Отбор VC отбора против мошенничества с стартапом, местная экспертная экспертиза и закон о китобойной власти - E521
Джереми Ау обсудил нюансированные проблемы, с которыми сталкиваются венчурные капиталисты при оценке стартапов, подчеркивая важность местного опыта и первого мышления. Например, он поделился тем, как его понимание сингапурских основателей, обусловленных годами личных взаимодействий, обеспечило его преимуществом над ВК в Силиконовой долине. Он подчеркнул риски мошенничества в Юго -Восточной Азии, сославшись на такие случаи, как Зилинго, и сравнение их с глобальными примерами, такими как Theranos и FTX, которые подчеркивают необходимость надежной должной осмотрительности. Он объяснил, как венчурные капиталисты используют такие стратегии, как аналитики мошенничества, или используют местные сети для решения этих рисков. Проведя параллели с китобойной промышленностью 19-го века, Джереми проиллюстрировал, как динамика Power Law Dynamics доминирует в доходности VC, и только около 6% инвестиций, производящих 60% от общей прибыли, как видно из анализа от моста Хорсли. Эта перспектива формирует VCS как высокопроизводительные скауты, ориентируясь на рынок, на котором один единорог, такой как Grab или Gojek, может добиться или сломать успех фонда.
(00:10) Джереми Ау: Как венчурки имеют опыт судить? Поэтому я буквально написал сообщение WhatsApp, и я сказал, что у меня нет преимуществ в понимании того, работает ли это на рынке Филиппин. Теперь у меня может быть преимущество по сравнению с американским VC, но у меня нет преимущества по сравнению с филиппинским VC, работает ли это на потребительском рынке Филиппин. Поэтому я думаю, что это похоже на покер, но есть определенное количество информации, которую вы знаете, и вы должны осознать, какую информацию вы не знаете, и тогда ваша работа - выяснить, что это такое.
Так что, если у вас есть разрыв, я думаю, что вы должны признать, чего вы не знаете, вы не знаете. Вам нужно рассчитать риск, и тогда вам нужно найти эту информацию. Так, например, я верю, что по сравнению с американцем я лучший судья основателей сингапуре. Даже если вы сингапурский базирующийся в Силиконовой долине, я не думаю, что вы можете судить сингапурские стартапы в среднем, а также я, потому что я здесь. Я встречаюсь с ними для кофе. Я иду на прогулку. Я видел, как они растут за последние пять лет, десять лет. Я знаю их историю. Я помню, что я сделал справочный звонок на основателя, и тогда этот человек был похож, да, этот человек хорош, бла, бла, бла, но вы знаете, в средней школе этот человек очень плохо бросил свою девушку. И я был как, хорошо, я имею в виду, совершенно не имеет значения с точки зрения должной осмотрительности. Но, вы знаете, это та информация, которую я имею, верно? Это как в моей голове, я сказал, теперь я встречаюсь с основателем, я, как, чувак, ты очень сильно бросил свою девушку в средней школе. Но, вы знаете, это такая должная осмотрительность, которую вы должны сделать, верно? И я думаю, что это то, что происходит, когда вы видите в Южной Азии, например, мы видим много мошенничества, которое происходит. И поэтому многие американские и международные ВК работают плохо, потому что они не смогли поймать это мошенничество, потому что они не знали о рыночной практике этого. Так что они сделали, например, они начали нанимать специалистов, верно? Так, например, Vertex Ventures нанимала специалиста по мошенничеству. Итак, аналитик по мошенничеству. Так что в основном вы говорите, как, как и ваша работа, JD, это похоже на то, что мы хотим, чтобы вы просмотрели наше портфолио и любую другую компанию, которая входит в DOI, и мы хотим, чтобы вы проверили на мошенничество. Таким образом, есть форма, они говорят, что у нас недостаточно опыта, чтобы обнаружить мошенничество, если у нас нет полного рабочего человека, ищущего его.
Другая сторона может быть похожа, мы не понимаем здравоохранение, поэтому мы собираемся искать эксперта по здравоохранению или докторскую степень, чтобы дать мне точку зрения. И поэтому вы, очень часто, что вы видите компанию, вам это нравится, поскольку вы как бы делаете больше работы, вы делаете должную осмотрительность, вы как бы проверяете сделку, и тогда вы приносите этих экспертов, чтобы иметь перспективу.
Итак, и это есть все виды, как я уже сказал, есть мошенничество, страновой риск существует отраслевой риск, существует риск основателей. Таким образом, есть все виды рисков, и поэтому вы обычно заставляете людей войти. Но я могу сказать вам, что причина, по которой VC и кто -то спрашивал о том, является ли это игрой присоски, есть маленький слепой, большой слепой, например, люди просто зарабатывают на управлении деньги бесплатно?
