Darwinian VC Evolution: изменения стратегии из -за низкой производительности фонда Юго -Восточной Азии 0,4X против США, Индии и Китая - E436
«Многие инвесторы переходят к вторичному подходу. Люди смотрели на некоторый успех политики процентных ставок. Некоторые люди могут играть в нее Структуры и цели для надежной прибыли посредством процентных ставок и более быстрых извлечений капитала. - Джереми Ау
«Если вы смотрите на исторические данные, многие юго-восточные азиаты, особенно в Сингапуре, освещают географии за пределами своей домашней базы. Инвесторы с воздействием Индии проводят значительное время из-за положительных взглядов на рынок. за пределами региона ». - Джереми Ау
«Мы увидим, что многие более крупные фонды в Юго -Восточной Азии уже сократились, что можно увидеть как положительно, так и отрицательно. В эпоху политики нулевой процентной ставки они собрали очень большие средства, но теперь они будут воспитать меньшие, более дисциплинированные и структурированные инвестиции для региона. Медвежья перспектива - это то, что они не могут повысить все большие, как и все, что не может быть в значительной степени. Двухстороннее обсуждение, отражая новую реальность. - Джереми Ау
Адриэль Йонг , глава отдела инвестиций в Ascend Network , и Джереми AU оценил низкие показатели фонда в Юго -Восточной Азии (средняя доходность 0,4X против США (1x) и Индию (1,3x). Они обсуждали, как венчурные сдвиги в сторону более реалистичных и локализованных стратегий инвестиций, в то время как они также принимают во внимание растущее геополитическое и китайское претензии, связанные с ними, а также экономическое влияние, такие как страны, такие как страны, такие как страны, такие как страны, такие как страны, такие как страны, связанные с ними, такие как экономические и экономические стратегии. Вьетнам они изучали ряд стратегий: сдвиг в сторону инвестиций на более ранние стадии, частный долг, изучение менее насыщенных/ недорогих рынков, таких как Малайзия, повышение внимания к категориям потребителей, «права» в отношении небольших размеров фондов, стремясь к сложным, но необходимым вторичным транзакциям, внедряют более дисциплинированные инвестиционные практики и управляя капиталом.
Пожалуйста, отправьте это понимание или пригласите друзей на https://whatsapp.com/channel/0029vakr55x6bieluevkn02e
Поддерживается Heymax!
Знаете ли вы, что вы можете совершать бесплатную поездку в бизнес -класс в Японию каждый год с Heymax.ai? Heymax - это приложение для вознаграждений, где 500 брендов, таких как Apple, Shopee, Amazon, Agoda и даже Banks, вознаграждают вас за вашу лояльность, внесли свой вклад в отпуск вашей мечты. Через приложение Heymax каждая транзакция, которую вы совершаете, зарабатывает вам максимум, которую вы можете выкупить для бесплатного путешествия по адресу 25+ авиакомпаний и отелей. Зарегистрируйтесь на HeyMax.i теперь, чтобы получить 1000 максимальных миль в голову - переверните свои ежедневные транзакции в каникулы Dream!
Ваш бизнес также может использовать высокую экономичную и желательную валюту лояльности, называемую Max Miles, которая не имеет истечения срока действия, без сборов, и мгновенно составляет 1 на 1 передачу в 24 авиакомпании и отелей для приобретения новых клиентов и стимулировать продажи повторений без необходимости интеграции. Обратитесь к joe@heymax.ai и упомяните о Brave, чтобы повысить свою игру наград и снизить стоимость.
(00:01:57) Джереми Ау:
Привет, Адриэль!
(00:01:58) Адриэль Йонг:
Приятно снова быть на завтраке в 8 утра с вами, Джереми.
(00:02:02) Джереми Ау:
Я точно знаю? Всегда приятно, как пообщаться и болтать. Так что, похоже, наш последний эпизод, который мы записали два, три месяца назад, был довольно популярен. Многие слушатели послали в обратной связи, говоря, что они наслаждались.
Один человек на самом деле смеялся над тем, насколько жестоким был наш взгляд в регионе. И я, как будто это не было жестоким, но я думаю, что именно так она как бы описала это. Как насчет вас, о чем вы думаете, люди рассказывают вам об этом эпизоде?
(00:02:22) Адриэль Йонг:
Да, я думаю, что этот эпизод определенно поразил нерв, у меня было много последующих разговоров о похожих медвежьих нотах. Я имею в виду, что на прошлой неделе я был во Вьетнаме в Азии, и я имел аналогичные разговоры как с некоторыми местными, так и региональными инвесторами, о том, как они относятся к рынку. И некоторые из них активно думают о том, как вы адаптируете стратегию фонда, инвестиционную стратегию, согласно реалиям этого рынка. Я думаю, что мы также видели, как некоторые люди делают интересные инвестиции за последние шесть -двенадцать месяцев, которые, я думаю, стоит распаковать в некоторой степени.
