Финансовый кокос: кредитование денег и инвестиции в бизнес друга: они одинаковые? [Охлаждение 88 с Джереми Ау]
Джереми был представлен в TFC, чтобы обсудить истории об инвестициях в друзья друзей и семьи. Он также поделился некоторыми советами для потенциальных инвесторов, которые рассматривают возможность вкладывать деньги в предприятия, принадлежащие друзьям или семье.
Проверьте подкаст здесь и стенограмму ниже.
Джереми Ау:
И поэтому я уважал его, и он мне понравился как личность. И поэтому он сказал: «О, я был очень пашх, вы знаете, мне было очень смущено просить у вас деньги. Знаете, я не хочу спрашивать у друзей. Я хотел семью. Я хочу спросить некоторых незнакомцев». И я сказал: «Вау, оу, Лемм, войся». Итак, мне удалось как -то получить некоторое распределение, и это пришло.
Эндрю Чжан:
О, так что они изучают вашу репутацию, на самом деле в этом случае он не помог вам, верно?
Джереми Ау:
Он мне не помог.
Эндрю Чжан:
Потому что он не помог мне как друга. Он чувствует, что Пайш, чтобы спросить вас, хотя вы самый очевидный человек, которого он должен спросить, и вам действительно интересно инвестировать.
Джереми Ау:
Ага. Ага-ага.
Эндрю Чжан:
Привет и добро пожаловать, чтобы расслабиться с TFC. Это шоу, в котором мы разговариваем с самыми быстрыми и самыми выросшими умами, чтобы выяснить, как они думают о деньгах и жизни. Меня зовут Эндрю, и сегодня я охлаюсь с Джереми Ау. Его подкаст называется «Храбрым» в Юго -Восточной Азии, а Джереми также является капиталом Monk Hill Ventures, где он разведовал и развивает предприятия, которые могут изменить нашу жизнь.
Джереми также нулевой основатель и инвестор -ангел в более чем 20 стартапах по всей Азии, поэтому в сегодняшнем эпизоде мы будем испытать его и его Гарвардского MBA, чтобы ответить на этот вопрос: «Должны ли вы инвестировать в свои друзья и бизнес семьи»? И не забудьте остаться до конца нашего сегмента Money Insight, чтобы узнать, какие лучшие и худшие инвестиции Джереми.
Эндрю Чжан:
Поздравляю с книгой.
Джереми Ау:
О, большое спасибо. Было приятно написать книгу, Brave10: Сингапурское издание. Это антология вдохновляющих путешествий по Юго -Восточной Азии и Сингапурской технологии. Поэтому было приятно иметь возможность пожертвовать прибыль на благотворительность, но также, надеюсь, вдохновлять следующего поколения основателей.
Эндрю Чжан:
Ага. Итак, рассказы о основателях и вас как о капельном капитале, вы работали с несколькими основателями, вы разговаривали с ними. Итак, сегодня мы поговорим о чем -то довольно интересном о том, должны ли вы инвестировать в свои друзья и семейные бизнеса. И если с другой стороны, вы пытаетесь собрать средства у своих друзей и семьи, например, как мы должны это делать.
Какой у вас личный опыт в этом? Когда вы начали свой бизнес тогда, теперь вы больше VC, если я не ошибаюсь. Или когда вы начали, вы собирали средства у друзей и семьи раньше? Или пошли прямо на маршрут VC?
Джереми Ау:
Ну, вы знаете, я, очевидно, был студентом, солдатом, национальной службой. Я также был консультантом по управлению. А затем после этого я построил две компании, которые были, одной из них было социальным предприятием, а второе- стартап, поддерживаемый VC, верно? От нуля до предварительного семени, до семян, до серии А и в конечном итоге продавать, прежде чем, наконец, стать венчурным капиталом. И поэтому я думаю, что было интересно действительно иметь этот опыт сбора средств дважды, один, социальное предприятие, одно для получения прибыли, технологический бизнес.
И оба опыта были довольно открытыми, потому что я думаю, что это действительно показывает вам, к чему вы должны быть готовы. И, очевидно, понятные проблемы, которые испытывают у людей, верно? Потому что они доверяют вам сделать что -то сумасшедшее.
Эндрю Чжан:
Денежный бизнес.
Джереми Ау:
Да, точно. Я имею в виду, что настройка бизнеса сумасшедшая, если подумать об этом, верно? Я имею в виду, в современном мире, вы знаете, так много стабильных работ. Там так много устойчивых зарплат. Зачем создавать бизнес? Верно? И я думаю, что возможность создавать бизнес, который инкапсулирует это изменение в статус -кво, сложно. И я думаю, что это полностью понято рынком. Это сложно, верно? Есть высокая вероятность потерпеть неудачу. Дайте нам делать ставки на вашу зарплату. Сколько я заплачу за вашу зарплату в следующем месяце? Я точно знаю, сколько это будет, но будет ли ваша компания через год? Вы знаете, это очень сложный вопрос.
Эндрю Чжан:
В чем разница между сбором средств от венчурных капиталистов и привлечением средств у друзей и семьи?
Джереми Ау:
Ага. Вы знаете, очевидно, это интересно.
Эндрю Чжан:
Проще или труднее?
Джереми Ау:
Какую сторону, ну, я думаю, прежде всего, фундаментальный вопрос в том, какой бизнес вы строите, верно? Итак, вы создаете технологический стартап, который имеет этот путь и механизм, чтобы в конечном итоге стать компанией на миллиард долларов? А когда вы говорите компанию в миллиард долларов, это означает, что в среднем это означает, что вы приносите сотню миллионов доходов и имеете публику, рынок, кратный 10 х. Верно? Итак, сотня мил доход. В год 10 - это компания на миллиард долларов. И планируете ли вы это сделать в течение 10 лет? Верно. И если вы скажете «да» всем этим вещам, то вы должны пойти в венчурный капитал, потому что они там и ищут таких людей, как вы, у которых есть амбиции, и, надеюсь, возможность сделать это, в течение этого периода времени.