Но дело в том, что если у вас есть преимущество над другими людьми на частных рынках, вы не обязаны делиться этой информацией с миром. Если парень ведет мошенничество, он не расскажет об этом всему миру. И поэтому, если вы сможете уйти от сделки, когда все остальные захотят заключить сделку, то вы сэкономите много денег, и вы сэкономите много смущения, и вы экономите свои деньги на огневую мощь для компании, которая этого заслуживает, верно?
And so one thing we have to remember that when it comes to fraud, for example, is that , by virtue of the power law, which is people are selected for the best companies, and by virtue that fraud increases performance, by definition, the best companies in the world at a startup level that are private assets that are not properly vetted, by definition, there's an over representation of fraud than in the general population because it's hard to vet, until they go public, so on and so forth. Итак, мы видели это для Theranos. Мы видели это для FTX. Мы видели это для Зилиндо. В настоящее время есть другие компании, которые сейчас борются. Я бы не назвал это мошенничеством. Есть другие компании, у которых есть ошибки.
Так, например, вы видите OpenSEA, который является NFT Marketplace, раньше была компании в миллиард долларов. Теперь у них гигантская стрижка при оценке. Итак, вы можете себе представить три года назад, NFTS была шумихи, верно? Так что все есть что -то. Тогда вы можете представить, что у вас есть звонок к эксперту, и вы как, эй, вы эксперт в NFTS?
И все похожи, нет, как, NFTS появился только год назад. Все эксперты на NFT были похожи, вы знаете, люди, верно? Потому что никто не был экспертом в NFTS. Поэтому я думаю, что эксперты - это одна из них, но я думаю, что многим людям нужно делать что -то, как мышление первых принципов. Это как, могу я увидеть прошлую ажиотаж? И это очень, очень сложно сделать, потому что когда все прыгают, я думаю, что мы все помним, когда крипто был похож на размышления. А потом теперь все похожи, о, вы знаете, я никогда не был поклонником крипто, но даже в этом случае люди все еще зарабатывали деньги в крипто.
Если вы положите свои деньги в правильные проекты и правильные вещи. С точки зрения инвесторов, вы зарабатываете деньги. Я помню этого парня, он был как, да, я зарабатываю на присосках, верно? Итак, он был трейдером. Он вошел, и он вышел.
Итак, он торговал на волнах, верно? Вопрос в том, что венчурные капиталисты принесут специалистов, или они должны делать первые принципы, и они должны выполнять большую работу. Потому что они являются границей знаний, изобретения. И поэтому есть некоторые специалисты, но специалисты могут принести вас только до сих пор. Потому что ты граница знаний. Стартапы, которые сегодня сумасшедшие, были бы, например, есть стартап, который говорит о том, что женщины ИИ - женщины. Так что это их лозунг. Так что они считают, что в будущем все мужчины будут в основном встречаться с женщинами -женщинами вместо реальных женщин.
Так что это сумасшедшая вещь, вызывая много боев и всего всего. А потом это немного удручает, когда вы думаете об этом, но вы знаете, вы встретили подростка, верно? Там есть куча стартапов. Вы знаете, rows.com пришлю вам видео. Они в основном говорят, как, эй, вы знаете, никто не хочет быть одиноким. Мы сделаем ИИ своим лучшим другом. Так что мы разрушаем друзей. Это сумасшедшая идея. Это ожерелье, которое вы ходите, но парень ходит с ожерельем, а затем он разговаривает со своим лучшим другом. для друга. Ком он заплатил, как за миллионы долларов за доменное имя.
Но я имею в виду, его точка зрения в том, что люди не хотят быть одинокими, верно? Но дело в том, что есть венчурные капиталисты, которые инвестировали в этот ставку на стартап, что эта компания может создать компаньона ИИ, и что в будущем сто миллионов человек будут носить ожерелье ИИ на шею, и это будет их лучшим другом. Ну, привет, ты собираешься продолжать использовать ежевику?