(00:02:56) Джереми Ау: И я думаю, что интересно, что я не чувствую, что мы медвежьими. Я думаю, что это было просто реалистичным. Реалист одного человека - носитель другого человека, я думаю. Так что я не чувствовал, что у нас есть негативное намерение. Я имею в виду, мы также инвестируем и все еще инвестируем в Юго -Восточную Азию. Просто я думаю, что мы должны инвестировать в то, что перед нами, а не на этой удивительной обложке журнала, Рау Ра. И я думаю, что когда мы выпустили этот эпизод, я бы даже не сказал, что мы рано описываем его.
Как и весь этот разговор уже происходил над покером, ужином или инвестиционным комитетом. Просто я думаю, что это не на самом деле не вступило в более широкую публику, я не знаю, что это за слово, осознание технического ландшафта, верно? Итак, я думаю, что мое размышление об этом в том, что я был удивлен тем, как много людей чувствовали, что это было совершенно свежо. Принимая во внимание, что для меня это было похоже, я чувствовал, что мы говорили об этом уже шесть месяцев. Так что я думаю, есть время задержки. Очевидно, что информация требует времени для передачи. А также, возможно, есть также некоторая непрозрачность в экосистеме.
(00:03:53) Адриэль Йонг:
Да, полностью. Может быть, мы должны прыгнуть прямо и поговорить о расширении этого эпизода. Итак, мы признаем, что есть определенные стрелы для экосистемы и определенные суровые реалии, которые нам всем необходимы. Итак, что дальше, верно? Я думаю, что в Азии есть технология, которая вызвала некоторый внутренний разговор. Поговорите через некоторые из них.
(00:04:11) Джереми Ау:
У меня это по телефону здесь. Вспыхивать. Поэтому я почувствовал, как Теренс главный редактор технологий в Азии. Он написал это письмо, и он сделал, сделал скриншот, который был разделен по через ВК, что подтвердило то, что мы говорили, но, возможно, более количественно. Таким образом, в основном говорилось, что медианное распределение платежного капитала для венчурных средств и фондов роста. Это хороший способ сказать, сколько денег на самом деле заработало для людей, которые инвестировали в эти средства венчурного капитала? И поэтому говорилось, что для фонда в возрасте от восьми до десяти лет, поэтому винтаж был примерно в 2013–2015 годы. США распределили 1х, Европа распределила 0,7 Индии, вернувшись в 1,3 раза, Китай вернулся 0,6x, а Юго -Восточная Азия вернулась 0,4x. Так что приятно, что мы говорим, что если вы положите доллар в индийский фонд VC за восемь лет, вы действительно получили его. 1,30 долл. США, и, возможно, еще несколько лет, два года, возможно, средства расширяются, возможно, еще пять лет, но это больше роста. Вы уже заработали деньги, верно? В то время как мы, вероятно, считаются лучшими в классе. Это, очевидно, среднее. Поэтому, когда я смотрю на этот отчет, это вытащило из отчета Bain. Очевидно, это среднее с распределением. Поэтому я думаю, что если мы, вероятно, посмотрим на первый квартиль, то это, вероятно, заточняется еще больше.
Конечно?
РЕДАКТИРОВАТЬ
(00:05:57) Адриэль Йонг:
Да, так что я думаю, есть несколько способов распаковать его. Я думаю, что, очевидно, в Банджабе вы поговорите о том, как очень важен винтаж. И вы, в этой технологии в Азии, вы видите, что, я думаю, в двух винтатах, более ранний винтаж работает намного лучше. И я думаю, что 10 лет назад, вероятно, это было, когда ваша карусель, магазин, Grab, Gojek, Tokopedia и все, что было начато. И затем, некоторые из этих доходов были реализованы со временем с некоторыми из мировых фондов роста и покупают должности или люди, обменивающие вторичные предварительные, даже продающие пост-IPO. Принимая во внимание, что я думаю, что более поздний винтаж, вероятно, все еще есть время для созревания, но я думаю, что они также наткнулись на скорость, когда последние два года макроэкономической среды не так бычьи из -за процентных ставок.
Очевидно, есть также геополитическая напряженность между нами, Китай. А затем в каждой местной стране Юго -Восточной Азии есть также определенные политические и экономические спады, верно? Я имею в виду, например, Вьетнам, проходит грубый участок в обеих политических экосистеме с изменением охранников, но также я думаю с точки зрения недвижимости. Это также страдает довольно довольно, что имеет решающее значение для вьетнамских людей, у которых на самом деле много богатства, связанных с недвижимостью.
Таким образом, вы выбиваете эффекты при снижении расходов на потребление и не просто слышите его от людей, которые продают программное обеспечение, Edutech, но вы также слышите его от людей, продающих потребителей, F & B и т. Д., что расходы на потребление людей легко упали, примерно на 20, 30 процентов за этот последний год. Так добавлена медвежливость, но я думаю, мы находимся в ярких местах, верно?
Я думаю, что некоторые люди шутят, что в порядке, Юго -Восточная Азия не очень хорошо. Итак, давайте убегаем в Индию, Австралия, Новая Зеландия, что и некоторые из наших друзей начали изучать новые рынки. Что вы думаете об этом на самом деле?
