Сверхреактирование, дислокация и путаница, 2023 против 2024 Инвестиционной ландшафт и ежегодного потребления капитала в 9 млрд. Долл.
«Итак, та же динамика, которую мы видим в Юго-Восточной Азии, у вас есть коллектив местных инвесторов различных племен, ваших корпораций, ваших суверенов, ваших средств и глобальной инвестиционной экосистемы из семянных фондов на все перекрестки на поздних стадиях. Это одно и то же настройка повсюду, лат и африка включает в себя все, что есть, и все, что есть, и все, что есть, и все, что есть, и все, что есть, и все, что есть, все в мире. Не экстремально, как экосистема говорит вам, что эта новая бизнес -модель доступна, парни из серии A идут, парни из серии B. - Дмитрий Левит
«Я часто спрашиваю основателей, что они будут делать, если бы инвесторов не существовало? Разве бизнес совершенно невозможно без инвесторов? Вам нужно построить ракету. Вы, вероятно, не можете начать свой путь к запуску ракету. Это одна категория вещей, но это не то, что многие люди создают в юго -восточной Азии. Так что, как минимум капитал, чтобы подумать о том, что вы думаете о том, что вам нужно думать о том, что вам нужно думать о том, что не думает, что не думает, что вам нужно. О том, что вы затрачите на это. - Шиан Ко
«Путаница заключается в том, что нет ясности в том, что такое консенсус. Независимо от нашего консенсуса в том, что Сингапур - это технологический центр, который дает удивительную передовую технологию миру? Наше рассказ о том, что Вьетнам собирается захватить Китай как производственный центр мира? Наш повествование о том, что в Индонезии является рынок васта -потребителей? Не все, что все, что не все, что не все. Согласитесь. - Дмитрий Левит
Дмитрий Левит , генеральный партнер Cento Ventures , Шиян Ко , управляющий партнер Hustle Fund , и Джереми Ау рассказали о трех основных темах:
1. 2023 против 2024 г. Инвестиционный ландшафт: Дмитрий, Шиан и Джереми обсудили отчет Cento Southest Asia Tech 2023H1 и отметили несоответствие между экономическим восприятием гибели в средствах массовой информации и реальностью финансирования Юго -Восточной Азии. Дмитрий указал «сброс» в инвестиционной деятельности, со стабильным «основным стеком раннего финансирования» (семян в серии A/B), поддерживая импульс, в то время как рост более поздней стадии значительно снизился. Эта бифуркация отражает более широкую тенденцию осторожного оптимизма среди инвесторов на ранней стадии и перекалибровку ожиданий среди финансистов поздней стадии. Они также подчеркнули важность понимания этих двух параллельных экосистем для основателей и инвесторов, предполагая, что стратегии необходимо скорректироваться в зависимости от стадии инвестиций.
2. Годовой потребление капитала 9 млрд. Долл. США и реалистичные ожидания выхода: Дмитрий Левит заметил, что долгосрочное среднее потребление капитала для региона составляет в среднем около 9 миллиардов долларов. Он подчеркнул, что благоразумные ожидания на выходе в Юго -Восточной Азии должны рассматривать 100 миллионов долларов, которые очень хорошие, с исключительными случаями, потенциально превышающими 250 миллионов долларов США, и добавить дополнительную информацию о темпах роста. Он подчеркнул важность дисциплинированных стратегий фондов в течение всего IPO, торговых продаж и вторичных.
3. Сверхреактирование, дислокация и путаница: они обсудили туман войны в технической экосистеме региона, обусловленного глобальным экономическим давлением, циклом медиа и гибели, а также изменяющимися инвестиционными потоками. Упущенные возможности, маркетинг стратегического рынка и давление на команды создания стоимости в настоящее время разбираются. Они обсудили, как основатели и инвесторы должны срочно согласовать свои стратегии роста и выхода с реалиями рынка региона. Они также рассказали о временном задержке поглощения новостей в экосистеме во Вьетнаме и о том, как поиск следующей истории «Индонезия» на паузе.
Дмитрий, Шиан и Джереми также рассказали о роли восприятия против реальности в формировании инвестиционных стратегий, о проблемах для повествования о различных странах с несколькими странами и «Частный акционерный капитал с малой капитализацией без рычагов» в игре.
Пожалуйста, отправьте это понимание или пригласите друзей на https://whatsapp.com/channel/0029vakr55x6bieluevkn02e
Поддерживается Hdmall
HD Mall - это рынок здравоохранения в Юго -Восточной Азии, соединяющий пациентов с более чем 1800 медицинскими поставщиками. Это охватывает несколько категорий, таких как зубная, эстетика и плановые операции. Более 300 000 пациентов получили доступ к более доступной медицинской помощи через HD Mall. Получите себе заслуженную проверку здоровья. Если вы в Таиланде, перейдите на hdmall.co.th . Если вы находитесь в Индонезии, перейдите в hdmall.id .
(01:33) Джереми Ау:
Утро, Дмитрий. Утро, Шиан.
(01:35) Дмитрий Левит:
Доброе утро, все.
(01:36) Шиан Ко:
Утро! Вьетнам. Давай сделаем это.
(01:38) Джереми Ау:
Да, хорошо, Дмитрий, спасибо, что набрали набрать из Бангкока, и это здорово слышать о вашем последнем отчете. Вы поделились около 2023 года, в первой половине. Сейчас мы находимся в 2024 году. Поэтому мы хотим спросить вас об конкретных вещах об этом отчете, но также, вы знаете, что, вы знаете, вы шпионете с вашим маленьким количественным и качественным глазом на оставшуюся часть 2023 и 2024 годов. Итак, Дмитрий, не могли бы вы поделиться немного больше об этом на высоком уровне? Вы знаете, вы публикуете этот отчет уже несколько лет. Мне просто любопытно, как это произошло и как это развивалось за эти годы.
(02:09) Дмитрий Левит:
Конечно. На самом деле занимается этим с 2010 года, но решил поделиться с миром в 2017 году. Ну, мы начали фирму в 2011 году, и первый заказ - объяснить нашим партнерам -ограниченным партнерам, что мы делаем? Картирование на рынке было сначала предназначено для того, чтобы стать 30, 40 слайд -колодой, но затем оно вроде вышло из -под контроля, и мы были взволнованы из -за хруста данных.
За эти годы это стало двухцелевым устройством и внутренним выравниванием. Так что каждый IC не в течение трех часов не погружается в то, что является технологической компанией, что такое технологическая компания. Давайте выпустим все определения. И внешне он стал устройством для построения доверия. Когда вы консультируете основателей в следующих пяти, семь лет своей жизни, о том, как срабатывать средства, какими должны быть капитальные проекторы, какое мероприятие ликвидации они должны прийти. Вам лучше быть заслуживающим доверия, когда вы даете такой совет. Так что это Бытие. А потом за эти годы мы пытались добавить несколько вещей во время бумы ICO, пара пасхальных яиц с видео художников -репутация ICO и все такое, чтобы это было интересно. Так что это на фоне отчета.