Вы знаете, как, вы собираетесь использовать BBM для ваших текстовых сообщений Blackberry? Вы слышали о WhatsApp? Если вы понимаете, о чем я? Перестаньте тусоваться с неудачником, людьми, которые медленные и не появляются вовремя, и, когда вы спрашиваете их и жалуетесь на проблемы, им нравится, о, позвольте мне вместо этого поговорить о моих проблемах, бу, я хочу, чтобы кто -то, кто полностью поддерживает меня, вы знаете, что я имею в виду, вы знаете, как, почему мой супруг злится на меня, бла, бла, бла. Вы можете пожаловаться на это своему другу ИИ будет на 100 процентов поддерживать вас постоянно. Звучит потрясающе, верно? Только для 10 в месяц. О, вау! Ты знаешь? Вот что говорит эта сука, верно? Если вы понимаете, о чем я? Итак, друг.
Ком, вы знаете, его вера в том, что все будут носить ожерелье с компаньоном ИИ. Потому что, вы знаете, мой двухлетний ребенок уже говорит, эй, Google. A, B, C, справа, играйте в колесах на автобусе. Может быть, это будет нормально для поколения Альфа.
Может быть, слишком рано в его время. Может быть, это произойдет через 20 лет или 30 лет. Так что он может ошибаться, но вообще он прав. Так что есть куча рисков. Это как, он слишком рано? этого никогда не произойдет? Это первый риск, верно? Технологический риск, тогда два - это форм -фактор, ожерелье, которое произойдет?
Мы не знаем, верно? Вот почему он верит. А потом, в -третьих, он является правым основателем, чтобы сделать это? Мы не знаем, но он старается изо всех сил. Он в New York Times и других статьях. Он продвигает свое дело. То, что я просто пытаюсь сказать здесь, да, это звучит очень грустно.
И я почти уверен, что все называли их проигравшими. Мол, если я захожу с ожерельем ИИ, я уверен, что все будут похожи, неудачник, верно? А потом будет мое ожерелье ИИ, о, о, Джереми, ты победитель, понимаешь? За то, чтобы иметь меня. Спасибо, что поддерживали меня, понимаете? Черт, эти ребята, они не понимают.
Они старые, пожилые, гериатрические. Они используют телефоны Nokia. Но ты, у тебя есть, друг ..com. Я имею в виду, подумайте о «Звездных войнах». R2 D2, C 3PO, отлично, верно? BB 8, новая милая версия.
В каждом фильме, который мы смотрим, в фильме Sci Fi, робот - хороший компаньон. Если они не убивают вас, или иногда они ваш друг, и они пытаются убить вас, или они убивают вас, а затем на самом деле они немного дружелюбны, но, вы знаете, есть несколько разных версий, но на самом деле культурно, мы вполне готовы к концепции роботизированных компаньонов ИИ.
Я имею в виду, что люди грустны и одиноки, и много раз в целом, я имею в виду, что это человеческая биология, верно? Нравится, какой человек вокруг нас самый грустный? Я имею в виду, я могу сказать, как, да, мне раньше было грустно, как, это не будет огромным откровением, хорошо? А потом, да, вы знаете, это как, вы знаете, вы чувствуете себя голодным в 1 часа ночи, и вы, как, знаете, что, черт возьми, я хочу McDonald's. Я нажимал кнопку, а Макдональдс появляется, верно? Через 30 минут! А потом, вместо того, чтобы я собирался спать, как нормальный человек, и не есть 500 калорий, но теперь я могу получить двойной McSpicy, верно? Да, в 1 часа ночи этот парень выходит, вот твой двойной Максписи и твой картофель фри, а потом я понял, я ем его, я удовлетворен, верно?
Так что теперь, если я одинок в 1 утра, и моя жена спит или, вы знаете, что бы это ни было, я буду, эй, я, вы знаете, я чувствую себя одиноким, верно? И поэтому есть определенно что -то под названием «Я называю это Lonelytech», но, по общению с требованием, при социализации спроса, верно?
Я имею в виду, именно поэтому у вас есть индустрия сопровождения, которая там. Есть индустрия дружеских отношений, которая существует. Есть терапевт, индустрия исполнительного тренера. Но все это - монетизация и профессионализация отношений. У вас нет дяди, чтобы дать вам хороший совет, так что вы получите исполнительного тренера, верно? Итак, вы знаете, что можете назвать это структурной, транзакцией или коммодитизацией, в зависимости от того, как вы на это смотрите. Но определенно вы видите, что это происходит для отношений. Вы видите это для ухода за детьми, например. Исторически уход за детьми делали родители, вашими братьями и сестрами, в большой группе, в вашем Kampung или чем -то еще.
А теперь эти отношения теперь коммерческие, верно? Вы платите за няню или за работника по уходу за детьми. Таким образом, эти отношения стали транзакциями в этом смысле. Теперь они хороши и так далее, но вы понимаете, что это не то же самое, верно? Итак, что сказать, что вы одиноки, ваш лучший друг или что -то в этом роде, почему это должно сказать, что это также не может стать более профессионализированным в результате, верно?