(00:07:40) Джереми Ау:
Да, я имею в виду, это возвращает точку, а это то, что мы только что упомянули, является прошлым винтажом, верно? Итак, 2013, 2015. Поэтому я думаю, что то, что люди говорят сегодня, отличается. Сегодняшний Vintage of Companies, в которые вкладывается, обладает ростом. Итак, я думаю, давайте обсудим это, где есть оптимизм?
Прежде всего, если вы пессимист или, по крайней мере, опять же, не пессимист, но если вы смотрите на это на основе исторических данных, я думаю, как вы сказали, на самом деле есть много юго -восточных азиатов, особенно в Сингапуре, которые освещают географии за пределами Сингапура. Так что я думаю, что те, кто подвергается воздействию Индии, они проводят много времени в Индии. И я думаю, что для них одна из улиц заключается в том, что в целом более позитивно и более оптимистично, рынок Индии для всех упоминаний, которые мы упоминали ранее. Я думаю, что мы также видим много, я скажу, как правило, в Сингапуре или даже на США. Я думаю, что там есть какое -то совпадение, но многие из этих инвесторов освещают, как вы сказали, Австралия, Новая Зеландия, а также США, Европа. Они обслуживают или базируются в Сингапуре, и у них есть освещение, может быть, 10, 20% рынка Юго -Восточной Азии на случай, что происходит что -то интересное, но они отправляются в охоту за пределами Юго -Восточной Азии. Я думаю, что это то, что имеют адаптация людей. Я думаю, что другая адаптация - это люди, которые движутся раньше вверх по течению. Таким образом, они не верят, что в серии A или серии B, или, по крайней мере, это имеет тенденцию к завершению довольно быстро. Таким образом, они пытаются больше войти, я хочу сказать Ангел, но, возможно, ангел и предварительный семя, семенные раунды, кажется, являются некоторым уровнем стратегии, на который люди смотрят.
(00:09:03) Адриэль Йонг:
Да, нет, я думаю, что это интересная тенденция, что происходит, когда весь капитал начинает становиться все более. И это не оставляет такого большого капитала в вашей серии A и за его пределами, как адаптируются основатели, и это похоже на изменение климата по сбору средств. Поскольку исторически ваша серия А была, вероятно, самой хорошо капитализированной в регионе, верно? Но всегда есть этот предварительный семенный, разрыв в семенах или даже ваша серия B и далее.
(00:09:27) Джереми Ау:
Да, я думаю, что мы увидим, что многие из более крупных средств в Юго -Восточной Азии уже сокращены к лучшему или к худшему. Поэтому, если они ранее собрали очень большие средства в эру политики с нулевой процентной ставкой, я думаю, что мы увидим, что они привлекут меньшие средства, и я думаю, что они будут сформулированы как более дисциплинированные, структурированные инвестиции правильного размера для региона. Я думаю, что медвежий и негативный способ взглянуть на это - это то, что они этого не сделали и не смогли собрать настолько большой фонд, как могли, или, как они это сделали из LPS, что было бы смесью обоих, верно? Я думаю, что генеральные партнеры имеют смысл в том, где дует ветер. И поэтому они не собираются собрать гораздо больший фонд, если они не думают, что могут это сделать. И тогда LPS не собирается помещать деньги в фонд, который слишком велик. Так что я думаю, что это двусторонняя дискуссия. Так что я не думаю, что это ни одна из этих вещей, но это больше нормально, новая реальность стала перспективой. Поэтому я думаю, что следующее поколение ВК будет меньше, чем они были исторически.
И я думаю, что если мы увидим, что появляются средства, мы начинаем видеть, как они появляются уже в, я скажу: Angel Round, предварительный семенный, семенный раунд, я думаю, мы все еще видим формирование фондов. И я скажу, что следствие, что многие из них также думают о более второстепенном подходе, верно? Я думаю, что люди смотрели на некоторый успех политики процентных ставок, которая, как я думаю, было очень мало людей, которые были похожи, они инвестировали рано, а затем продавали в одном из сумасшедших раундов серии A, серии B, которые были внесены, возможно, кто -то, кто находился за пределами Юго -Восточной Азии, вероятно, американца. А потом они поддержали это, а затем они заработали деньги таким образом. Так что кажется, что больше людей, кажется, воспроизводит эту стратегию. Но, конечно, проблема в том, что все делают эту стратегию. Затем. Кто будет купить на другом конце палки, верно?
(00:10:57) Адриэль Йонг:
Ага. Определенно. Я думаю, что были, я думаю, назовите это случаями успеха, когда люди зарабатывают деньги. Эти сумасшедшие рынки или даже в компаниях, которые в конечном итоге, это связано с тем, что они сняли вторичные из стола во время одного из сумасшедших раундов, где был большой интерес инвесторов, как в регионе, так и за пределами региона.