Основные моменты, это один из тех лет, когда ничего не произошло. Первая половина 2023 года была в основном интересной тем, чего не было в данных. Весь шум в США заканчивается. Я думаю, что вся темнота, появляющаяся в освещении в СМИ в Юго -Восточной Азии, но с конца 2022 года, но фактические цифры в основной стопке Юго -Восточной Азии, по крайней мере, государство на самом деле, как обычно. Я уверен, что, как только мы закончим с хрустящей второй половины года ситуации, изменится, но это был интересный отчет для производства. Это вроде, вы чувствуете, что сейсмическая сила движется под поверхностью, но цифры выглядят почти весело.
(03:39) Джереми Ау: Вау. Мне любопытно, потому что есть разрыв между тем, что вы говорите, и тем, как, вы знаете, каково корневое настроение на уровне основателя и уровнем VC. Так что, что объясняет разрыв с вашей точки зрения?
(03:51) Дмитрий Левит:
Вы говорите о настроении сейчас, февраль 2024 года или июнь, июль 2023 года?
(03:57) Джереми Ау:
Истинный. Давайте поговорим о может быть общей арки, потому что я думаю, что большая часть, которую вы поделились еще в 2023 году H1, и о том, что вы выпустили, вы знаете, ранее несколько месяцев назад было после того, как инвестиционная активность с двойным пузырьком сбросилась, дно находится рядом. Вы достигли дна?
(04:11) Дмитрий Левит:
Хорошо. Мы, давайте немного вернемся к теме пробелов и восприятия, но для, для двойного пузыря это первым веселым произношением, поэтому мы решили поместить его в имя слайда. Я думаю, что важно просмотреть номера верхних линий, что, очевидно, является нашим первым слайдом, но я настоятельно рекомендую полностью пропустить его и перейти прямо к слайду, который разрушает динамику между тем, что я называю основным стеком финансирования в Юго -Восточной Азии. Все мы здесь, все, кто здесь базируется, или кто фокусируется в основном на юго -восточной Азии серии A до C Plus и Mega Round Allinee на поздней стадии, где принимающие решения сидят далеко далеко от Юго -Восточной Азии. Таким образом, динамика между этими двумя почти параллельными экосистемами сложна. И то, что мы видели в первой половине 2023 года, чтобы распаковать мой предыдущий комментарий, - это первая экосистема, которая была более взволнована, в то время как вторая экосистема, мега -сделки, почти полностью вымерла до 400 миллионов с сделками, и две из них были очень похожи на объявления о чем -то, что уже запекалось в 2022 году.
Так что это заставило нас задуматься. Так что определенно мы смотрим на сброс, но сброс чего? Что ж, если мы смотрим на две разные экосистемы, сосуществующие, то на самом деле есть два разных сброса. И похоже, что основной стек не сбрасывается так далеко назад. В 2019 году, судя по всему, в то время как экосистема Mega Deal, ну, номера выглядят как 2017 год, могут вернуться до того, как, вы знаете, старый добрый фонд Кауфмана: «Мы встретили врага, а враг-это мы». Это очень старая ссылка 2010 года. Итак, это глубокое погружение в двойное пузырь, если хотите. Основатели, я не думаю, что мы уделяем на это много внимания в первой половине 2023 года, если они поднимали серию A до C. Действия на самом деле прошли хорошо, и оценки даже не приспосабливали все это массово. Люди, которые должны были поднять большой раунд роста, конечно, подумали бы об этом, но они все равно были в основном загружены с 2022 года.
Так что не уверен, какой был разрыв в первой половине года, но потом второй год, О, конечно, совершенно по -другому. Но это немного путешествие во времени, которое мы сейчас делаем.
(06:02) Джереми Ау:
Шиан, что ты думаешь?
(06:03) Шиан Ко:
Я имею в виду, я согласен, что всегда есть как -то вроде задержки. Часто кажется, что между тем, что происходит в США, и тогда, когда это на самом деле ощущается на местных рынках. И поэтому я думаю, что многие основатели в этом регионе фактически потребляют средства массовой информации с рынка США. Итак, есть такая отложенная реакция, где он похож, хорошо, я читаю все эти вещи, которые происходят. Это происходит прямо сейчас? Еще нет. Еще нет. Ох, ладно. Теперь это происходит. И поэтому я думаю, что это, вероятно, немного контраст между первой половиной и второй половиной.
(06:31) Дмитрий Левит:
На самом деле, 2022 год был еще более интересным в этом отношении, потому что вы помните шипы процентных ставок. Этот материал был жужным в США уже в конце 2021 года. В 2022 году наши со-инвестиции США на позднем этапе начали получать звонок, когда некоторые из наших более поздних основателей сцены говорили, что мир закончился, как мы его знаем. И поэтому продавать, продавать, продавать, в то время как основатели в Юго -Восточной Азии были похожи, а? А в 2020 году вы помните, что сентябрь, октябрь 2022 года был нашим первым несколькими крупными событиями в регионе после всех заблокированных ковидов, это была большая сделка на Бали, я думаю, что сломал длинный, темный период не собраться вместе. Таким образом, уровни энтузиазма в Юго -Восточной Азии в конце 2022 года, в начале 2023 года на самом деле были довольно высокими. Так что это было очень интересно, чтобы наблюдать за полным разрывом между тем, о чем говорит мир, и о том, о чем говорит Юго -Восточная Азия. И тогда все экосистемы Юго -Восточной Азии все по -разному связаны с миром. Я думаю, что вечеринка во Вьетнаме продолжалась до ноября 2023 года.
(07:27) Джереми Ау:
О, вау. Мне всегда нравится вечеринка, которая продолжается дольше. Я думаю, сейчас я думаю, что это немного решает вопрос, что, если вы читаете технологические новости в США сегодня, то кажется, что дно находится в дне, или восстановление начинает, по крайней мере, начинается, по крайней мере. Это был бы один из способов прочитать это. Так что, если вы подразумеваете, что есть время, так что вы говорите, что мы излишне мрачны в Юго -Восточной Азии и что зеленые побеги начнут появляться через шесть месяцев до года?
(07:49) Дмитрий Левит:
На самом деле, если вы предполагаете существование отставания, я думаю, что это в значительной степени доказано, то, я думаю, Юго -Восточная Азия обречена на то, чтобы страдать на год дольше. Но наоборот, всегда трудно сделать эти прогнозы, потому что Юго -Восточная Азия - это не одна вещь. Но один из моих любимых экспериментов по мысли - помнить, что Юго -Восточная Азия, во многих отношениях, не является уникальной, является одним из многих развивающихся новых регионов мира в том, что касается цифровой экосистемы.