Для всех, кто строит бизнес. Может быть, вы думаете о медленном и устойчивом, вы думаете о более устойчивом бизнесе образа жизни, или ищете бизнес, который генерирует денежный поток, тогда маршрут VC на самом деле не существует для вас. При этом, оба эти типа компаний Comples часто начинают с семьи и друзей в первую очередь. И я думаю, что это был мой опыт, потому что в конце дня вы объясняете, я думаю, две разные вещи, верно? Одним из них является то, почему миру нужно это решение, которое я думаю, что очень интеллектуальная часть. И вторая часть - почему я строю этот продукт. Рынок основателей подходит.
Почему я забочусь об этой вещи? И поэтому есть очень интересная динамика, где у вашей семьи и друзей, которые вас слушают, это разные обработки, верно? Что я считаю, что миру это нужно? И верю ли я, что вы можете построить это? Потому что в тот момент, когда вы собираете деньги от семьи и друзей, обычно очень маленькие.
Знаете, это может составить 50 000 долларов, сто тысяч долларов, полмиллиона, миллион, миллион. Но этот квант, когда вы как бы работаете через семью, которая знает вас лучше всего, для ваших друзей, ваших друзей или друзей, для ваших друзей и друзей друзей, часто для многих людей. И я думаю, что это болезненное путешествие.
Эндрю Чжан:
И вы подняли точку зрения о том, является ли это технический стартап, как 10 х за 10 лет, или это как кафе, которое они открывают, я имею в виду, это совсем другая история, верно? Я имею в виду, для кафе, если они управляют рестораном или что -то в этом роде, тогда да. Может быть, твои друзья и семья. Это отправная точка. Будучи капельницей, когда -либо слышали о каких -либо ужасных историях от основателей, которые собрали средства от друзей и семьи, и вещи действительно не сработали?
Джереми Ау:
Да, часто на самом деле. И я думаю, что это очень распространено, потому что правда является почти всеми основателями для обоих типов бизнеса, VC-Scainte Slash с амбициями стать единорогом или даже бизнесом образа жизни. Я думаю, что существует настоящая динамика, когда все часто становятся основателем, и поэтому они часто не обязательно понимают, какие лучшие параметры для того, что они пытаются построить. Теперь я имею в виду, что они не обязательно вдумчивы, говорят юридические контракты, что это юридическое соглашение, даже если это ваша семья или друзья. На самом деле это ваша фидуциарная ответственность, потому что вы говорите, я собираюсь сделать это, и поэтому мне нужны деньги.
И иногда это не обязательно ясно со стороны основателя, потому что они думают, что исполняют о том, что обещают, но это не обязательно ясно. А потом семья и друзья расстроены. Они злятся, становятся эмоциональными, что очень справедливо. Или наоборот. Вы знаете, основатель был ясен, но поскольку это не задокументировано, то, что, вы знаете, не задокументировано, я заслуживаю большего. И это даже в лучшем случае, где компания успешна, верно? Потому что все хотят от этого. Вы знаете, что происходит? Правда в том, что большинство компаний терпят неудачу, верно? Я имею в виду, черт возьми, если вы даже посмотрите на компании VC, 95% компаний потерпят неудачу. Система предназначена для 95% стартапов, которые не преуспевают. И я думаю, что когда деньги достигают нуля, тогда я думаю, что это может быть очень сложная ситуация для основателей, которые, очевидно, переживают потерю и горе потерять бизнес, который они строили. Но также я думаю, что это очень личная, эмоциональная и финансовая боль для тех, кто решил инвестировать в это, первоначальные друзья и семья.
Эндрю Чжан:
Итак, могу ли я сказать это, будь то друзья, семья или венчурные капиталисты, вы должны относиться к ним как к инвесторам, верно? Они получают все обновления инвесторов. Вы должны зарегистрировать все соглашения с самого начала. Итак, как мы структурируем? Как основатель, как мы должны структурировать это так, чтобы, вы знаете, защитить себя от таких ужасных историй.
Джереми Ау:
Знаете, я думаю, что первым является самосознание того, что вы создаете, и если вам ясно, создаете ли вы больше стиля жизни или бизнеса по сравнению с бизнесом, поддерживаемым VC. И я больше расскажу о второй категории, потому что я думаю, что это все более распространенный путь, который жизнеспособен для юго -восточных азиатов и сингапурцев.
Эндрю Чжан:
И случайный бизнес в образе жизни будет означать что -то вроде книжного магазина.
Джереми Ау:
Да, вы можете сказать кафе или книжный магазин, но то, что вы, даже как уборщик, вы представляете, что пошаговый, хронологический способ. Я думаю, что для этого, очевидно, обычно люди покупают обычную долю, процент акций. Есть относительно справедливая цена, которую вы, надеюсь, установите, и, например, не продаете слишком много от компании. Но правда в том, что вы получаете доступ к капиталу как функции спроса и поставщика, верно? Поставки с точки зрения капитала, насколько хорошо от вашей сети. И спрос, верно? Что в этом смысле, например, какой капитал вам нужен и насколько вы хороши в сборе средств от своих друзей и семьи? Итак, те кванты, которые вы видели, у людей очень надежные дебаты, которые похожи, это кафе стоит до того, как оно начнется X миллион долларов или что -то еще, верно? И это может быть очень эмоциональным, и я думаю, что это очень сложный разговор.
Эндрю Чжан:
Как вы оцениваете, я имею в виду, что обе стороны будут иметь разные точки зрения на это, верно?