И я думаю, это интересно, потому что тогда это вызывает еще больше вопросов о том, какие компании вы можете совершить вторичную транзакцию в будущем, что, я думаю, вопрос для инвесторов, особенно если они хотят выполнить эту вторичную стратегию. И тогда есть еще один вопрос, а также то, как вы даже делаете эту вторичную транзакцию более плавной, потому что сегодня все еще есть много ручных. Вероятно, это может быть даже более сложным, чем подписание безопасного или даже конвертации в SHA, SSA. Поэтому я думаю, что есть некоторые из этих процессов, инфраструктурные проблемы, которые необходимо решить, поскольку мы видим рост все больше и больше вторичных транзакций в Юго -Восточной Азии.
(00:11:54) Джереми Ау:
И в основном некоторые люди могут играть в это, но не все могут играть в это, особенно если вы ведущий венчур. Я думаю, что второстепенное по -прежнему - довольно сильный сигнал, что вы не верите в компанию. Так что в целом сложно сделать это. Таким образом, мы видим все распространение партийных раундов, много небольших фондов объединяются. Это еще один подход.
Я думаю, что другие стратегии приходят на ум, я бы сказал, что это частный долг. Один для частного долга будет, да, если я не смогу сделать доход от акционерного капитала, потому что я не верю в это, но, или есть запрет компаний, мы можем сделать какой -то частный капитал, венчурный долг или другой путь - это капитал, но с более таковым долгом, как структура. Таким образом, в зависимости от вашего вкуса, но главная вещь - иметь некоторый уровень процентной ставки и какая -то способность выпускать капитал раньше, была также одной из вещей, которые мы видим. Поэтому я думаю, что мы видим, что много средств начинает приносить частные долговые фонды.
(00:12:41) Адриэль Йонг:
Ага. Я думаю, что экосистема венчурных долгов растет, верно? У вас есть такие люди, как в Genesis, связанное капитальное кредитование, даже в спаде во время этого рынка, и я думаю, что для них есть большой смысл сделать это, потому что, в конце концов, как, поскольку компании начинают сокращать сбор средств на акции, они стараются преследовать больше вариантов долгов в промежуточном уровне во время раундов, но также я думаю, что люди также начали делать более похожие на SME Private Lending. Поэтому я думаю, что Shuyin из Beacon Fund активно изучает это пространство и ищет воздействия кредитных компаний, которые могут воспользоваться частным кредитом. И он удовлетворяет как угол воздействия, так и угла возврата для фонда.
(00:13:20) Джереми Ау:
Ага. И я думаю, что я чувствую, что у меня есть больше возможностей для бега, я бы сказал, потому что я думаю, что есть много компаний, которые работают по -разному, и я думаю, что если вы считаете, что для достижения дохода до ста миллиардов долларов, похоже, вы должны иметь долги, и я думаю, что есть много компаний, которые, как вы набираете за пределы, и вы, как скажем, больше, как вы, скажем, больше, как вы, скажем, больше, как на самом деле что вы можете себе представить, что становятся сотнями миллионов долларов дохода, но, возможно, более 20 или 30 лет. Поэтому я думаю, что вы видите, что ваши венчурные фонды все еще работают в основном в Сингапуре и Индонезии сегодня, я бы сказал, с небольшим прикосновением во Вьетнаме. А потом я думаю, что вы видите гораздо больше похоже на то, что люди частного долга начинают в некоторой степени исследовать Индонезию, Вьетнам, Малайзию, Филиппины, в некоторой степени, Таиланд, потому что также, как будто они не могут рисковать, и они обеспокоены погашением, верно? Если они не могут получить выплаты, то это не сработает.
(00:14:11) Адриэль Йонг:
Я имею в виду, давайте приблизимся к Малайзии. Я думаю, что в последнее время там стекалось гораздо больше людей, и правительство Малайзии, похоже, прилагает очень сильные согласованные усилия по развитию экосистемы стартапов, привлечения венчурных фондов. Лично у меня было довольно хорошее взаимодействие с MDAC и командой MathCap. А ты? Что, что вы думаете о малазийской экосистеме, тем более что у вас есть и малазийское наследие, верно? Это время, чтобы пойти на Малайзию? Это новая граница в Юго -Восточной Азии?
(00:14:36) Джереми Ау:
Когда вы говорите малазийское наследие, это заставляет меня смеяться, потому что я чувствую, что у каждого сингапурца есть малазийское наследие, верно? Так что я не думаю, что я сильно отличается от всех в Сингапуре. Но я думаю, что смешно, что каждый сингапурский сейчас ходит по Малайзии. Это у меня есть малазийские бабушки и дедушки, и я, как ребята. Потому что все внезапно, потому что трудно сказать, что у вас есть тайское наследие или филиппинское наследие, но все так ходили. Я бы сказал, что определенно я думаю, что Дмитрий в Cento Ventures написал, что отчет около года назад сказал, что Малайзия неэкспонирована как рынок и чувствовал, что было много хорошей прибыли, потому что я думаю, и я думаю, что это похоже на то, о чем говорил Шиан, верно? Я думаю, что ваша способность генерировать возврат является функцией спроса и предложения капитала. Если есть много предложения капитала, то цена становится довольно низкой. А потом люди не могут получить возврат, потому что слишком много предложения капитала. Таким образом, в Сингапуре много предложения капитала, потому что многие деньги вошли в Сингапур, а затем они там базируются, и они начинают учиться, и они начинают сначала смотреть на компании Сингапура. Кроме того, Сингапур - это высокая страна ВВП на душу населения, верно? Так что, очевидно, существует более высокий спрос на капитал, потому что есть несколько хороших основателей, и глубокие технологии нуждаются в большом капитале.