Поэтому всегда образовательно видеть, чем занимаются соседи, и я не говорю о Китае и Индии, у них есть своя специальная динамика. Я на Ближнем Востоке, я в Африке, я в Латэме. Таким образом, мы провели немного несколько экспериментов в течение нескольких лет там, просто чтобы увидеть, хорошо, так что в каком устоявшемся базовой линии каждого региона, например, как много капитала входит в любой из этих регионов в данный год или дал полгода, и посмотрим, как он развивается со временем.
Таким образом, заключение для этого первой половины прошлого года была Юго -Восточная Азия, уже ниже базовой линии в течение 12 месяцев. Единственный другой глобальный регион, который мы отслеживаем, - это очевидные причины, Китай. Все остальные снова весело выше базовой линии. Поэтому, если мы предположим, что конвергенция будет означать, все еще применяется к этому миру, то я бы сказал, что все упадут, но Юго -Восточная Азия будет немного меньше, чтобы упасть, и жесткая посадка будет немного менее сложной. Это мой оптимизм для вас это прекрасное утро.
(09:00) Шиан Ко:
Вау, это должно быть голубая луна. Мы получили оптимистичный Dmitry.
(09:03) Дмитрий Левит:
Утро в Бангкоке, и я только что выпил кофе, да, в течение пяти секунд.
(09:07) Джереми Ау:
Давайте поговорим о сходимости слова. Что стоит за этим?
(09:10) Дмитрий Левит:
Конвергенция ко мне, вы имеете в виду?
(09:11) Джереми Ау:
Ага.
(09:11) Дмитрий Левит:
Ну, похоже, мы снова, не одиноки в этой вселенной. Таким образом, та же динамика, которую мы видим в Юго -Восточной Азии, у вас есть коллектив местных инвесторов из различных племен, ваших корпораций, ваших суверенов, ваших средств, таких как те, которые мы проводим, и глобальная инвестиционная экосистема из семян в течение всего пути к кроссоверам поздней сцены. Это та же самая настройка везде, в том числе Latam, включая Африку. Таким образом, есть взаимодействие между этими двумя везде. И похоже, что если вы полностью удалите глобальную экосистему и просто оставите местных игроков, изменения от года на год не являются экстремальными. Как говорит вам экосистема, что эта новая бизнес -модель доступна, парни из семян входят, парни из серии A, парни из серии B. Входят. Разрушение происходит, когда эта штука взаимодействует с глобальной экосистемой. Например, когда появляется массовый стимул для управления GMV без монетизации, потому что инвесторы поздней стадии заботятся об этом. Поэтому, когда вы удаляете это глобальное разрушение, отвлечение, как бы вы это ни называли, то локальная экосистема довольно стабильна. Таким образом, мой тезис заключается в том, что если глобальные инвесторы в настоящее время могут многое сделать дома, например, объяснить нулевые DPI и еще много чего экосистемы экосистем возвращаются к этому нормальному состоянию. Поэтому важно понять, что такое нормальное состояние. Что методологически очень сложно, потому что, черт возьми, является нормальным состоянием, когда все сдвигается каждые три года в основном? Таким образом, мы взяли период четырех или пяти лет и построили из этого базовую линию, надеясь, что он будет иметь прогнозирующие способности, но просто для развлечения.
(10:26) Джереми Ау:
Так что же нормально, и я бы хотел услышать.
(10:28) Дмитрий Левит:
Нормальный.
(10:28) Джереми Ау:
Наверняка, у вас было то, что, по вашему мнению, выглядят нормально, теперь, когда мы вернулись в норму.
(10:32) Дмитрий Левит:
Я открою слайд, потому что я не помню его наизусть, и я скажу вам, что, по словам Дмитрия, по словам Дмитрия и некоторых чисел тщательно хрустят, в настоящее время наш дом просмочает, что нормальное потребление капитала в Юго -Восточной Азии за данный полгод составляет 4,5 миллиарда долларов США. Мы находимся на 3,8 и 3,1 за последние два года. Вот что я имею в виду под базовой линией. Например, чтобы дать вам некоторый контраст, нормальный для Latam будет 1,5. И в настоящее время они на 1,7, поэтому они немного выше базовой линии. Не заводи меня на Ближнем Востоке. Да, вот что я имел в виду.
(11:04) Джереми Ау:
Как насчет тебя, Шиян? Как вы думаете, что это нормально?
(11:06) Шиан Ко:
Ну, я имею в виду, я думаю, есть, вы можете подумать о том, что такое потоки, верно? Итак, сколько денег на самом деле нужно развернуть фонды, которые сосредоточены на регионе, и каков их обычный темп, который они сказали людям, верно? И что -то нарушало это в тот период, на который вы смотрите? И поэтому, я думаю, что мы видели за последние пару лет, так это ускорение сбора средств, потому что, как вы увидели, что деньги на позднем этапе появляются, и люди смогли оттолкнуть ситуацию, которая дала им историю, чтобы вернуться к LPS и быть похожими на взгляд, мы делаем отличную работу. Посмотрите на эти наценки. Дайте нам больше денег, а потом, когда сброс поздней сцены уходит, тогда люди похожи на людей, возможно, мне нужно продлить свой инвестиционный период. Может быть, мне нужно понравиться замедлить, и вы знаете, что это сделает эту вещь дольше, прежде чем я вернусь на рынок, потому что у меня больше нет этих наценки на трубе.
И поэтому я думаю, что Дмитрию о том, что две различные экосистемы взаимодействуют друг с другом. Я имею в виду, я думаю, что существует какая -то такая же устойчивая сумма денег, которую учреждения готовы развернуть на развивающихся рынках, исходя из того, что такое их распределение портфеля, и я думаю, что это, вероятно, просто функция роста и производительности ВВП и, возможно, некоторых дополнительных маркетинговых кикеров, в зависимости от того, насколько хорош этот регион маркетинг. Итак, я думаю, что мы вроде как возвращаемся к нормальному. И вроде, чаша -пунш была забрана в некотором смысле. И так люди возвращаются к разговору, хорошо, как путь к прибыльности? Какова экономика подразделения? Все хорошие скучные показатели бизнес -построения, которые мы знаем и любим. Так
(12:28) Дмитрий Левит:
Могу я представить в этом дополнительную сложность? С
(12:30) Шиан Ко:
Пожалуйста, сделайте.