Итак, вы знаете, я думаю, что японцы действительно создали это. Они как первые последователи. Поэтому они называют это, я думаю, Рокоше, но это означает отрасли, которые охотятся на слабых людей. Итак, вы знаете, в Японии, вы знаете, очевидно, у них есть большая культура, например, подобных, этих парасоциальных личностей, верно?
Итак, ваши живые стримеры, ваши мукбангы, вы знаете, есть много еды и живых ручьев, ваших стримеров Twitch, это также не реальные отношения, верно? Они не ваши настоящие друзья! Они на Twitch, вы на своем телефоне, вы едите, и вы смотрите, как кто -то на YouTube объясняет свой фантастический рецепт еды, и вы, как, вау, этот парень такой замечательный и удивительный!
Но этот человек не имеет с вами отношений. Этот человек не знает, кто вы. Так что это парасоциальные отношения. У вас есть социальные отношения с представлением человека. Я чувствую, что знаю своего любимого блоггера по истории, или мой стример Twitch, или так далее, но он не знает меня. Так что это не настоящие социальные отношения.
Итак, возможно, ИИ это более этическая версия? Мол, вы знаете, что разговариваете с ИИ, но, по крайней мере, вы не верите, что этот человек верит в вас. Да, я имею в виду, так что я думаю, что это интересная часть, где технологии, которые мы считаем смешными сегодня, я подозреваю лично, я думаю, что компаньоны ИИ станут очень, очень распространенными в будущем.
Я думаю, что для нашего поколения нам нравится органические, натуральные, без сахара, дикие выращиваемые люди, с которыми он разговаривал. Но я могу подозревать, что, эй, вы знаете, вы зловещий подросток, понимаете? Мы не собираемся вдаваться во все это, биологические социальные последствия депрессии и ее роль в обществе, в котором его институты ухудшаются в капиталистическую болоту, вы знаете. Все факты выходят сюда. Но я думаю, что суть этого я просто говорил, это да, у меня был замечательный опыт в качестве стажера для профессора Говарда Гарднера. Он создал концепцию множества интеллекта. Он сказал, что есть не только IQ, есть EQ, есть пространственный интеллект, есть словесный интеллект. Отличный парень. А потом он создал под названием The Good Citizen Project. Это то, что он чувствовал, что общество становится более ядерным.
Там меньше расширенной семьи. Так что у вас нет дядей, у вас нет двоюродных братьев. Вы, как правило, находитесь в школах, где вы находитесь с людьми, у которых одного возраста, верно? И тогда ваши отношения либо плоские, либо вертикальны с вашим учителем. У вас не так много диагоналей, если у вас есть отступление духовных организаций с его точки зрения, будь то храмовая мечеть или церковь, есть отступление от всего этого, цифры расширенной семьей и т. Д., Так что его разговор был, как государство должно подняться, чтобы обеспечить гражданское образование, которое исторически предоставлялось родителями и расширенной семьей или чем -то еще, прямо?
Так или иначе, суть того, что я пытаюсь сказать здесь, заключается в том, что технология решает потребность. Но также создает эту потребность, верно? Если это имеет смысл, так что это похоже на то, что вы знаете, вы смотрите на «Звездные войны», вы как, да, я имею в виду, везде есть роботы, верно?
Они все дружелюбны, некоторые являются врагами или чем угодно, но они повсюду. На самом деле, я думаю, что наиболее нереально это то, что люди принимают большую часть принятия решений в «Звездных войнах». Потому что я как, C3PO похож на этот суперкомпьютер, как, вау, я так добр к вам. Вы знаете, я как, почему?
Так что я думаю, что давайте не будем слишком сильно отступать в этом. Но я просто говорю, что мы просто должны осознавать, что сумасшедшие вещи могут стать нормой очень, очень быстро. Кто -то недавно спрашивал меня, является ли это конкуренцией.
(13:23) Джереми AU: Так что обычно делают VC, если вы посмотрите на эту кривую, в основном, это график времени, и это показывает, как стартап растет слева направо, а затем на оси Y - доход, количество дохода, которое вы получаете. Так что это не количество чистого ожога, но это сумма дохода, который вы приносите. И, как правило, понятно, что в начале этого процесса, вы знаете, вы не зарабатываете никаких денег, вы выясняете идею, вы должны заплатить себе или поднять технологию, и тогда вам нужно, вы знаете, вы зарабатываете негативные деньги.