Но вы знаете, я не могу поглотить все это. И я думаю, что большая часть капитала отправилась в Индонезию, что является другим, представляет собой большой рынок, низкий ВВП на душу населения, более зарождающаяся технологическая экосистема. Но я думаю, что последним эффектом этого было то, что цены стали очень высокими, или стоимость капитала очень низкая, в зависимости от того, как вы на это смотрите. Опять же, вы основатель или VC? Но это означало, что очень трудно зарабатывать деньги, если вам переплачивают, потому что вы боретесь против всех остальных. И тогда возвращение не так сильны. Принимая во внимание, что я думаю, что Малайзия, вроде как, имела динамику, где много капитала, они смотрели на Сингапур и Индонезию, но они не смотрели на Малайзию, потому что они были медвежьи на Малайзии, но оказывается, что Малайзия имеет довольно сильный набор, основателей, верно? Так что, очевидно, мы видим, что есть как Grab, сначала пришла из Малайзии. У нас есть KASM, который базируется в Малайзии. Так что на самом деле есть целая куча единорогов, которые вышли из Малайзии, потому что исторически у него есть образовательные связи с США и Великобританией, верно? А потом во -вторых, это приличный размер, рынок большего размера в Сингапуре. Итак, три, ВВП на душу населения находится на втором уровне, верно? Таким образом, Сингапур - номер один со скоростью от 80 до 90 000 ВВП на душу населения. Малайзия и Таиланд находятся в середине, которая составляет от 15 до 20 000 ВВП на душу населения. И тогда у вас есть ваш Вьетнам, Индонезия, Филиппины, которые ближе к 6-9000. Таким образом, казалось, что Малайзия вдруг была обнаружена, поскольку Златовласка не слишком горячих, не слишком маленьких, не слишком холодных, не слишком больших, поэтому я бы не сказал, что это не сладкое место, но вы знаете, это просто выплевывает некоторых предпринимателей, которые нуждаются в капитале, но этот столица еще не была насыщена.
Так что я думаю, что теперь многие люди внезапно освещают Малайзию. Так что для себя мне всегда нравилось освещать, например, Сингапур, Малайзию, Филиппины, потому что я думаю, что это имело смысл. Это один. Два, конечно, в том, что все говорят по -английски, поэтому мне немного легче прикрывать эти рынки. И кажется, что индонезийцы действительно хорошо покрыли рынок индонезийцев, верно? У них есть вся эта информация. И вьетнамцы также довольно хорошо освещают вьетнамский рынок. Так что в какой -то степени я чувствую, что если вы находитесь в Сингапуре как венчурную камеру, я думаю, что Сингапур, Малайзия, Филиппины - это простая схема, чтобы прикрыться, на основе английского языка, а также проницаемости экосистемы.
(00:17:35) Адриэль Йонг:
Я думаю, что классификация различных рынков Юго -Восточной Азии по ВВП на душу населения интересна, потому что мы исторически видели, что много капитала входит в Сингапур, который имеет ВВП первого уровня на душу населения. А потом, Индонезия, Вьетнам, что, я думаю, может быть, но очень немногие люди активно развернулись в ваших странах ВВП второго уровня на душу населения, таких как Малайзия, Таиланд, я думаю, может быть, открытое пространство - одно из них. И они были очень активны в начале этих рынков.
(00:18:03) Джереми Ау:
Думаю, вы также можете добавить Brunei.
(00:18:05) Адриэль Йонг:
Ага. Но я думаю, что Бруней - это совершенно другая тема для обсуждения, верно? Как действительно богатый, но, вы знаете, где это с точки зрения состояния развития в ее экосистеме. На самом деле, я только что встретил кого -то из Бруны. во Вьетнаме на самом деле. Он был бывшим основателем, а затем теперь инвестором в Вьетнаме. О, вы очень взволнованы вьетнамским рынком как брунеи? Он я переехал сюда для любви, и на самом деле у меня было много интересных открытий лучших технических талантов или предпринимательских талантов, которые перешли от хороших мест в интересные места и наоборот из -за любви, и я думаю, что это очень недооцененный фактор для развития экосистемы стартапа.