(12:31) Дмитрий Левит:
Потому что есть огневая мощь и есть стимулы для развертывания, и они - две немного разные вещи. Первый, сколько капитала нужно развернуть? Это строится в течение многих лет. Таким образом, быстрая реакция LPS на низкий DPI находится за последние 12 месяцев. Он еще даже не начал играть в количестве сухого порошка, доступного в зависимости от всего, что я читаю от Prigpin. Итак, скажем, у нас еще не хватает капитала, и экосистема действительно достаточно для локального стека, чтобы снова развернуть 2,3, 2,5 миллиарда каждые полгода. И это то, что он делал, на протяжении многих лет накапливается, чтобы параметр не так сильно менял. Но потом бывают моменты чрезмерной реакции, когда на чисто эмоциональной основе, о, что я собираюсь сделать с моим следующим фондом? Весь этот капитал, который доступен, останавливается. Этот пункт появился не в первой половине 2023 года, а по ощущениям и вибрациям. Похоже, что это прибыло в сентябре, октябре, ноябре, в зависимости от разных стран и сегментов и этапов инвестиций. Но я бы сказал, что если вы скажете, удалите эмоции и переключите мышление менеджеров обратно туда, где они были пару кварталов назад, количество капитала, сидящего вокруг, все еще не было повреждено этим замораживанием во взаимодействии LP. Это все еще там. Или так, что парни, ребята, говорят мне.
(13:36) Джереми Ау:
И, вы знаете, если вы говорите, что стоимость, которую вы думаете, стабильна. Таким образом, это означает, что новые основатели, которые хотят создать и относительно ранние стадии компании, стремящиеся поднять, были возможность найти капитал, если они являются качественной компанией. Но если то, что вы говорите, является последним этапом, действительно похожим на то, что это падение объемов финансирования, что это значит для пути выхода, по вашему мнению, должны работать основатели и к тому, чтобы венчурные капиталисты должны работать? Потому что вы также упомянули в презентации, что окно ликвидности закрывается. А также на поздней стадии также было гораздо больше пиков и долин, но также вы можете сказать непоследовательные или ненадежные с точки зрения основателя. Так как вы думаете об этом?
(14:13) Дмитрий Левит:
О, могу ли я быть раздражающим и разобрать ваш вопрос по трем разным вопросам?
(14:16) Джереми Ау:
Конечно, пожалуйста.
(14:17) Дмитрий Левит:
Есть много, которые живут там вместе. Есть вопрос о том, должен ли основатель на самой ранней стадии, который сейчас выходит на рынок, чувствовать себя хорошо по отношению к своим шансам? И я бы сказал абсолютно нет, потому что эта психология инвесторов все еще преобладает. И хотя у них есть средства, они могут просто разместить их еще на несколько дней, недель или как долго, чтобы они пошли для восстановления. Должны ли они, однако, чувствовать себя плохо из -за своих шансов на финансирование своей компании в течение следующих пяти лет? Нисколько. Основной стек есть. Стимулы - это то, чем они являются. Экономика - это то, что они есть. Юго -Восточная Азия больше не будет заброшена VC в качестве класса активов и защищена. Так что это очень отрывочные два ответа на первые вопросы. Третий вопрос о выходе хорошо, это значительная кроличья дыра. Куча кроликов в нем. Так что я не ожидаю каких -либо серьезных изменений в фундаментальной динамике IPO в Юго -Восточной Азии, не работает, продажи торговли делают, а вторичные поступают очень хорошо, но не должны.
И поэтому в этом замечательном треугольнике я думаю, что все планирование выходов должно быть сделано для следующего предсказуемого. Позвольте мне немного распаковать это. Что IPO не работает, я думаю, что мы уже подтвердили в Chop, с парой видимых исключений в Сингапуре и Малайзии, в частности, не Индонезия. Это может измениться, но надежда наступает вечно. Я смотрю на тебя, Бангкокская фондовая биржа, но займет годы. Торговый выходы, как и всегда, рынок не очень легко проясняется. Основатели немного ценили свои компании. Их венчурные капиталисты очень ценят их компании. Стратегия, несмотря на внешность, не желает расставаться с сотнями миллионов долларов на своих балансах. Так что это бой, это борьба, это танец за много лет до того, как пройдет хороший торговый выход.
(15:48) Дмитрий Левит:
Если вы посмотрите на диаграммы в этом отчете, которые показывают источники ликвидности за последние 10 лет, вы на самом деле увидите годы, когда один IPO действительно работал на некоторое время, а затем годы, когда применяется нормальное государство, когда торговые продажи являются основным источником ликвидности. А потом вы увидите два, три года, которые являются особенными, когда вторичные были основным источником ликвидности. И эти годы также стали формирующими для некоторых из более крупных игроков в нашей экосистеме, верно? Мышечная память была построена. Это пьеса для Юго -Восточной Азии. Накачать компанию и продавать вторичные, прежде чем люди действительно поймут, что вы только что накачивали, но, кроме того, весь этот набор динамики, который вы, ребята, обсуждали в течение многих эпизодов, не будет быстро измениться после этого года и прошлого года. Мы все еще будем смотреть на кучу тяжелых продаж торговых торгов. Мы все равно будем смотреть на медленный рост IPO, и то, что мы не будем видеть в ближайшие пару лет, будет всплеском вторичных. Таким образом, люди, которые сформировали свою инвестиционную модель и строительство портфеля вокруг, которые должны быть грубым пробуждением. И поэтому, вероятно, где -то есть ответ на ваш первоначальный вопрос, но я потерял свой ход мыслей.
(16:44) Джереми Ау:
Ну, я имею в виду, раньше я люблю эту часть о кроличьей норе у кроликов деревьев, верно? Итак, мы говорили о IPO, торговых продажах и вторичных за ликвидностью. Шиан, что вы думаете о этих кроликах и прятались в кроличьей норе?
(16:57) Шиан Ко:
Я имею в виду, основы, верно? IPO и, я имею в виду, продажи торговли являются основами. IPO являются функцией глубины рынков капитала, которые все еще находятся в процессе развития для местных фондовых бирж, а вторичные гораздо больше похожи на импульс, верно? Спрос на это циклична, и мы находимся в низкой части этого цикла. И поэтому я думаю, что это уходит. Но я думаю, что если вы построили отличную компанию, и у вас была возможность перечислить на NASDAQ, почему вы предпочтительно решите перечислить локально, учитывая отсутствие глубины на рынках капитала? Но что нужно, чтобы на самом деле перейти на список на NASDAQ? Вы действительно должны построить довольно масштабированную компанию, чтобы сделать это. И на рынке не так много капитала, чтобы заставить вас стимулировать рост сегодня. Итак, вы должны сделать твердые дворы, верно? И это займет некоторое время.
Итак, я думаю, что я бы согласился, с Dmitrys IPO - это несколько, а более вероятным ожидаемым путем для кого -то является торговая распродажа, но вам все равно нужно построить то, что кто -то хочет купить. Итак, вернемся к основам, верно? Вернемся к основам.
(17:53) Дмитрий Левит:
И я вдруг вспомнил, что есть еще один вопрос, который Джереми задал, что я не обращался, который также рассматривается в отчете, что на самом деле является нормальным размером очень хорошо построенной компании в Юго -Восточной Азии? Что нам говорят цифры? Цифры говорят нам, что лучшие результаты дециля являются половиной била, дайте или возьмите. Так что, если это лучший результат, и да, есть выбросы в сторону била, и снова мы говорим о реальной ценности, а не воображаемой торговой ценности. Если это оптимальный масштаб победителя в Юго -Восточной Азии на сегодняшний день, то на местном обмене нет смысла, потому что недостаточно ликвидности. В глобальном обмене нет смысла, потому что никто не заметит вас. Инвестиционные аналитики не будут беспокоиться о покрытии этой акции. Итак, продажи торговли на всем пути?