Джереми Ау:
Ага. И я думаю, что это то, где, я думаю, что хорошая вещь в пути венчурного капитала состоит в том, что в наши дни есть много механизмов, которые честно снимают банку в будущем на одном уровне, но я и думаю, что более информированные люди сделают это представление и оценку позже. Итак, под этим я подразумеваю, что если вы посмотрите на венчурный капитал или поддерживаемые VC стартапы, какой инструмент, который обычно используют основатели, они используют что-то, называемое безопасной нотой или удобной глубиной. Но в основном он говорит, что мы вкладываем деньги, и, например, будет выполнено упражнения по оценке, которые будут выполнены в ближайшие два года. И цена этого будет установлена в будущем. И между этим время от времени цена, которую у нас есть сейчас, будет функцией скидки по сравнению с этим будущим.
Так, например, мы не знаем, является ли эта волшебная коробка, которая имеет что -то вроде того, что мы не знаем ценность, мы не знаем, что это стоит сто долларов. Это миллион долларов. Мы не знаем. Черный ящик. Это черный ящик, верно? И поскольку это стартап, поддерживаемый VC, он обещает составить миллион долларов. В отличие от обычного бизнеса образа жизни, это либо сто долларов, 150 долларов, поэтому дисперсия очень низкая. Но поскольку дисперсия высока, сотня против миллиона долларов, в основном инструмент говорится, что когда этот ящик будет открыт через два года, я смогу заработать 20% на 30% или 10% больше, а мой чек на стоимость в зависимости от будущего. Таким образом, через два года мой чек на деньги сегодня и деньги, которые поступают через два года, будут преобразованы одновременно.
Эндрю Чжан:
И это называется безопасной нотой или удобной глубиной. Они имеют в виду то же самое?
Джереми Ау:
Ага. Это относительно взаимозаменяемо. Safe-это форма комфортной глубины, которая удобна для основателей, но не вся удобная глубина-это форма сейфа.
Эндрю Чжан:
Подавим! Безопасная нота означает простые соглашения для будущего капитала. Безопасное, простое согласие для будущего капитала. Эти примечания являются документами, которые получают доступ к юридически связывающему обещанию, чтобы позволить инвестору приобрести указанное количество акций по согласованной цене в какой-то момент в будущем.
Я имею в виду, что я знаю, это из -за танков с акулами, и акулы скажут, я куплю бизнес на 20% эту сумму. Так работает ли это модель акционерного капитала, в которую я вкладываю x сумму денег на x капитала? Нет?
Джереми Ау:
Ага. Друзья и семья обычно, и я обычно рекомендую безопасную записку, потому что я думаю, что это безопаснее для всех. Потому что вы не хотите, чтобы семья купила слишком дешево. Вы бы не хотели, чтобы они купили слишком дорого, верно? Поскольку они покупают слишком дешево, они чувствуют себя обделенными, и вы чувствуете себя плохо из -за этого. Если это было слишком дорого, то вы чувствуете, что потеряли контроль, вы потеряли доли акций, они чувствовали себя несправедливыми.
Так что я думаю, что удобная глубина очень помогает. Для Shark Tank, к сожалению, я думаю, что именно так большинство людей думают, что друзья и семья, потому что это шоу, предназначенное для друзей и семьи. Таким образом, люди, которые смотрят Shark Tank, - это люди, которые похожи на, о, я тоже могу быть акулой. Далеко . Я думаю, что есть неудачная реальность, где я думаю, что это сделало огромную работу, обучая людей тому факту, что люди по соседству, ваш сосед, ваш друг, могут создать бизнес. Это удивительно, верно? И определение таланта - отличное упражнение. В то же время, я думаю, я заметил, что иногда друзья и семьи отнимают неверные параметры, потому что эти люди из акулы не являются друзьями и семьей, и вы не должны вести себя так, как они.
Это миллиардеры или миллионеры. Они откровенно действуют как инвесторы, действуя больше как венчурные капиталисты. И они притворяются, что у них есть это, вы знаете, у некоторых из них есть больше, чем аура, некоторые из них более состязательны. И поэтому я думаю, что это позор, если вы, как друг, или семья, занимая ту же агрессивную позицию, что и судья или инвестор акулы.
Эндрю Чжан:
Хорошо? Так что, если вы берете обратную сторону стола, если вы друг и семья, кто -то подходит к вам. Так какими должны быть ваши соображения? И вы упомянули, что вам не нужно быть как акула, потому что это буквально ваш друг просит вас о помощи с его или ее бизнесом. Так как она вошла? Какой у тебя подход?
Джереми Ау:
Ага. И я думаю, что именно здесь неловкая реальность, и я упомянул об этом ранее, заключается в том, что вы должны внезапно сделать оценку о вашем дружелюбном приятеле, вашем старом приятеле армии, вашей сестре или брате, верно? Я имею в виду твой дядя. Итак, да, сделайте это как оценку. Вы просто болтаетесь там для отдыха или Рождества и что -то в этом роде. Вы должны сидеть сложа руки, и вы говорите, подождите, мне нужно переоценить это и сказать: «Хорошо, они мне нравятся как личность. Я доверяю им, своим детям, они хороши, чтобы выпить, и ты как, подожди. И вы должны сделать оценку, что такое бизнес, который имеет смысл? И это один уровень. И второй, доверяю ли я этому человеку, чтобы этот бизнес произошел?
И это два очень отдельных вопроса, верно? Так что, прежде всего, имеет ли это дело? И это сложно, потому что правда в том, что когда приходит друг или семья, вы знаете, они могут делать такие вещи, как, вы знаете, у меня буквально есть друг, и он делает иммунотерапию для рака, верно? Он строит ген и иммунотерапию в основном, чтобы обмануть иммунную систему вашего организма, чтобы атаковать рак. Наука сложна, путь трудный. Финансирование сложно для такого рода стартапов. Но правда в том, что если он это произойдет, это определенно компания в миллиард долларов, потому что никто не хочет иметь рак, и каждый в какой -то момент столкнется с раком.
Эндрю Чжан:
Ага. Это поможет людям.