А после этого, как вы вроде как попадаете туда, вы начинаете зарабатывать все больше и больше денег, верно? Таким образом, компания, которую я видел сегодня, заработала около миллиона, 1. 5 миллионов с капитала, но они даже не были близки, поэтому в этом смысле она все еще находится в долине смерти. Но, как вы видите, когда он становится все больше и больше, вы видите Checkgpt, Openai, теперь зарабатывает миллиард долларов.
Так что они все, но они еще не публичная компания IPO. Они по -прежнему компания поздней сцены, верно? И они пытаются получить стратегические альянсы. Они получили стратегический союз с Microsoft, который, с Azure, потому что Azure в основном говорил, что я, в ада, я хочу, чтобы вы использовали AWS, Amazon Server Credits, я хочу подключить вас к системе Microsoft, я собираюсь дать вам деньги в форме Azure Credits, Microsoft Cloud Credits, но также, в конечном итоге, они используют это для поборных ПК, правда? Итак, Microsoft встраивала Chatgpt во все ПК, верно? В Cortana, и так далее. А теперь у Apple появился новый стратегический союз с Chet GPT, и теперь они в настоящее время оценивают. Слухой слух - это то, что Apple думает о том, чтобы сделать еще одну миллиард долларов в Openai, верно?
Так что это поздняя стадия. Итак, вы видите здесь, есть ценность Dev, есть C -Capital, Angels, Friends, Family, Dools Invest, потому что вы должны быть, вы знаете, очень любящий этот человек, чтобы инвестировать на эту очень рискованную стадию. Или C Capital будет профессионализированной версией. Тогда у вас есть капитал на ранней стадии, тогда у вас есть VCS, ваши венчурные капиталисты с поздней стадии и так далее.
Первые раунды, может быть, как Pre C, серия A, серия B, серия C, например, когда Ant Financial, который был основан Джеком Ма, пытался быть, вы знаете, во многих отношениях новый банк, конкурирующий с китайской банковской системой, верно? А потом прямо перед IPO Джек Ма поделился некоторыми полезными отзывами для китайской банковской системы.
И, как мы знаем, после этого произошло то, что IPO был привлечен из -за их требования к новым важным китайским банковским законам, о которых мы явно не знаем по соображениям национальной безопасности. И в тот момент наши сингапурские суверенные фонды богатства также инвестировали в эту компанию на этом этапе, потому что мы все думали, что IPO произойдет.
И теперь теперь они, наконец, через годы после реструктуризации регулирования и повторного обучения, которое они теперь смогли, чтобы провести IPO, но по гораздо более низкой цене, потому что регуляторы решили, что их следует разделить, или есть определенные правила на разные бизнес -единицы, верно?
Так что я думаю, что вы можете себе представить, это то, что, финансовый запуск, все думали, что это будет IPO, а затем он упал, верно? Но то, что я пытаюсь сказать здесь, то, что венчурные капиталисты будут работать на разных этапах, верно?
Так, например, если вы являетесь ранним инвестором в такой компании, как компания под названием Rippling, это программное обеспечение HR, вы сделали инвестиции на ранней стадии, Rippling - это компания, которую его первая компания называлась Zenefits, которую вы, возможно, слышали, это платформа льгот, Zenefits.
Парень ушел был законным, есть спор, но все, что недавно стало публичным. Но я помню, что когда я был в Силиконовой долине в то время, он был под большим огнем со стороны средств массовой информации, поэтому ему пришлось уйти в отставку из своей первой компании Zenefits. А потом я помню, что услышал, что Y Combinator профинансировал свою вторую компанию, и он работал в Y Combinator, но не было никаких СМИ.
Всем сказали, не говорите средствам массовой информации, что он финансируется вторым раз, комбинатор Y, верно? И теперь Zenefits мертв, но Rippling, что является лучшей версией V2 мести в его компании, я буду соревноваться в компании миллиарда долларов, а не получить сделку.
Итак, YC - это ранняя стадия, но эти парни с поздним сценой рады прийти в этот столицу. Это имеет смысл? Таким образом, они обычно сотрудничают по этапам, и поэтому они могут сказать, что каждый единорог может быть около трех -пяти разных. Я бы сказал, венчурные капиталисты в целом получают много возвратов.
А потом, очевидно, в раундах, есть некоторое сотрудничество. Итак, вы знаете, существуют синдикаты или коалиции, которые будут более дружелюбны друг с другом. Но в целом, венчурные капиталисты будут очень жестоко конкурировать на этом этапе, потому что в данный момент есть только один раунд финансирования.