(00:18:43) Джереми Ау:
Я имею в виду, я не знаю о развитии экосистемы, но это то, что сказала мне моя мама, верно? Это то, на кого вы выйдете замуж, вероятно, определит, где вы живете. Поэтому я думаю, определенно вижу довольно много американских и китайских пар, а затем они выбирают Сингапур как место, которое относительно нейтрально для обеих сторон. Мы также видим много людей, которые, возможно, похожи на европейский американец, но он женился на кого -то из Юго -Восточной Азии. Таким образом, Сингапур также является довольно хорошим местом для переезда, чтобы сделать оба. И, конечно же, я думаю, что мы начали видеть некоторых классических людей, переезжающих в Таиланд или на Бали, я думаю, из Восточной Европы и России. Так что да, интересные времена.
(00:19:15) Адриэль Йонг:
Наверное. Поэтому я думаю, что мы исследовали эту рыночную динамическую часть. Я думаю, что еще одна интересная тенденция, которую мы начинаем видеть в Юго -Восточной Азии, заключается в том, что венчурные капиталисты начинают больше инвестировать в потребительские бренды, верно? И я имею в виду, что это не похоже на венчурные капиталисты, ориентированные на потребителя, но вы знаете, ваши секторные агностические фонды, которые, возможно, исторически инвестировали в гораздо больше программного обеспечения, теперь делают гораздо больше потребительских брендов, даже больше F & B, которые на самом деле не считались венчурными или способными достичь доходности в предпринимательских масштабах. Как вы думаете, почему это происходит сейчас на данный момент на рынке?
(00:19:49) Джереми Ау:
Мы также не знаем, правда ли это через 10 лет, верно? Полем Только потому, что все инвестируют в это сейчас, не означает, что это успешно через 10 лет, верно? Я имею в виду, я думаю, мы смотрели, около пяти лет назад бренды брендов агрегаторов брендов были похожи на инвестиции из-за нелегкой инвестиции. А потом произошло так много других видов тем. Таким образом, Warung Tech был большим, где речь шла о помощи поставщикам и сети распространения товаров FMCG.
Я думаю, что тезис о потребителе, и я снова говорю это знанием, что я мог бы быть ужасно неправильным за 10 лет, но я просто говорю тезис, в которой сегодня это то, что мы говорим об этих трех группах ВВП на душу населения. И поэтому, если вы находитесь в самой высокой группе, у вас уже есть все ваши потребительские бренды, вы уже покупаете у США или американских брендов. У вас уже есть ваш потребитель, проведенный в кармане. И если у вас 90 000 ВВП на душу населения, то, очевидно, вы очень заинтересованы в технологии Wealth, верно? Потому что у вас много одноразового дохода. У вас много сбережений, вы хотите инвестировать его в фондовый рынок. Я думаю, что WealthTech снова вступил в аргумент между уровнем 2 и уровнем 3, потому что проблема для уровня 3 заключается в том, что у них просто не так много располагаемого дохода, чтобы фактически инвестировать на фондовый рынок как розничный инвестор, но, возможно, как у вашего уровня 2 есть возможность сделать это в какой -то степени, спорно, верно?
Поэтому я думаю, что аргумент, обратный это заключается в том, что вместо того, чтобы экономить каждый доллар роста на уровне 3, вероятно, входит в потребление. Поэтому я думаю, что аргумент заключается в том, что если ваш ВВП на душу населения составляет 6000, 7000, 8000, большинство из этих правительств в этой группе было бы многообещающим, как от 5 до 6 процентов ВВП за рост. Так что это означает, что ваша экономика удвоится на протяжении 15 лет. Итак, это означает, что если вы являетесь своей экономикой, составляет около 7 000 ВВП на душу населения, то если она удваивается, то за 15 лет он достигает 14 000 ВВП на душу населения. Итак, за эти 15 лет вы собираетесь потратить это на фондовом рынке? Аргумент, который сейчас сегодня будет похож, может быть, не потому, что вы бы предпочли потратить его, и вы как бы говорили об этом, верно? Это, я бы предпочел потратить, купить его в жилье, образовании или потреблении. Жилье, потому что люди хотят укрытия, они не хотят арендовать, у людей сильное мышление собственности. Поэтому они хотят купить землю, купить жилье, образование, потому что у меня есть дети, у меня все еще есть дети. Я хочу, чтобы у них была лучшая жизнь, чем у меня. А потом, наконец, потребление, верно? Так что это было бы как развлечение для всех видов вещей, верно? Так что я думаю, что это то, как я думаю, что люди думают об потреблении. Да, люди собираются больше вечеринки.
(00:21:56) Адриэль Йонг:
Хм. Интересный. И с точки зрения возврата венчурного масштаба, как вы думаете об этом?
(00:22:01) Джереми Ау:
Вот проблема, верно? Теоретически это имеет смысл, верно? Я имею в виду, что если вы считаете, что через 15 лет люди удвоят расходы на это, скажем, категория, вопрос о том, что это такое, верно? А потом вы находитесь на таком рынке, как Индонезия, которая составляет почти 300 миллионов человек, тогда вы в основном говорите хорошо, все зарабатывают такую сумму денег. На какую категорию все сейчас потратят 1 000? Тогда ты как, хорошо, я могу заставить математику работать. 100 000 человек. Таким образом, 1/3 населения теперь является потребителем этой новой вещи, которая составляет тысячу долларов.