Джереми Ау: :13:13)
И это поможет людям. Но дело в том, что вы начинаете говорить себе, как, подождите, насколько я понимаю о науке? Сколько я понимаю о бизнесе? Насколько я понимаю о том, что на рынок? И это может не быть, это может быть очень неочевидным, если честно. Я имею в виду, вы смотрите на Facebook. Марк Цукерберг в основном получил деньги от своего отца, и он в основном говорил, что вот социальная сеть для университетских детей. Итак, вы можете сесть сами, и вы как, а, это будет? Вы думаете об этом сегодня, это похоже на то, что представьте, что кто -то подходит к вам и скажет, как, вы знаете, я хочу создать видео приложение, где люди могут прокрутить развлечения.
Ага. А ты, а? А потом, вы знаете, 10 лет спустя есть тикток, верно? И вы как, подождите, есть много видео приложений, есть YouTube, есть Facebook, есть Google. Так что я думаю, что это действительно неочевидное. И поэтому способность оценивать это действительно помогает вам там. И я думаю, что самосознание, верно? Я имею в виду, вы знаете, вы инвестор по фоному? Вы оператор в этой области? У вас есть опыт в этом домене? Есть ли друзья, которых вы можете попросить узнать об этом пространстве? Я думаю, что это очень важно.
А во -вторых, вы знаете, под айсбергом, под ватерлинией, действительно, как будто вы доверяете этому человеку, чтобы решить эту проблему? И иногда люди используют его как прокси. Под этим я подразумеваю, что этот человек очень способен, очень умный, очень заслуживающий доверия, и поэтому я не понимаю бизнес, но я доверяю ему или ей как личности, верно? Я думаю, что это неплохой прокси, я думаю, но я думаю, что иногда это может пойти плохо, потому что они могут быть серьезными, умными и способными, но правда в том, что они не выполняли домашнее задание, или они были слишком взволнованы, или это на самом деле намного сложнее, чем они думают, верно? Итак, прокси может быть достаточным для вас, доверяя человеку, но не адекватно, чтобы он был результатом. И худший случай, и я думаю, что огромная проблема в конце дня заключается в том, что очень, очень сложно познавать что -то вроде: О, я действительно доверяю этому человеку заботиться о моем ребенке, но я не доверяю этому человеку управлять бизнесом и дать 20 000 долларов, верно? Потому что это не легко. Я имею в виду, это даже не о человеке. Это просто принципиально говорят, что это не так, как сказать, может ли этот человек преуспеть на экзамене или нет. Вы знаете, просто бинарная основа между сотнями нуля. Это буквально экзамен, где в мире, поддерживаемом VC, 95% потерпят неудачу.
Эндрю Чжан:
Удача играет роль.
Джереми Ау:
Ага. И удача тоже играет роль. И поэтому я думаю, что это очень справедливая часть, эй, я не принимаю решение провести один час времени, что является ручкой, но это почти как бинарная вещь, которая похожа на то, что вы либо преуспеете, либо вы терпите неудачу. Итак, я думаю, что это сложный разговор, а не только с ними. В каком -то смысле, что сохраняет отношения за время, но также и сложный разговор, чтобы иметь внутренне. Изучение того, как дифференцировать человека как бизнесмена по сравнению с ним или ее другом. Это сложно. И как сказать, доставить новости, верно? Это как, вы знаете, ты мне нравишься как друг, но я не доверяю тебе как бизнесмену. Это неловко.
Эндрю Чжан:
Удачи в этом.
Джереми Ау:
Я имею в виду, да, это наполовину, я имею в виду, честно говоря, вам легче укорениться. Да, точно. Правда часто наоборот легче, верно? Это Easierto Be, о, о, мне нравитесь как бизнесмен. Ты мне не нравишься как личность. Это самое распространенное, и вы можете заработать за меня деньги, верно? И люди делают это все время. Вы знаете, они выходят на публичные рынки и инвестируют в компании. Они смотрят на акулу, и вы как, о, этот парень зарабатывает деньги, хотя мне не нравится этот человек. И поэтому я думаю, что есть интересная динамика, где я думаю, что это может быть очень трудный разговор.
Эндрю Чжан:
Мммм. Как вы оцениваете? Вы когда -нибудь говорили нет другу?
Джереми Ау:
Да, у меня есть. И вы знаете, я думаю, что этот разговор, честно говоря, я думаю, что поделиться и действительно продолжать бизнес. Итак, скажите, как, эй, вы знаете, откладывая нашу историю и так далее, например, вот мои вопросы о бизнесе. И иметь такую справедливую и открытую дискуссию, чтобы быть похожим на, эй, я хочу услышать, что вы думаете об этом. Я хочу услышать, что вам нужна помощь, и я хочу знать, над чем мы должны работать вместе, если это должно было произойти. И я думаю, что в этом обсуждении, процесс, он должен выйти, я думаю, вы могли бы сделать весь процесс, будь то один час, два часа, пять часов, десять часов. Обе стороны уже знают, каковы будут ответы из -за того, как вы задумались о том, чтобы задавать вопросы, и вы знаете, вы почти хотите, чтобы это было похоже на то, что вы похожи, да, вы знаете, другой человек понимает, почему вы не инвестируете, а не просто решение, которое вы не инвестируете.
Эндрю Чжан:
Ох, ладно. Это может быть полезной информацией для них.
Джереми Ау:
Да, да, да, именно. Потому что вы знаете, что это полезная информация для них, возможно, улучшить свой шаг на одном уровне, или это может быть полезной информацией для их улучшения или настройки бизнес -модели. Или, может быть, это полезный отзыв, чтобы сказать, что знаете что? Это не правильная идея. Я буду думать о другой идее или сделаю что -то другое. И я думаю, что это может быть очень полезный разговор в обоих направлениях.
