки зрения параметров того, какие рынки вы ищете с точки зрения долга, с точки зрения устойчивости с точки зрения попутных ветер. И поэтому было интересно просто услышать о том, как вы возвращались в Юго -Восточную Азию, а также о возможностях, которые вы видите в Индонезии, и на рынках, которые вы видите и в Юго -Восточной Азии.
На этой ноте, большое спасибо, Хелен, за то, что пришла на шоу.
(33:36) Хелен Вонг:
Спасибо. Спасибо, Джереми. Я надеюсь, что это было полезно для наших слушателей.