И это, возможно, около ста долларов в месяц. Так что, может быть, это ноутбук? Я знаю, я просто привожу тебе пример, верно? Тысяча долларов может быть, ноутбук или планшет. Вы можете видеть, как все хотят купить ноутбук. Наверное, конечно, я думаю, что люди с большей вероятностью скажут, как будто они, вероятно, собираются купить более приятный телефон, а не ноутбук, верно? Таким образом, смартфоны - горячая категория. Таким образом, мы видим много таких, как стартапы розничной торговли смартфонов, которые пытаются дать некоторым обещаниям помочь людям получить доступ к смартфонам. Так я имею в виду, я думаю, что есть дебаты, верно? Я думаю, что есть как потребительские бренды, такие как еда, бренды наследия. Мы говорили об этом, верно? Это если бы мы могли купить Solo Bangawan в Сингапуре, я бы очень хотел купить старое соло Бангавана. Как и какой -то бренд Heritage, у него есть этот узор Batik. Это как схема потребления. У него есть подарки. Я имею в виду, это восходит к тому, о чем мы говорили. Это как чай TWG, кофе бака. Таким образом, оба они теперь принадлежат OSIM Group, которая является группой, которая производит массажные стулья. И поэтому люди похожи на, о, людям действительно нравится этот супер роскошный королевский стиль. Люди находят это липким в США, о, это так много мрамора и золота, своего рода стиль.
Это как Версальский французский стиль, что у них есть барокко, а затем выясняется, если у вас есть этот ВВП на душу населения, как это определенно то, как выглядит следующая группа с точки зрения роскоши. Так что я думаю, я думаю, что суть потребителя, вероятно, сегодня роскошь для большинства нынешних массовых потребителей, но, по вашему мнению, станет массовой премией за 15 лет, верно?
(00:23:44) Адриэль Йонг:
И я предполагаю, что с точки зрения рынка многие люди считают, что Индонезия, Филиппины являются рынками, ориентированными на потребителей. И это, вероятно, имеет смысл сделать некоторые потребительские ставки по сравнению с, возможно, сказать Вьетнам или Малайзию. Вы согласны с такой классификацией?
(00:24:00) Джереми Ау:
Я имею в виду, я думаю, что люди часто имеют такую дебаты, что в целом, в обществе существуют культурные различия о том, хотите ли вы сэкономить больше или хотите больше. А потом следит за этим, вы хотите сохранить больше или потреблять больше? Но другой - это больше? И я думаю, что мы определенно слышали это от основателей стартапов, сформулирующих это как часть этого поля. Так что некоторые люди могут сказать что -то вроде, но вы хотите сделать. Технология богатства во Вьетнаме, потому что вьетнамцы действительно хотят инвестировать больше в жилье или акции. Я бы не сказал, что фондовый рынок много, но в жилье, поэтому мы помогаем им получить добычу или какой -то эквивалент его. Так что я думаю, я думаю, я думаю, что вы слышите это много в полях. Я думаю, что это фактор, но я просто не знаю, сколько это фактор по сравнению с ВВП на душу населения и темпами роста экономики, верно?
Поэтому я просто думаю, что если ваш ВВП на душу населения составляет 90 000 в Сингапуре, и правительство заставляет вас сэкономить 30% вашего дохода, то, конечно, есть много капитала, чтобы сэкономить и, следовательно, инвестировать в жилье или фондовый рынок. Принимая во внимание, что, очевидно, если ваш ВВП на душу населения примерно 5 000. Тогда сколько денег они могут на самом деле принести на работу? Даже если у них есть склонность к сохранению. Поэтому я бы сказал, что ВВП на душу населения и темпы роста стран, вероятно, гораздо более высокий фактор, я бы сказал, по сравнению с некоторым культурным отношением.
Если вы думаете об ОЭСР, если вы действительно думаете об этом, возможно, вы смотрите на Японию против Америки. Я думаю, что большинство людей смотрят на это как на два конца шкалы, верно? И, возможно, Китай также где -то там. Таким образом, Китай, Япония гораздо больше склонна к тому, чтобы спасти, а затем американские домохозяйства. Но, конечно, опять же, Япония гораздо больше похожа на Америку. Я бы сказал. Китай, очевидно, я думаю, что люди забывают, что это все еще похоже на порядок более низкого ВВП на душу населения по сравнению с США. Я имею в виду, кто не любит бесплатные деньги, верно? Так что людям нравится брать кредиты. Так что я думаю, что это также, в некоторой степени, может быть, даже больше правительственных, чем культурно.
Чувствуется, что вы действительно спросили меня об этом, я не чувствую, что американский образ жизни очень обусловлен долгим. Если вы посмотрите на это, исторически, как и сто лет назад, Америка не использовала столько долгов. Даже 50 лет назад они действительно не использовали столько долгов. Если вы думаете об этом, это только за последние 50 лет. Поэтому я думаю, что это смесь аналогичной политики и возможности кредитования. Но, конечно, я думаю, что долг всегда потрясающий, верно? Потому что долг заставляет вас чувствовать, что вы сохраняете больше. Это заставляет вас чувствовать, что вы можете потратить больше, и, конечно, в конечном итоге вам придется погасить, но это в будущем.