Эндрю Чжан:
Мммм. Я уверен, что вы получаете много из этого, потому что вы сами венчурного капитала. Твои друзья и семья, ты будешь их верхом, когда они хотят собрать некоторые средства.
Джереми Ау:
Всегда вершина ума. И я думаю, что это привилегия, верно? Потому что это означает, что я думаю, что люди доверяют вам и людям думают, что вы являетесь столицей, чтобы сделать это. И люди хотят, чтобы вы были частью команды. Итак, я думаю, что когда люди спрашивают вас, это очень дар, потому что трудно просить капитала, верно? Я был в этой обуви, верно? Это как, о, мне нужно попросить деньги. Но на самом деле также дайте им возможность инвестировать в вас, и наоборот. Я думаю, что когда кто -то дает вам дар быть уязвимым для капитала, а также быть достаточно смелым, чтобы попытаться построить что -то новое, я думаю, что вы должны быть хорошим управляющим в том, чтобы быть добрым.
Так что это не значит, что вы не неразумно, это не значит, что вы не разобрались. Просто вы можете делать все эти вещи о том, чтобы быть вдумчивым о бизнес -модели, а также быть добрым к человеку, верно? И правда в том, что, надеюсь, вы также так же добр к незнакомцу, просящим вас о капитале. Но правда в том, что неловкая реальность такова, что у вас существующие отношения с друзьями и семьей, которых у вас нет с незнакомцем, верно? Итак, незнакомцу часто будет легко прийти, легко идти, потому что нет динамичных чувств. Но для друзей и семьи это может показаться личным. И так, быть добрым, действительно большое.
Эндрю Чжан:
Итак, после того, как вы задали правильные вопросы, вы сделали должную осмотрительность и решили инвестировать, как вы, можете ли я использовать слово «договориться», когда дело доходит до ваших друзей и семьи? Ага. Так как же вам нравится договориться о сделке?
Джереми Ау:
О, я имею в виду, есть хороший. И я всегда помню, что у меня был хороший друг в Бостоне, и он был моим соседом, мы оба сингапурские основатели, и я начал первым в строительстве, и так далее. И я помню для него, он был очень похож на, в какой -то момент он был похож, о, я закрываю раунд в финансовом раунде. Я был как, подожди, я хочу инвестировать. Я был как, что?
Эндрю Чжан:
Ты уже закрываешься?
Джереми Ау:
Ага. Ты закрываешься? Я был как, ну, он друг. Ага. Но я действительно уважал его. И он будет кем -то, кого я бы попросил у него совета, и он попросит у меня совета. Итак, я уважал его, и он мне понравился как личность. И поэтому он был как, о, я был очень пашх, вы знаете, мне было очень смущено просить вас о деньгах. Ах, вы знаете, я не хочу спрашивать у друзей. Я хочу семью. Я хочу спросить некоторых незнакомцев. И я был как, оу, оу, позволь мне войти. И так, хорошо. Мне удалось как -то получить некоторое распределение. Он дал мне твердую, вы знаете, получил для меня некоторое распределение. Я вошел.
Эндрю Чжан:
Так что ваша репутация, на самом деле в этом случае, он не помог вам, верно?
Джереми Ау:
Он мне не помог.
Эндрю Чжан:
Как друг, он чувствует, что Пааже спросит вас, хотя вы самый очевидный человек, которого вы должны просить, и вам действительно интересно инвестировать.
Джереми Ау:
Да, да, да.
Эндрю Чжан:
Хорошо. Хорошо.
Джереми Ау:
И вы знаете, я был просто как, хорошо, хорошо, вы знаете, я должен сделать правильно. А потом, очевидно, это была небольшая проверка, что я чувствовал в рамках моего бюджета и моего капитала, ликвидность.
Эндрю Чжан:
Как это работает, это последний раунд? И вы знаете, это небольшая модель.
Джереми Ау:
Ага. Поскольку вы знаете, что определенная сумма поднимается, скажем, миллион долларов. Он собирал деньги от всех других людей и профессионалов. А потом он как, о, хорошо, вы знаете, у вас осталось немного места, верно? И я думаю, что это было в этом случае, например, я следил за терминами, потому что другие профессиональные инвесторы опередили меня с гораздо большими проверками. И поэтому они могут решить параметры, права на контроль и финансовые условия вокруг, и я просто следую. Так что в этом случае я был больше как последователь. Иногда это наоборот. Вы как первая проверка, которую кто -то следовал за кем -то другим. Ага. Поэтому я делаю оценки, и я думаю, что это очень сложно, потому что, возможно, вы можете сказать, и это часто случается, я готов поставить какой -то капитал, и я последую вместе с кем -то еще, более профессиональным инвестором, чтобы установить условия и так далее.
Или иногда у основателя уже есть точка зрения, и они в значительной степени устанавливают термины справа от раунда. И вы получите оценку не только как компания и человек, но вы можете оценить, являются ли сделки привлекательными, верно? Потому что иногда правда в том, что если основатель устанавливает очень привлекательные условия сделки, если это бизнес -бизнес и случайный бизнес, если это бизнес, в котором вы не уверены, возможно, термины сделки достаточно привлекательны, вы, да, вы знаете, я все равно пойду.
Но это не простой процесс и неловкая реальность, вы знаете, большинство инвесторов должны быть в государственных акциях. У большинства людей должно быть достаточно капитала для фонда дождливого дня и страховки, и, как вы знаете, покрывать вашу арендную плату или ипотеку. И мы надеемся, что когда вы все это сделали, у вас есть какая -то изощренная, присущая, чтобы иметь возможность составить этот мир. И я думаю, что когда вы делаете эти инвестиции, будучи вдумчивым, чтобы быть похожими, эй, действительно вдумчивая о том, как квант действительно является чем -то в той сумме, которую вы можете потерять. И это нелегко сказать. Но я думаю, что это очень высокий шанс на неудачу, верно? Я сказал, что 95% шанс, что если вы профессиональный VC, смотрящий на стартапы, так что ваши друзья и семья, вы знаете, вы не профессионал, вы, возможно, не смотрите на тысячи стартапов в той же иерархии.