(18:33) Шиан Ко:
Ты ломаешься, ты разбиваешь сердце АБР, Дмитрий.
(18:36) Дмитрий Левит:
Я не думаю, что ADB должен меня слушать.
(18:38) Джереми Ау:
Хорошо. Итак, мы начали говорить о том, какие последствия будут для стратегии фонда венчурного капитала. Таким образом, мы начали некоторые его части, которые были основы, дисциплина, которая подразумевает явно вдумчивость в отношении оценки, контрольных прав, очень избирательных, это единое целое. Другие стратегии, которые существуют, есть индексные стратегии, больше на портфельной основе. А потом другие, такие как упомянутые, могут быть больше, я думаю, описывается как больше импульса. Так что, очевидно, стремится наращивать импульс, обналичитесь на вторичных. Это еще один подход, который был там. И тогда, конечно, есть разговор между небольшими фондами, которые позволяют предварительно семенам и семян. Вы знаете, это будут меньшие средства, которые нацелены, и у него есть больше места для запуска, а не в том, что, серия A, серия B, которая больше, и будет более высоким требованием. И нацеливаться на, возможно, публичный выход. Итак, давайте поговорим о том, что мы думаем о наборе стратегий, которые работают на основе того, что вы говорите, Дмитрий.
Вы запускаете фонд под названием Cento VC. Таким образом, у вас есть точка зрения на то, что означает эти данные и как вы корректируете, какая будет ваша стратегия, верно? Так что, возможно, мы сможем поговорить об этом.
(19:34) Дмитрий Левит:
Вернемся к комментарию о АДБ и я разбивая их сердце. То, что мы должны подчеркнуть, и прежде чем мы начнем использовать идеи из нашего отчета, является основной методологией в основном говорится в следующем. Я, отчет, забота о компаниях, построенных вокруг доходов, полученных из Юго -Восточной Азии. Есть прекрасные компании по всей Юго -Восточной Азии, которые находятся в Юго -Восточной Азии и служат миру. Есть также отдельно прекрасные компании, которые сидят в другом месте, служат миру и, как оказались в Сингапуре. Если мы удалим шум, пиар и сюжетные линии бостонской биотехнологической компании, каким -то образом стали чемпионом Юго -Восточной Азии, если вы просто удалите все это, вы получите наш отчет. Таким образом, это как бы игнорирует довольно много интересных искры, некоторые интересные побеги Юго -Восточной Азии создают что -то, что подходит для остальной части планеты. Это намеренно. Там должно быть куча стратегий. Я просто не посмотрел на них ни на одном уровне глубины.
Для того, что мы видим с точки зрения дохода и тяги, полученной из Юго -Восточной Азии, представляется целесообразным ожидать выходов в размере 100 миллионов долларов в очень хорошем результате. 250 миллионов долларов в превосходном и исключительном исходе, и половина бил плюс в сценарии раз в каждые полу десятилетия. Тогда нужно быть надежным и ожидать, что все будет улучшаться с каждым годом. Если вы посмотрите на таблицу результатов ликвидности, вы увидите, что вещи на дюйме увеличились на 25% каждый год, что было несколькими прерываниями для кризисной пандемии, что у вас есть.
Так что, вероятно, с течением времени стоит переключить эти ожидания вверх, потому что фонды начались сегодня, пожинают награды через 7-10 лет. И затем вы отработаете свой стек оценки от этого, ожидая 3 -кратного шага с двумя и пятью, двумя с половиной максимум, по крайней мере, между двумя разными этапами финансирования и очень простой набор математики, который мы внутренне называем траекторией капитала. Это должно работать, а затем скорректировать несколько вещей здесь и там, в зависимости от скорости качеств экосистемы или основателей или неестественных не рыночных обстоятельств, говорят о близости к недавно избранному правительству и некоторым подобным. Так что это сердце того, как мы разрабатываем наши стратегии. И тогда вы можете актуально со всеми видами вещей, сконцентрированных по сравнению с диффузным. Сосредоточен на конкретной игре против универсала. Страна, специфичная против региона для этого, я думаю, что никто не может победить отчеты Азиатскими партнерами. Эти ребята нанесли на карту всю шахматную доску.
(21:40) Джереми Ау:
О, точно. У них определенно отличный отчет. Шиан, что ты думаешь? Потому что у вас также есть стратегия фонда, а также вы также смотрите на несколько географии, вы знаете, с другими вашими партнерами. Итак, как вы думаете о Юго -Восточной Азии с точки зрения стратегии?
(21:53) Шиан Ко:
Ага. Я имею в виду, я думаю, что для компаний, определенных Dmitry, которые получают большую часть их доходов от Юго -Восточной Азии, я думаю, что сделки просто больше похожи на небольшую кепку, частное акционерный капитал, и вы как бы переписали его соответственно. И в Юго -Восточной Азии предстоит много работы, причем много инфраструктуры будет построена. Есть много вещей, которые являются неоптимальными, верно? Что ты, как будто я не могу этого сделать и заполнить в пустой стране? Кто -то должен сделать это, верно? Поэтому я думаю, что эти возможности все еще существуют. Я думаю, что вы просто должны быть четкими глазами в отношении их настоящего TAM. И, может быть, время от времени вы получите кого -то, кто собирается прийти и скажет: «Эй, я могу построить мульти -страну, но на самом деле это очень сложно.
Multi страна-сложная проблема. И я думаю, что людям нравится быть похожим, о, мы просто собираемся взять эту вещь, скопировать и вставить все эти места и, как, TADA, теперь наш рынок - это около 600 миллионов человек. И я думаю, как все, что мы знаем, как будто это не так просто. Итак, вы вроде вернетесь, чтобы понравиться, хорошо, на основном рынке, который я запустил, насколько большая возможность на самом деле? И как я могу эффективно выполнить это на капитально? Потому что я не могу продать историю этого большего Тэма. Я думаю, что будет некоторый процент компаний, которые будут решать мировой рынок из Юго -Восточной Азии, но я думаю, что это будет меньшинство. Опять же, потому что это на самом деле сложная проблема. И должна быть причина, по которой вы должны существовать здесь, как в Индии или в долине, где у вас может быть более высокая концентрация таланта или более крупного вида основного дома, внутреннего адресуемого рынка. Но я, я думаю, эти вещи могут быть построены, и у нас будет горстка из них. И поэтому я думаю, что с точки зрения нашей стратегии, как мы ведем себя в соответствии с этими принципами, что похоже на то, что не пережимайте вещи. Возьмите то, что основатели говорят с зерном соли. И я думаю, что мы имеем преимущество в том, чтобы увидеть одну и ту же бизнес -модель на нескольких рынках. И поэтому мы можем сказать, о, да, я видел версию этой компании в Бразилии, Аргентине или Нигерии. И я знаю некоторые ловушки, но я также узнаю некоторые возможности или динамику, которые вы используете. И, вы знаете, я думаю, что это разумно, но нет, я не собираюсь платить 20 сообщений за предварительную компанию здесь, поэтому я думаю, что именно так мы работаем с этими фактами на местах.