Поэтому, когда время было хорошим, когда процентные ставки были очень низкими, все, кто делал эти фонды поздней стадии, думали, что могут это сделать. Многие фонды частного акционерного капитала, государственные фонды акционерного капитала чувствовали, что могут сделать этот этап. И поэтому все сражались на переулке друг друга, потому что процентные ставки были очень низкими. Так что все выглядели как гений в тот момент. Но теперь, когда процентные ставки высоки, все боятся, все становятся более специализированными.
Как говорит Шрея. Люди говорят: на самом деле, как американский, я не понимаю Юго -Восточной Азии. Так как кто -то, кто базируется в Нью -Йорке. Мне легче проанализировать эту компанию, когда эта компания является компанией Series C, которая провела проверку финансовых показателей, хороший совет директоров, больше не осталось мошенничества, потому что все было должной осмотрительностью всего, и теперь они расширяются в нескольких странах.
Например, мне удобнее инвестировать в компанию серии C из Нью -Йорка. Я рад позволить семенам сдеться, что эти VC должны поймать мошенничество, и так далее и так далее. Я рад позволить юго -восточным азиатам заключить эту сделку, потому что они больше связаны с типом компании, например.
Поэтому я думаю, что, возможно, мы услышим много слов, таких как Pre C, серия A, серия B, серия C, так что вы можете услышать эти слова, и вы откроете это. Теперь, этот жаргонок, я просто пытаюсь дать вам ощущение этого. Но этот жаргонок может быть другим, и его можно неправильно использовать или что -то в этом роде. Но я просто даю вам представление о том, что такое общее понимание.
Поднятая сумма составляет около 0. 1 до 1 миллиона, верно? Люди, которые вкладывают деньги в обычно, будут друзьями и семьей, это может быть такой ускоритель, как Антлер, это может быть университетский инкубатор, это может быть государственный грант, но это, как правило, похоже на помощь на ранней стадии, около миллиона долларов капитала.
И обычно происходит то, что сейчас, на данный момент, вы работаете над минимальным жизнеспособным продуктом или едва ли у вас есть минимальный жизнеспособный продукт. У вас может быть прототип, у вас может быть бета -версия, клиенты.
Но в целом вы не зарабатываете деньги, скорее всего, набираете, может быть, 100 000 топов, верно? Так что это примерно эта сцена, когда люди поднимают около миллиона долларов. Теперь вы обычно собираете от одного до трех миллионов долларов. Это, вероятно, ваши ангелы, которые вы видите, а также ваши семена.
Так что это было бы более профессионально в этом смысле. Ангелы в основном являются индивидуумами высокого уровня или аккредитованными инвесторами в целом. Таким образом, обычно у вас есть привлечение, вы уже имеете ранних пользователей, вы можете увидеть коэффициент конференции, вы понимаете, что происходит, и вы от 100 000 до примерно миллиона долларов дохода в год.
Затем, для вашей серии A, опять же, в Юго -Восточной Азии, вероятно, вы собираете от трех до семи миллионов долларов. Таким образом, Mongsil Ventures будет институциональным ВК, который собрал несколько сотен миллионов долларов от LPS и учреждений. И поэтому ожидается, что эти компании уже продемонстрировали рынок продукта.
Ожидается, что они будут иметь понимание расширения. Они должны расти примерно на 2 до 3 раза в год, и у них должно быть около миллиона долларов годового периодического дохода. А затем серия B составляет от 7 до 20 миллионов. Итак, скажем около 10 миллионов чеков. Вы начнете институциональные венчурные капиталисты, а затем снова мы являемся андеррайтингом географическим и расширением продукта.
У них должна быть отличная управленческая команда. В среднем около 5 миллионов годовых доходов и от 2 до 3 раза в год. А затем серия C составляет около 20 мил. Это будет рост VCS и частный акционер. Они уже должны рассматриваться как лидер рынка в некоторых географиях.
Должно быть быстрое расширение. Они должны иметь возможность увеличить прибыльность покрасны с течением времени. А потом обычно около 15, и темпы роста замедлится немного больше, так что, возможно, примерно в 2 раза это было бы хорошей целью для него. Итак, еще раз, это, вероятно, немного более индексируется в Юго -Восточной Азии.
(20:43) Джереми Ау: Я бы сказал, что если вы посмотрите на Америку, как, вы знаете, если вы поднимете семян миллионов долларов, вы знаете, люди будут смотреть на вас, как, вау, вы такой неудачник. Как вы знаете, например, в Силиконовой долине больше капитала. Принимая во внимание, что если вы идете, например, в Африку, то эти цифры могут быть еще меньше среди выраженного капитала.