Ты не в ВК, верно? Так что, возможно, ваши шансы хуже. Может быть, это всего лишь 1% для запуска, поддерживаемого VC, верно? Конечно, вы знаете, какая награда должна быть, заключается в том, что, если она составляет 5% или 1%, вы знаете, доходность не только сто х, это как тысяча или 10 000 х, но я думаю, что это действительно фундаментальная борьба для многих людей.
И так, это не для всех. Так что, безусловно, обычно размер ваших первых чеков, чтобы быть квантами, которые вы чувствуете, вы знаете, проиграть или нет. Итак, одна вещь, о которой нужно вдумать, это когда вы ожидаете, что инвестиции смогут принести фрукты или зрелые в качестве инвестиций? Так, например, вы знаете, очевидно, что если вы на фондовых рынках, вы можете инвестировать в ETF сегодня, и тогда часто бывает достаточно ликвидности, чтобы, если это получится на следующий день, то вы можете извлечь это, верно? И так это функция обоих. Понимание того, когда основная стоимость или активы повышаются как усиление, а также простота возможности вытащить это. Так что интересно, что когда вы инвестируете в своих друзей или семейный бизнес, вы должны быть вдумчивы, когда вы ожидаете, что эти выгоды произойдут, а также простой возможности вытащить их. Так, например, если вы инвестируете в бизнес или семейный денежный поток, то часто вы делаете то, что вы инвестируете в них и, возможно, в течение года, даже полгода, они уже могут вернуть прибыльный денежный поток или два или три года.
А потом часто вам выплачивают дивиденды на некотором уровне денежного потока обратно. Так что в результате инвестиции вам гораздо проще понять, потому что, как я вкладывал 10 000 долларов и, надеюсь, я получу долю. Может быть, я получу тысячу долларов в год, начиная с двух лет. Вы знаете, это план там.
Однако, поскольку технологические стартапы сильно отличаются, потому что, когда вы вкладываете деньги так часто, как первый или второй раунд капитала, вы на самом деле говорите, я ожидаю, что эта компания станет компанией на миллиард долларов. Мы не продлились годы. И вот что такое амбиции цели. А что это значит, это опять же, есть 95% вероятность неудачи в этом пути. И вдобавок ко всему, что достижение, которые происходят на вашей сцене, - все люди получили. Таким образом, они, они ценят миллион долларов, 10 миллионов, сто миллионов, миллиард долларов, но они могут не генерировать свободный денежный поток, что деньги реинвестируются в бизнес.
Таким образом, вы не получите дивиденды, и вы получите только надежду, что вероятность скорректированной вероятности того, что эта бумага будет разблокирована и выходит через 10, 12 или 15 лет, верно? И так внезапно, вы знаете, вы внезапно думаете про себя. Хорошо, вероятность отказа от первого уровня, от 90 до 95%.
Во -вторых, есть очень быстрые прибыли, но все они бумаги. И поэтому мне не будет распределено ко мне, и поэтому до тех пор, как вы знаете, появляются добычи бумаги, и я не могу использовать людей, вы знаете, поесть. Да, точно. Ешьте или идите в банк или получите кредит или этот, делайте эти вещи, и это просто заблокировано навсегда, вы знаете, все это время.
И в -третьих, выход может произойти только на квалифицированном мероприятии ликвидности, которое часто является IPO или торговой продажей, которая произошла через 10 или 15 лет. Итак, вы знаете, даже несмотря на то, что имея эту быструю вещь, на самом деле, может быть, более короткий срок финансового инструмента, может быть, лично для вас лучшую отдачу от инвестиций, чем, вы знаете, этот быстрый рост, но очень неликвидные инвестиции. Поэтому я думаю, что это как бы удваивается на нашем более раннем пункте, который заключается в том, что когда вы инвестируете в стартап Франции, вы должны ожидать, что базовая линия будет ноль. Потому что в худшем случае он достигает нуля, что также является базовым случаем, 1 90, 90 5%. Но в лучшем случае, это 10, сто, тысяча х множественных, но все это бумага в течение 10-15 лет.
Это означает, что вы похожи на ваши тридцать, и вы увидите это в своих 45. Правильно. Вы знаете, это навсегда.
Эндрю Чжан:
Есть этот термин, который собирает деньги от трех F. Ага. Друзья, семья и дураки. Так что, как я интерпретирую это, я имею в виду, что это как шутка, потому что вы знаете, вы сначала собираете деньги от семьи ваших друзей, и они дураки, потому что они те, кто верит в вас, потому что они знают вас лично. Как вы думаете, это правда? Как вы думаете, есть ли это правда в этом утверждении, друзьях, семье и дураке?
Джереми Ау:
Это хороший вопрос, потому что кто -то может быть дураком, верно? Вы знаете, основатель может быть дураком. Друг может быть дураком, семья может быть дураком. Но я думаю, что вы пытаетесь описать, это определенный смысл, что легко получить капитал от друзей, семей и дураков, верно? Так что вы имеете в виду, это ваши родители, братья и сестры или вашу расширенную семью, они все будут проверять чек. Таким образом, семья легко получить какую -то квантум, и друзья, которые знают вас в течение некоторого времени, легко получить этот капитал. Даже небольшая сумма, верно? Небольшая сумма, верно? 1000, 2000, и вы все складываются, и дураки похожи на людей, которые, как бы люди, как будто они безумны инвестировать в вас, потому что они не знают вас, они не знают бизнес, и они не обязательно будут сложными. Так что я думаю, что это очень наемник. Я думаю, что иногда думаю об этом столице, потому что он действительно говорит о простоте получения капитала.