(23:47) Джереми Ау:
Ну, мне всегда нравится этот слайд в колоде PowerPoint, верно? Где следующий раунд добавит кучу флагов прямо через Юго -Восточную Азию. Это рыночное расширение. И мне нравится эта фраза, которую вы сказали на малой кепке, потому что я думаю, что это то, что я слышу немного, когда у вас есть напитки и так далее, потому что люди говорят, что это тот вид бизнеса, потому что они выглядят, возможно, больше технологий. Они, вероятно, нацелены на что -то немного более местное. Что вы думаете о том, что создание отдельного акционерного капитала Small Cap, Dmitry?
(24:12) Дмитрий Левит:
Мы видим личный акционерный капитал, и это небольшие кепки, поэтому я не нахожу ничего плохого в этой структуре, но в нем есть некоторые коннотации, например, то, что вы только что упомянули, что внезапно говорим о технических технологиях или с поддержкой технологий. Нет, не обязательно означает, что вам все еще может понадобиться решить некоторые проблемы, и, скажем, финансовые системы и, скажем, в Таиланде требуется довольно высокий уровень технологий, чтобы решить их именно по причине того, что проблемы, с которыми вы сталкиваетесь, настолько увлечены, так хорошо устояли и так укоренились в группе заинтересованных сторон, и это. Таким образом, Private Equity Small Cap, похоже, имеет смысл этого фактически не технологических компаний. Это балансовые торговцы с IoT или они, я не знаю, кафе с приложением. Не так. Это неправильный коннотация, но в остальном я доволен этим кадром. Абсолютно. Это честно, и это прямой ах, маленький кепку, частный акционерный капитал без рычага. Как насчет этого?
(24:59) Джереми Ау:
Ох. Что делает,
(25:00) Шиан Ко:
Да, да, да. Да, вы не можете поставить долг на эти предприятия, верно? Какой обычный инструмент, когда мы говорим в частном акционерном капитале, верно? У нас есть какой -то бизнес денежных потоков. Мы загружаем его, заморозили колесо. Так что да, я бы согласился с этим разъяснением, которое предлагает Дмитрий.
(25:14) Дмитрий Левит:
В любом случае, это звучит лучше, чем глубоко из -за денег. Так,
(25:17) Джереми Ау:
Итак, одна интересная вещь, которую вы также упомянули, было то, что вы начали говорить о различных географиях. Итак, вы говорите о Сингапуре, а затем говорите, например, о Бангкоке и Вьетнаме, вечеринка заняла некоторое время. Но в отчете вы также говорили о том, что поиск следующей Индонезии закончился. Так что, я думаю, на одном уровне означает следующая Индонезия? И, конечно же, как мы можем смотреть на весь регион, с точки зрения Вьетнама, Филиппин, Малайзии.
(25:40) Дмитрий Левит:
Что ж, отчет не осмеливается сказать, что поиск следующей Индонезии закончился. Я думаю, что мы сказали, что это на паузе, потому что все упражнения превратились в состояние временной путаницы. Я имею в виду поиск, а не Индонезия. Well, maybe it's worth unpacking first why we even care about figuring out which narrative goes where, because as you can see from the entire spirit of this report, we are a little bit more about data and actual reality on the ground rather than perceptions, but perceptions can become real, as in if Saudi Arabia gives enough money to a passionate Japanese investor, several years later, you have a bunch of really unnecessary pepper robots and all the Japanese hotel lobbies and nobody wanted them там. И все же, это восприятие того, что будущее становится реальностью. Так что важно отслеживать его. И, к лучшему или к худшему, повествование в Юго -Восточной Азии в течение последних нескольких лет, вероятно, до и во время цикла была Индонезия, Индонезия, Индонезия. Это уже разыгрывалось? Хорошо. 40, 60, 80 MIL Pre Series B, возможно, слишком много. 120, возможно, слишком много. Хорошо. Может быть, Индонезия разыгралась. Я не говорю, что это правда. Я не думаю, что говорю, что это точка зрения большинства. Это повествование. И так же, что затем начало проникать, ладно, так что же будет дальше, не обязательно задаваясь вопросом, должно ли быть.
И была теория того, что Вьетнам, будучи молодым населением, была технократическими правителями и способностью быть производственным центром мира, один повествование появляется каждые 10 лет. И есть еще один повествование о молодом населении Филиппин, аналогичной структуре экономики, аналогичных бизнес -моделей, применяется, крупный город посередине, куча недоразвитых розничных сетей. Давайте перейдем к воспроизведению того, что сработало, цитируя неворота в Индонезии. И это любимая вечеринка в экосистеме, которая придумывает эти повествования, а затем уничтожает их и собирает, строительство новых. Я бы сказал, что у них есть пользователи, потому что они строят сплоченность между инвесторами, верно? Если есть четкое повествование о том, что такое Малайзия, допустим, что в эстакаде штат эстакада ни одна глобальные инвесторы не приходят к этому, не хватает капитала. И если есть повествование о Вьетнаме, которое я только что рассказал, то экосистема организует себя соответственно, верно? Охотники за единорогом Тохоно и Сайгона, в то время как люди в KL инвестируют в разумные оценки и цитируют друг другу Уоррена Баффетта. Таким образом, есть две встречи умов и работы экосистемы.
(27:44) Дмитрий Левит:
Когда повествования разрушаются, когда люди начинают задавать вопросы, такие как Малайзия и Вьетнам, имеют такое разное восприятие, их ВВП идентичен, а их темпы роста не так разные. И у одного меньше населения. Конечно, но разве это не означает, что у каждого потребителя больше денег? Когда люди начинают задавать такие опасные вопросы, сплоченность в экосистеме и обычные синдикаты инвесторов, которые работают друг с другом, разваливаются. И теперь гораздо труднее построить консорциумы и на самом деле найти птиц пера в разных частях региона. Вот почему это важно. Но каким будет следующая Индонезия? Я не знаю, чувак. Я знаю только одну истину, которая является Филиппинами, является следующим Китаем, потому что это переходная собственность. Вы видите, что Филиппины - следующая Индонезия. Индонезия в следующей Индии. И Индия - следующий Китай. Очевидно, кто -то должен сделать отчет об этом.