Поэтому я думаю, что определения меняются. Через некоторое время. Так, например, слово Pre Seed не было 10 лет назад. Теперь предварительное семя - новое семя. Потому что опять же, эти определения меняются со временем, так что мы думаем об этом.
Даже в сегодняшнем возрасте я думаю, что теперь рынок венчурного капитала довольно мертв, а стартапы очень медленные.
И прямо сейчас, я думаю, что некоторые люди будут утверждать, что все еще есть избыточное предложение капитала, потому что, с их точки зрения, в том, что все, прежде всего, если вы американский LP, вы хотели инвестировать в Китай, и вы заработали деньги в Китае, но вам больше не разрешено инвестировать в Китай.
Вы не хотите инвестировать в Европу, потому что Европа. А потом, а потом, и, вы меня получаете? Итак, куда ты собираешься пойти? Итак, Юго -Восточная Азия, возможно, верно? А потом, если вы включите American Capital, куда вы его поместите? Ты собираешься положить его в Сингапур, что является Делавэром, верно? Итак, есть много людей, которые, а затем, также у вас есть китайская столица, поток основателей капитала, основателей технических технологий или исполнительных основателей, или управляющих фондами, или семейные офицеры, которые приходят в Сингапуре, и они также там.
Таким образом, на самом деле на рынке Сингапура на самом деле много переизбытков капитала. Итак, я думаю, что некоторые люди могут утверждать, что сингапурские основатели субсидируются с экономией других людей во всем мире, потому что они получают тонну капитала. Мол, если вы выйдете и у вас есть идея, если вы сингапурец, вы склонны получать больше капитала.
Я думаю, что люди также приводят аргумент в пользу Индонезии, потому что Индонезия составляет 300 миллионов, поэтому люди на самом деле не смотрят, Юго -Восточная Азия, скажем, я хочу инвестировать в Сингапур. Они просто говорят, что мне пришлось создать свой фонд в Сингапуре. Но они открыли магазин в Сингапуре, чтобы инвестировать в Индонезию, верно? Поскольку они говорят, что 300 миллионов человек растут, вы знаете, Prabowo пообещал семь, восемь процентов, бла, бла, бла. Итак, есть определенная часть, которую говорят люди, я хочу быть в Сингапуре, чтобы инвестировать в Вьетнам, потому что, вы знаете, Китай плюс один, производство, например, что они говорят, что они многообещают от восьми до девяти процентов в год роста, вы знаете, такие вещи, верно?
Но они всего около 100 миллионов человек, верно? Так что я думаю, что есть некоторые дебаты, об этом. Но я думаю, что многие люди будут утверждать, что для этих рынков есть переизбыток венчурного капитала. Будь то правда или нет, это трудно сказать.
Но я думаю, что это правда, что, когда мы смотрим на сегодняшний возраст, сколько IPO Юго -Восточной Азии мы видели за последние два года? Я имею в виду, как ноль эффективно, верно? В то время как в Америке вы все еще видите, что IPO уже происходят.
Вы знаете, они вернулись на рынок и т. Д. Поэтому за последние три года был один единорог, который сделал это. Итак, допустим, была одна компания, которая сделала это, верно? Вы делаете картинку, и это захват, годжек, шопей. Давайте посмотрим на пятилетний период, верно?
За пять лет, давайте просто скажем, Grab Gojek и Bukalapak были вашими тремя единорогами за последние пять лет. Итак, есть около одного единорога каждые два года, вы понимаете, о чем я? Итак, давайте сделаем какую -то базовую интуитивную математику, верно?
Таким образом, есть один единорог, и, как правило, каждый единорог будет иметь около пяти этапов. Финансирование до того, как они станут единорогом в среднем, верно? Таким образом, это означает, что только пять фондов могли сделать инвестиции в хоумран. Это имеет смысл? Таким образом, за два года в этот период есть только один единорог.
Так что это означает, что более двух лет только пять венчурных средств могли сделать эти инвестиции. Это имеет смысл? Так что, другими словами, в Юго -Восточной Азии, если вы вернетесь в прошлое 10 лет назад, когда они сделали эти инвестиции, только пять фондов VC заслуживают того, чтобы быть рядом, которые получили хотя бы один домашний забег в их портфолио.
Вы можете даже утверждать, что это половина этого, верно? Может быть, это будет два с половиной, потому что это пять фондов за два года, верно? Так что, как вы знаете, но в любом случае, но извините, я думаю, что это ближе. Знаешь что? Я скажу, что это справедливо, потому что фонд венчурного капитала должен развернуть капитал в течение двух лет, первые два года их жизни.