Ага. Но я думаю, что вы делаете, сделайте шаг, вы знаете, я думаю, что в конце концов, как основатель, вы хотите взять капитал от людей, которые помогут вам добраться туда. И вы хотите заработать им деньги, потому что зарабатывая им деньги, вы также зарабатываете деньги для себя, верно? Потому что успешный бизнес означает, что они получают высокую прибыль.
И поэтому я думаю, что сложная часть в том, что вы должны поговорить с семьей, а не воспользоваться этими отношениями и просто быть Сайином, это риски, это награды. Вот почему я сделаю, и поэтому я постараюсь украсть его. Эта динамика, твои друзья, я думаю, у тебя также есть такая же строгость. И для дураков или незнакомцев, вы бы также должны иметь такой же уровень честности и откровенности о рисках и наградах.
Верно. И я думаю, что, как мы надеемся, это причина, как это похоже на то, что вместо оси x, такой как огня, семья и дураки, у вас также может быть ось Y. Мммм. , что похоже, они сложны или полезны? Ох, ладно. В отличие от. И вы знаете, эта категория изысканной, полезной, друзья, семья и незнакомцы действительно могут быть связаны с вашим видением компании, а также избегают контрольных споров на дороге. Финансовые споры на дороге, но также значительно ускоряют бизнес.
Эндрю Чжан:
Знаете, есть эта высказывание о том, как одолжить деньги друзей, и я не говорю о контексте построения бизнеса, но больше похоже на то, что ваш друг хочет одолжить от вас от одного до двух K и, и они говорят вам, хорошо, если хотите. Заимствуйте деньги на билет вашего друга, который никогда не возвращает его. Вы думаете, что это должно быть тем же мышлением, которое должно быть применено, вы знаете, когда вы инвестируете в бизнес друга или семьи?
Да, я так думаю. Ох. Привет. Так что, вы знаете, я положил деньги. Хорошо. Не ожидайте, чтобы вернуть его, если он выйдет из вашей коробки.
Джереми Ау:
Я имею в виду, я думаю, что разница в том, что когда я обычно приношу другу за деньги, иногда это похоже, потому что вы знаете, что у них есть требования к денежным потокам, верно? Как будто им нужна ипотека или они не могут встретиться, потому что они переходят через переход на работу или они. Вы знаете, счета за здоровье, чтобы иметь дело, верно? И поэтому я думаю, что кредитование людей наличными почти предсказуемо.
Как будто вы как бы знали, какая зарплата находится на высоком уровне в стадионном поле, и вы знаете, что требования к денежным средствам также есть, верно? И это относительно предсказуемо. Итак, этот разговор, параметры более вход. И поэтому я думаю, именно поэтому вы как бы говорили, как, вы знаете, вы можете не вернуть его обратно. Что интересно в инвестициях, так это то, что есть элемент. Жадность, верно? И страх пропустить. Верно? Так что я имею в виду под этим, так это то, что в том смысле, что вы думаете, что этот человек может заработать много денег, верно? И ты не хочешь пропустить. И иногда вы слышите, что другие люди вкладывают деньги, так что вы внезапно боятся пропустить.
Вы как, о, этот человек, его дядя инвестировал и этого крупного инвестора акулы. Теперь я хочу также попасть в страх пропустить. Так что это интересный конфликт здесь, немного. Это происходит внутри, потому что вы никогда не будете иметь, вы знаете, если вы помогаете другу. Я думаю, что это форма благотворительности и добавления поддержки, но я думаю, что жадность и формальные очень уникальны, когда инвестируют в друга, и я думаю, что могут размыть некоторую рациональную эвристику, которую у вас есть. И что я бы сказал, так это то, что, если у вас есть самосознание, понимаете, что вы инвестор-любитель, я буду наклоняться гораздо больше и посоветовать вам действительно быть тем, о чем мы только что говорили. Знаете, предполагая, что вы потеряете столицу и у вас есть то же самое сокровище, что и вы приземлились бы по -другому. В значительной степени.
И я думаю, что если вы более изощренны и видели много разных возможностей и вы можете сравнить их, тогда я бы посоветовал вам быть в порядке с наклонением и удвоения.
Эндрю Чжан:
Хорошо. Итак, скажем, если какой -то опыт инвестиций в друзей и семьи, как стать венчурным капиталом? Как вы попадаете на сцену? Вам нужна огромная сумма денег?
Джереми Ау:
Ну, да, я имею в виду, что это один из способов сделать это, верно? Если у вас миллионы долларов, вы можете быть VC.
Эндрю Чжан:
Я хочу инвестировать, люди ищут тебя.
Джереми Ау:
Я имею в виду, вы знаете, это путь мира, верно? Тогда разработчики разнообразия ищут вас, всех. Страховые агенты ищут вас, старых друзей, вашей старой школы, ваших старых школьных друзей, вашего частного менеджера по благосостоянию приходят к вам. Поэтому я имею в виду, что правда в том, что, как только у вас будут миллионы долларов, вы можете стать капиталом. Вы можете быть инвестором или трейдером на общественных рынках, верно? Поэтому я думаю, что есть так много способов поставить ваши деньги на работу, как только у вас есть. Так что да, я думаю, что это один из способов быть венчурным капиталом.
Эндрю Чжан:
Я только что видел это описание для курса. Я думаю, что это онлайн -класс и в середине нескольких раз в неделю, и да, это часть того, чтобы стать венчурным капиталом, верно? Итак, чтобы оценить и все это. Я думаю, что это попадает в дверь. Верно. Мне просто интересно, как скажем, допустим, вы надоели от общественного рынка, вы просто хотите стать венчурным капиталом и войти, вы знаете, комнаты с полями, а затем решайте, в что инвестировать. Как, как кто -то попадает в это?