(28:27) Джереми Ау:
О, мальчик. Я люблю эту транзитивную собственность там. Вы знаете, что интересно, так это то, что мы ранее обсуждали, что вы думали, что ключевыми темами с вашей точки зрения была чрезмерная реакция, вывих и путаница. Можете ли вы поделиться немного больше о том, как вы думаете об этих трех темах?
(28:44) Дмитрий Левит:
Они мой полицейский, потому что я еще не пробил цифры во второй половине прошлого года. И я не совсем понимаю, что происходит в реальности, поэтому вместо этого я придумал качественные резюме. Бит путаницы - это то, о чем мы только что говорили. Нет ясности в том, что такое консенсус. Является ли наше согласие на то, что Сингапур - это технологический центр, который дает удивительную передовую технологию миру? Является ли наше повествование о том, что Вьетнам собирается захватить Китай как производственный центр мира? Является ли наше повествование о том, что Индонезия как -то огромный потребительский рынок? Это неясно. Это все задано. Вот что я имею в виду под путаницей, что в одной теме не будет 80% концентрации капитала, с которой все согласны. Хотя товарные торговцы и покупатели рыбы и продавцы кофе, похоже, приближаются к этому, но это тоже пройдет.
Другая чрезмерная чрезмерная реакция, которая является скорее венчик в бейсболе, как вы, ребята, видели, на самом деле, я был на рынке, нанимая немного, разговаривая с людьми, на которых я следил за годами, чтобы увидеть, когда мы находимся в режиме расширения, они придут. И иметь кучу действительно интересных разговоров с людьми, занимающимися ростом портфеля или стоимостью портфеля в портфельных услугах или портфеле, как бы вы его ни называли. Они в основном в некоторых крупных фирмах, особенно были частью своего рода красного пасынка, а не сделки, нет, нет славы закрытия там огромной сделки. Просто, вы знаете, сохраняйте правильные столы и держите документы, где они принадлежат, и занимаются развитием бизнеса. И внезапно эти люди попадают в центр внимания и спрашивают, где находится DPI? Разве ты не тот парень, который должен все продать? Отправляйтесь в Индонезию и продайте вещи вторичными в небольших местных семейных офисах. или еще. Это чрезмерная реакция, верно? Это то, с чем Шиан разговаривал за пару эпизодов назад, когда Шиян, вы сказали что -то вроде того, что компании было слишком много времени, чтобы доказать, что они строят, и теперь им вообще не было времени. Таким образом, то же самое происходит в довольно многих фирмах VC. Не было никаких вопросов о стратегии выхода, теперь вчера должен произойти выход. Или босс не может рассказать хорошую историю, когда они отправляются на конференцию Вашингтона. Так что это чрезмерная реакция. Таким образом, это означает, что ресурсы перераспределяются, люди сгорают и внезапно уходят, чтобы компенсировать предыдущее изобилие, каким -то образом люди Серии C просят 5 миллионов до. Так что это пройдет, но на данный момент это довольно остро и неприятно, а также довольно весело.
(30:54) Джереми Ау:
Шиан, что ты думаешь? Вы видите какую -либо чрезмерную реакцию на рынке? Шиян, каковы ваши реакции на темы чрезмерной реакции, вывиха и растеряния Дмитрия?
(31:02) Шиан Ко:
Я думаю, что в некотором смысле это похоже на наш первый 10-летний цикл, верно? Я думаю, что 2014 год NRF посетил кучу первоначальных средств в Сингапуре? Я имею в виду, Дмитрий немного раньше с 2011 годом, верно? Но я думаю, что жизнь фонда составляет 10 лет, и если вы думаете, что на сцене появилась группа людей на сцене, мы сейчас находимся в этом 10 -летнем цикле. И так, как и люди, которые существовали только в окружающей среде с нулевой процентной ставкой, думают, что это естественное положение о мире, а затем поражает, когда это больше не становится состоянием мира, я думаю, что каждый проходит через свой первый повторение происходящего. И поэтому я думаю, что в следующем десятилетии, когда у вас вернутся люди, и будет следующий деловой цикл вещей, которые, как мы надеемся, будет меньше чрезмерной реакции. Конечно, у вас будут новые игроки, которые затем чрезмерно реагируют на такой цикл. Но я думаю, что это часть созревания экосистемы, чтобы узнать, когда и когда не волноваться. Итак, я думаю, что это, наверное, веселье Дмитрия, верно? Если бы мы все остановились и подумали об этом, мы были бы похожи, о да, это не имеет никакого смысла. Мы венчурные капиталисты. Нам на самом деле нужно инвестировать в вещи, которые рискуют и уделяют время развитию. Не имеет смысла говорить, эй, нам нужно сейчас все удивиться, но я думаю, что это часть естественного процесса взросления.
(32:16) Дмитрий Левит:
Полностью согласен, помимо измерения истории Юго -Восточной Азии со времен нескольких средств, выявленных в Сингапуре. Я думаю, что многие, многие точки рождения были там.
(32:24) Шиан Ко:
Что, что бы вы выбрали?
(32:26) Дмитрий Левит:
Давайте поговорим об IGEM, IMHF 2010.
(32:28) Джереми Ау:
Когда Дмитрий основал Cento, это точка рождения,
(32:31) Дмитрий Левит:
Конечно, это до Cento и после Cento. Конечно. Да, да.
(32:36) Джереми Ау:
ABC, мы идем.
(32:38) Дмитрий Левит:
Конечно. Нет, я думаю об этом, как 2010 год, в основном потому, что, прежде всего, это был первый год, когда люди восстановились с 2008 года в глобальной экосистеме, чтобы даже найти Юго -Восточную Азию на карте.
Во -вторых, это была первая волна людей, которые уехали из Сингапура и в Китай. Возвращаясь в США, возвращаясь и начав вещи, потому что до тех пор, как Сингапур был лишен активности, кроме нескольких очень, очень тяжелых людей, которые были там с конца девяностых.
И была третья динамика, которая заключается в том, что в NRF и правительстве Сингапура начали смены, и IMATCH, IDA, MDA, MDA, IDA, IDA, IDA, IDA, IDA, IDA, IDA, IDA, IDA, IDA, и у меня нет. Я клянусь, что все это были аббревиатуры в то время. Так что это был первый всплеск. Плюс, давайте не будем забывать о прибытии ракета пару лет спустя. А потом, да, конечно, конституционная волна 2014 года, а затем несколько крупных инвесторов Северной Азии поздней стадии, которые находят Джакарту на карте и говорят, какую хорошую платформу электронной коммерции у вас здесь. Как насчет того, чтобы вместо 10 миллионов, я даю вам сотню, а остальное - история.
И это, кстати, вызвало всплеск формирования новых фондов около 2017 года, 18 лет. Таким образом, люди с наибольшим количеством капитала, развернутого на месте, их воспоминания о вториках в 17. и мышечная память, по словам Всемирного банка, - это 600 миллионов сильных населения, которое каким -то образом удивительно растут в стале, в среднем классе в нем, по данным Всемирного банка. Таким образом, эти люди увидят свои расчет только в 2027 году. Сейчас первые дрожь.