(00:26:08) Адриэль Йонг:
Ага. И кто -то поделился со мной раньше. Они раздавали вращающиеся кредитные линии МСП, и клиентская база МСП была хорошей с точки зрения ежемесячных выплат, но затем, когда им пришлось сократить свою общую кредитную линию и, следовательно, сократить отдельные кредитные средства на МСП, вдруг, многие из этих парней не смогли вернуть. Поэтому я думаю, что в определенных частях экономики есть некоторые преуменьшенные, переутомленные рычаги.
(00:26:35) Джереми Ау:
Ага. Я имею в виду, это в значительной степени верно, вы можете представить, что почти все кредитные объекты, верно? Даже у стран есть такая проблема, где, можете ли вы представить, сколько стран сможете вернуть принципал? Япония и U. имеют огромное количество долгов и ВВП.
(00:26:48) Адриэль Йонг:
Ага.
(00:26:48) Джереми Ау:
И я не думаю, что они все равно могли бы легко вернуть директора. Но, конечно, я имею в виду, это мечта обо всем. Вы можете вернуть этот купон в течение следующих 50 до 100 лет. Итак, вы знаете, вы зарабатываете много денег от процентных ставок. Поэтому я думаю, что это один из способов, которым люди делают это, это все равно что пытаться сделать больше кредитования.
Я думаю, что мы описываем взаимосвязь, верно? Я думаю, что один из них, подход венчурного капитала делает больше кредитования, а затем второй аспект, конечно, делает больше потребителей. И, конечно же, одна взаимосвязана заключается в том, что существует этот аспект потребительского финансирования, который является функцией таких же долговых транспортных средств, каскадных через систему, которая развертывается в большем долге по отношению к потребителям. Таким образом, есть некоторая взаимосвязь, но я бы сказал, что это две разные стратегии реагирования с точки зрения венчурного капитала или инвесторов.
Я думаю, что последняя стратегия адаптации, которую я имею, заключается в том, что она либо лучше, либо инвестировать более строго. Я думаю, что они две стороны одной монеты, но не совсем то же самое, верно? Строительство Better - это в основном, основатели, может быть, потому, что они слушают этот подкаст, много складируются, и они продолжают сталкиваться с кирпичной стеной, начинают вроде как процесс и говорят, что я больше не могу собирать деньги. Поэтому я думаю, что все основатели, и я имею в виду, что это старые новости, но они сокращали, делали увольнения, становятся намного более эффективными в отношении капитала, что гораздо больше приоритет их инициативам по росту. Так что строить лучше, но и гораздо более реалистично о вещах, которые были очевидны для некоторых людей. Итак, мы говорили об этом раньше, верно? SaaS в Индонезии сложна, потому что ВВП на душу населения низкий, такой низкий. Поэтому вам легче нанять пять человек, чтобы принять эту проблему, а не установить, например, SaaS. Поэтому я думаю, что вы видите, что многие основатели SaaS гораздо более дисциплинированы, я бы сказал, как о их рыночной экспансии. Есть куча лучших вещей.
А потом я скажу, что следствие того, как инвесторы, инвестирующие более строго. Таким образом, это означает, что они, вероятно, используют больше критериев дисквалификации. Так что, если ваша стратегия плохая, они, вероятно, дисквалифицируют вас быстрее или раньше. А потом, если они присоединятся к доске, я думаю, что они пытаются быть намного более дисциплинированными. Таким образом, они пытаются быть похожими, хорошо, давайте больше сосредоточимся на росте или давайте не будем делать этот рынок. Поэтому я думаю, что есть какой -то дарвиновский ответ, когда венчурные капиталисты, которые не инвестируют строго, не являются хорошими членами правления или являются членом совета директоров и негативны с инвестиционными тезисами и, следовательно, негативно взрывают стартапы, имеют тенденцию выходить из строя. Итак, вы видите, я думаю, что VC вылетают с сцены VC, а затем - на другую сторону, так что вы видите основателей, которые либо заморают, потому что они не могли выполнять во времени. И тогда оставшиеся основатели просто более дисциплинированы как оставшаяся когорта.
(00:29:07) Адриэль Йонг:
Прохладный. Я думаю, что мы рассмотрели много мест, разговорившись на некоторых различиях в винтажах, а также различия в DPI по винтажам и, следовательно, то, как некоторые инвесторы по всему региону реагируют на коррекцию рынка. Мы видим, и мы видим, как люди инвестируют в потребителей, мы видим, как люди исследуют новые пограничные географии, такие как Австралия, Новая Зеландия, Индия. Мы видим, как люди делают больше, интересно, структурируют такие сделки, как кредитование и так далее. Да, это было очень здорово, что сегодня утреннее шоу завтрака, Джереми.
(00:29:38) Джереми Ау:
Да, потрясающе. Все в порядке. Мир.