Так что да, так что я скажу, что только пять венчурных фондов действительно достигли любого домашнего пробега в их портфеле в Юго -Восточной Азии. Сегодня в Юго -Восточной Азии есть более пяти средств VC, верно? Я думаю, что есть по крайней мере сто плюс. Но, как говорится, мы не знаем. Хоуп истощится вечно. Может быть, через 10 лет будет проходить 10 IPO из Юго -Восточной Азии, верно?
Итак, сотня, вы знаете, фонды VC сегодня сказали бы, как, знаете, что? Мы считаем, что через 10 лет будет пять IPO в год. Вы знаете, мы все собираемся зарабатывать деньги, верно? Если вы понимаете, о чем я? Поэтому я думаю, что есть такая небольшая дискуссия, говорите ли вы, что это переизбыток или нет, и, конечно, даже если это переизбыток, может быть, в качестве капитала, вы могли бы сказать, вы знаете, что, я думаю, мне повезло, я думаю, я хорош, я умный, я умнее всех остальных.
Знаешь, я могу победить шансы, верно? Marina Bay Sands похожа на, вы знаете, я думаю, что я лучше, чем все в Блэкджеке или в покер, верно? Вы знаете, Hope Springs Eternal. Может быть, еще одна вещь, которую можно сказать, я думаю, что из профиля доходности, где вы пытаетесь достичь 25 процентов в IRR, что требует от вас, чтобы у вас был один дом, заканчивая каждые 20 инвестиций, я думаю, что есть переизбыток капитала по сравнению с этой целью.
Но я думаю, что с правительственной точки зрения VC Capital является формой прямых иностранных инвестиций. Пенсионный фонд каждого американца, который входит в сингапурский фонд, который развертывается в Индонезии, создает рабочие места для сингапурского адвоката, сингапурского бухгалтера, сингапурского управляющего фонда или венчурного капитала, индонезийского предпринимателя вашей ранней исполнительной команды, есть технология, которая происходит по мере того, как вы становятся более продуктивными.
Таким образом, с точки зрения правительства, на самом деле, вы, вероятно, рассматриваете это как недостаток этого. И поэтому вы смотрите на Филиппины, говоря, что мы структурно плохие в венчурной столице. Венчурный капитал не хочет приходить на Филиппины из -за некоторых наших законов о бухгалтерском учете.
Мы должны попытаться реформировать это. Я имею в виду, что они еще не согласились на это, очевидно, но есть некоторые вещи, которые делают структурно трудным для ВК инвестировать в Филиппины, поэтому я думаю, что когда вы говорите, что это недостаточное или переизбыток в некоторой степени, это также зависит от точки зрения, чья точка зрения.
Очевидно, что как основатель, должно быть столько же переизбытков капитала, верно? Я хочу, чтобы столько капитала приехал, независимо от того, насколько я молод или неопытный. Чем больше капитала я получаю фунт за фунт, тем лучше, верно? Так что я думаю, что это зависит от того, как вы это определяете, да?
С точки зрения общества, когда Uber, Grab and Gojek конкурируют друг с другом, и у нас было так много бесплатных ваучеров и насколько дешевые захваты и годжеки? Знаешь, это было удивительно? Чистая передача американцев, пенсии, купоны, верно?
Все наслаждаются дешевой поездкой, у всех есть телефон iPhone или Android, он буквально начался, филиппинские телекоммуникации, сети 3G и GPS, верно? Потому что весь этот капитал, верно? Так что это зависит от определения избыточного запаса и недостатки, да.
Что такое Anchor LP, так это то, что кто -то обычно делает не менее 10 процентов вашего фонда. Если вам случится клуб в прошлом, вы ходите в Зук или в любой другой ночной клуб, 19:00, 8 вечера, никто не танцует, все, что угодно.
Но вы знаете, что в какой -то момент все начнут танцевать к 11 вечера, так что вам нужен этот чудак, чтобы начать танцевать, верно? В 7 часов вечера он просто танцует сам. После этого два человека похожи на, ах, черт возьми, давайте присоединяемся к ним. А потом, вдруг, все присоединяются, и это происходит много действий, верно? Таким образом, обычно фонды VC убедитесь, что у них есть якорный LP, тот первый человек, который вкладывает 10 процентов, чтобы начать. Anchor LP получает некоторые преимущественные условия в результате, они обычно являются частью LPAC, консультативного комитета LP, Совета директоров, эквивалентных для фонда. У них могут быть некоторые другие преференциальные права на информацию, такие вещи. Вот что я называю якорем LP.