(34:04) Шиан Ко:
Ага.
(34:04) Джереми Ау:
Итак, вы знаете, начиная заканчиваться здесь, глядя на 2024 год, что такое мысли? Потому что, вы знаете, Dmitry, вы собираетесь делать этот отчет каждые полгода, которые я всегда часто использую, например, скриншот, ставите источник и вкладываю слайд. Так отличный отчет, но, глядя вперед в следующем году, что, по вашему мнению, я не знаю, ключевые слова или ключевые темы, о которых вы думаете? И мне также нравится эта фраза, чтобы использовать слово VC Insider Baseball.
(34:29) Дмитрий Левит:
Ну, я бы сказал, что чрезмерная реакция почти закончилась. Если мы говорим об этом открыто на общественном подкасте, это означает, что он уже хорошо понят. Таким образом, это самоуправляется, люди начнут спрашивать себя. Почему я не инвестирую, когда должен инвестировать внизу? Я бы сказал, что путаница бывает быстро, я не уверен, насколько быстро она будет решена, но давайте просто скажем так.
Там будет множество новых способов подумать о вещах, и практика TMT в Goldman придумает новую историю, в которую каждый должен инвестировать, и все вернется в нужное русло. Это все хорошо. Я думаю, что следующий большой - это бит дислокации, о котором мы не говорили так много, потому что венчурные кадры быстро чрезмерно реагируют, корпорации чрезмерно реагируют медленно, но они чрезмерно реагируют. Таким образом, будут изменения стратегии, снятие средств с вторичных рынков, дополнительные дочерние компании, которые не являются необходимыми, и, следовательно, будут полные сдвиги в направлении крупных компаний, интересные способы купить ценные компании при низкой оценке, а также много возможностей поймать кучу падающих ножей и сильно страдать. Так что, я думаю, для меня тема 2024 года.
(35:28) Джереми Ау:
Как насчет тебя, Шиян?
(35:29) Дмитрий Левит:
Уклоняться от падения острых предметов.
(35:30) Джереми Ау:
Как насчет вас, шииана, какие у вас темы на 2024 год?
(35:32) Шиан Ко:
Я, я скучно, верно? Я просто как основы, основы, основы. Вы начинаете компанию, чтобы зарабатывать деньги, а не собирать деньги. Вы знаете, что вы делаете, чтобы заработать деньги? Кто вам платит за что? Можете ли вы приобрести их экономически эффективно? Да, я не думаю, что это должно измениться год от года, верно? Мол, я думаю, сосредоточьтесь на клиенте, сосредоточьтесь на том, что вы доставляете, но я инвестор на ранней стадии, верно? Так что это то, на что я уделяю много внимания.
(35:54) Джереми Ау:
Например, если бы я был основателем, который слушал этот подкаст, как мне думать о маневрировании или отняте от этого разговора?
(36:03) Шиан Ко:
Я часто говорю основателям, что бы вы сделали, если бы инвесторов не было? Мол, если бы мы притворились, что все эти люди не существовали, что бы вы сделали? Ваш бизнес совершенно невозможно без инвесторов? Вам нужно построить ракету. Хорошо. Вы, вероятно, не можете загрузить свой путь, чтобы любить запуск ракеты. Это как одна категория вещей, но я думаю, что для многих вещей в Юго -Восточной Азии это на самом деле не то, что строят люди. Итак, какая минимальная сумма капитала вы могли бы сделать, чтобы подтвердить вашу следующую гипотезу и каков ваш план, чтобы добраться туда? А потом каково минимальное количество капитала, чтобы добраться до гипотезы 2, гипотеза 3, гипотеза 4? Подумайте о том, сколько капитала это займет. Не думайте о том, чего венчурные капиталисты обязательно хотят. VCS хотят больших результатов, все подобные вещи. Но подумай о тебе. Вы - альтернативная стоимость. Вы тот, чья жизнь и часы тратят на это. Не вк. В капитале есть портфель из 20, 30 компаний, с которыми они имеют дело. Итак, для вас это того стоит? Вы подтвердили достаточно вещей, что вы должны провести свою жизнь и время на это? Затем ответьте на вопрос, ладно, какой капитал требуется это сделать? Могу я найти это? И я думаю, что если вы решили, что это стоит вашего времени, есть рынок. Я думаю, что вы, вероятно, можете найти капитал, чтобы сделать это.
Это всегда будет капитал VC? Может, может быть, нет. Может, это ангельские деньги. Может быть, это грант, который заставит вас начать, но я чувствую, что люди превращаются во все эти неестественные вещи из -за того, что они представляют, что инвестор хочет видеть, но в конце дня здесь есть настоящий бизнес? Я думаю, что это вопрос, которые основатели должны ответить сами.
(37:18) Джереми Ау:
Как насчет тебя, Дмитрий?
(37:18) Дмитрий Левит:
Рамка Шияна слишком заманчивая, поэтому я просто подчиняюсь этому. Я бы сказал, что если вы являетесь основателем, который создает компанию, чтобы на самом деле зарабатывать деньги, есть несколько маленьких вещей, которые вам нужно беспокоиться, но не слишком много. Я распаковываю их через мгновение. Если вы основатель, который строит компанию, чтобы собрать деньги, и если вы уже делали это за последние три года, будьте очень обеспокоены.
(37:34) Джереми Ау:
Ага.
(37:35) Дмитрий Левит:
Что касается первой группы, то есть две вещи, о которых нам, вероятно, нужно позаботиться в текущей среде, основанной на этом отчете. Вам нужно ограничить количество времени, которое вы тратите, слушая свои капельницы. На самом деле они могут бегать с огнем из -за всей этой внутренней путаницы в отрасли. Это пройдет. Но на данный момент они дадут вам странные вклад, и они будут говорить о немедленной продаже компаний. Постарайтесь не привлекать его близко к сердцу. Они улася. Более активные будут уволены, и все будет снова в порядке.
И второе - это просто если бы вы могли остаться вне рынка, пока проходит эта резкая часть исправления. Вероятно, это прошло полгода, и, возможно, следующие пару кварталов было бы прекрасным, если вы находитесь на рынке, будьте осторожны, но это обычная рекомендация, не добавляя здесь много. Итак, Шиян, прекрасная рамка. Я последую.
(38:19) Джереми Ау:
Большое спасибо. Что ж, на этой ноте мы увидим вас в следующий раз, и, возможно, когда выйдет следующий отчет Cento.
(38:23) Дмитрий Левит:
Тогда я увеличу частоту. Приветствую так много. Большое спасибо за меня.
(38:27) Шиан Ко:
Спасибо, Дмитрий.
Связанная ссылка:
• https://www.cento.vc/wp-content/uploads/2023/12/cento_se-asia-tech-investment_2023_h1.pdf