Джереми Ау:
Ага. Есть два основных пути. Первый крупный путь, конечно же, - это рисование фирмы венчурного капитала, верно? И вот это компании, которые всегда ищут яркие, голодные, талант, которые увлечены технологиями, верно? И желая посмотреть на это с точки зрения сделки. А что это означает, что они всегда ищут младших талантов, партнеров, аналитиков или других товарищей по команде в среднем или бэк -офисе. И это отличные возможности для вас присоединиться в качестве свежего выпускника или переключения карьеры, чтобы иметь возможность присоединиться и получить это. Верно? Конечно, сложная часть в том, что эти организации избирательны.
Итак, вы должны выполнять работу. Что касается опыта, то, что вы показали, что вы жаждаете работы, имея возможность продемонстрировать, что вы можете найти одежду и выполнять правильную должную осмотрительность и суждение о сделке, которая, возможно, принимает форму инвестиционных памяток, которые вы пишете, или лидерство общественного мышления, которое вы делаете.
Так что это то, как вам это нравится, вы стремитесь к этим вещам, и как только вы приходите, затем путь, они помогут вам добраться туда, верно? Что, если они идентифицируют, что вы хороши, они продвигают вас. Если они идентифицируют, что вы не так хороши, то они попросят вас остаться дольше и учиться больше, или вы в конечном итоге переключитесь на другую карьеру или в другой венчурный фонд.
Другой путь, честно говоря, должен быть основателем, верно? И если вы основатель и вы являетесь частью этих 5%, которые преуспевают, которая строит компанию в миллиард долларов или даже в состав сотни миллионов долларов, то правда, как вы сказали, это возвращается к пути. Половина нуля, что составляет половину миллионов долларов, имеющих деньги. И тогда вы можете сделать это самостоятельно. Но также я думаю, что все фонды VC и все, все остальные ищут такой талант, чтобы прийти, чтобы переключиться, потому что вы знаете, что есть. Вы хотите сделать перерыв, или это больше не ваш сезон для строительства и эксплуатации, но вы хотите инвестировать в следующее поколение основателей, которые там есть, и потому что у вас есть этот практический опыт самостоятельно в качестве основателя. Вы не только лучше понимаете, что нужно для бизнеса, вы также будете более полезными. Основательнику, который строит бизнес, поэтому увеличивает странный, успех, а также получает лучшее суждение, потому что, вы знаете, каков реальный рычаг для успеха с вашей точки зрения в этой вертикальной и на этом этапе.
Так что я думаю, как вы можете это сделать. У одного есть миллионы долларов. Два - присоединиться к фонду VC, демонстрируя, что у вас есть голод и страсть, чтобы сделать это. Или, в -третьих, сами станет основателем, а затем после того, как вы завершите успешный выход, да. Переход к ВК. Ага.
Эндрю Чжан:
Как вы думаете, наличие основанных предприятий делает вас лучшим VC? Хорошо ли иметь? Это должно быть?
Джереми Ау:
Так что я стану здесь немного более продвинутым. Краткий ответ заключается в том, что если вы провели количественный анализ, основатель работает на опыте инвесторов на макроуровне, в среднем. Там нет разницы. Другими словами, это не преимущество в совокупности, чтобы стать оператором -основателем на более ранней, поздней стадии, когда вы его среднее.
При этом, если вы на самом деле приближаетесь к увеличению, опыт оператора -основателя коррелирует с различной стратегией, верно? Итак, вы знаете, это похоже на рынки, верно? Многочисленные стратегии, которые можно победить на рынке, и доходность выходит отрицательно. Вы знаете, и если вы являетесь активным менеджером фонда, в среднем. Но правда в том, что ведущие фонды, фонды второго квартала, и они оба превосходят рынок. Ага-ага. Но в среднем все неэффективны. Вы не теряете деньги. Ага. На самом деле превосходит, да. Да, точно правильно. Итак, я думаю, что мы видим, что основатели, как правило, больше на ранней стадии. Таким образом, они сосредоточены, например, на предварительной серии C Series A, могут даже серия B, и они, как правило, связаны более активной помощью, поэтому они смотрели на скаутские таланты, которые не обязательно являются самыми сильными прямо сейчас или самым горячим, но обладают возможностями и терпением, чтобы тренировать их и помочь им подняться на следующий уровень.
Так что, как говорится, в сделке много волос. Таким образом, есть много вещей, которые чувствуют себя не правильно, но с правильной помощью, коучингом и опытом мы можем доставить вас туда. Принимая во внимание, что настройка более классического мышления инвестора имеет тенденцию коррелировать с последним этапом. Серия B, серия C, серия D, серия E, и это стадии роста, где в первую очередь вы анализируете эти компании на основе их финансовых моделей, потому что они уже достигли рынка продуктов. Они уже собрали 20 миллионов долларов, если у основателя уже есть коучинг, и вы знаете, готовы к рок -н -роллу. Итак, вы знаете, вы на самом деле не на самом деле, чтобы тренировать их больше, или выяснить, где подходит рынок продуктов. Вы действительно там, чтобы дать им реактивное топливо там. И поэтому иметь больший опыт работы с рынками капитала и ликвидности более полезны для этой более поздней стадии капитала.
Вот как я думаю, что я думаю, и опыт оператора помогает вам, я думаю, помогает вам быть лучшим инвестором, особенно в стартапах на ранней стадии. Но это имеет альтернативные издержки, связанные с наличием инвестиционного банкинга или опыта сделки, которые вам нужны для более поздних раундов роста. Ага. Потому что это все разные навыки.
Эндрю Чжан:
Я имею в виду, ведение бизнеса. Вы можете быть хорошим бизнесменом, но вы не можете быть хорошим распределением капитала. И возможность идентифицировать хороший бизнес, чтобы инвестировать и помочь основателям. Это все разные навыки.
Джереми Ау:
Точно. Ага. Ага.
Эндрю Чжан:
Хорошо. Хорошо. Спасибо, Джереми.
Джереми Ау:
Большое спасибо.